2022年第三季度，雖然中國經(jīng)濟(jì)在一段時間內(nèi)受部分地區(qū)疫情反復(fù)、高溫限電、房地產(chǎn)低迷等因素拖累而出現(xiàn)波動，但從整體來看，基本還是延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。受此影響，三季度中國整體自動化市場規(guī)模748.12億元(圖1)，同比出現(xiàn)2.4%的微小增長。需要注意的是下游總體需求持續(xù)疲軟，導(dǎo)致新增訂單不足，四季度行業(yè)前景不甚樂觀。MIR 睿工業(yè)預(yù)計(jì)2022年全年自動化市場增速會明顯放緩。

圖1 2020-2022年各季度中國自動化整體市場規(guī)模

　　1. 下游需求持續(xù)疲軟，OEM行業(yè)下滑6%

　　項(xiàng)目型行業(yè)增長7.8%，依然是主要拉動力

　　從整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境來看，三季度中國GDP增速在3.9%左右，其中第二產(chǎn)業(yè)增加值同比增長5.2%，各地統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展成效顯著，超七成地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)回升。盡管整體經(jīng)濟(jì)賬面上有向好的趨勢，但也暴露出一些問題：

　　1.現(xiàn)行“動態(tài)清零”防疫政策不會明顯調(diào)整，消費(fèi)和服務(wù)活動復(fù)蘇可能持續(xù)承壓;

　　2.基建投資雖然依舊穩(wěn)健，但房地產(chǎn)銷售和建設(shè)活動仍在低位運(yùn)行;

　　3.制造業(yè)景氣度整體還是處于榮枯線之下，芯片等重要原材料供應(yīng)問題雖有所緩解，但仍未完全解決;

　　4.北半球冬季即將來臨，居民供暖和工業(yè)生產(chǎn)的能源消耗會大幅增長，對整體能源供給造成壓力。

　　在上述問題的影響下，使得本就需求不振的自動化下游行業(yè)雪上加霜，這也進(jìn)一步導(dǎo)致自動化產(chǎn)品增長動力不足。

　　分行業(yè)看，2022年第三季度OEM自動化市場規(guī)模為265億元，同比出現(xiàn)6%的下滑幅度。OEM自動化行業(yè)受市場需求疲軟的影響較大，多個重要細(xì)分行業(yè)景氣度無明顯好轉(zhuǎn)，除了電池制造、光伏設(shè)備有明顯增長，另有印刷機(jī)械、制藥機(jī)械、暖通空調(diào)、食品飲料機(jī)械、電梯有微小增長以外，其他OEM行業(yè)均處于下滑趨勢。具體來看，在這些向好的OEM行業(yè)中，電池行業(yè)三季度同比增長23%(圖2);光伏設(shè)備行業(yè)三季度也保持了20%以上增長，但是從數(shù)據(jù)來看，僅有這些行業(yè)發(fā)揮仍不足以帶動整個OEM行業(yè)的發(fā)展。

　　目前，中國整體OEM自動化市場，尚未出現(xiàn)明顯恢復(fù)跡象，預(yù)計(jì)第四季度各OEM行業(yè)市場走勢將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化：傳統(tǒng)OEM行業(yè)(橡膠、紡織等)雖出現(xiàn)降幅收窄，但仍較為低迷;與民生(食品飲料、制藥等)，智能裝備相關(guān)(機(jī)器人等)的行業(yè)企穩(wěn)回升;新能源相關(guān)(電池、光伏等)的行業(yè)，繼續(xù)保持較快增速。

　　預(yù)計(jì)四季度，隨著G20峰會、APEC會議的召開釋放經(jīng)濟(jì)利好消息，國內(nèi)疫情管控政策有所緩和，國家產(chǎn)業(yè)投資加快等等因素逐漸起作用，整體OEM自動化行業(yè)降幅將收窄。但是從全年來看，我們?nèi)哉J(rèn)為OEM自動化行業(yè)增速將下滑4%。未來，隨著制造業(yè)供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)正常、下游行業(yè)需求慢慢回升，期待在2023年自動化OEM行業(yè)會迎來拐點(diǎn)。

圖2 OEM行業(yè)2022年第三季度自動化產(chǎn)品同比增長情況

(注：電子及半導(dǎo)體制造設(shè)備包含了電子制造、半導(dǎo)體、光伏、液晶等)

　　反觀項(xiàng)目型行業(yè)，2022年第三季度項(xiàng)目型自動化市場規(guī)模為483億元，同比增長7.8%。從2022年初延續(xù)至今的形式來看，項(xiàng)目型行業(yè)增速始終高于OEM型行業(yè)。

　　三季度以來，在國有資本投資的帶動下，重工業(yè)(除鋼鐵行業(yè)之外)投資增速相對穩(wěn)定，使得由國有企業(yè)主導(dǎo)的采礦、化工、電力、市政及公共設(shè)施等項(xiàng)目型行業(yè)自動化產(chǎn)品同比增長優(yōu)勢明顯(圖3)。

圖3 項(xiàng)目型行業(yè)2022年第三季度自動化產(chǎn)品同比增長情況

　　項(xiàng)目型行業(yè)之所以能夠維持穩(wěn)定的增長，一方面是由于全球大宗原材料的通貨膨脹在一定程度上拉動了國內(nèi)能源行業(yè)投資增長;另一方面，俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)帶來的能源壓力，也在一定程度上推動了國家能源儲備計(jì)劃的落實(shí)。因此，我們認(rèn)為未來兩年項(xiàng)目型行業(yè)自動化產(chǎn)品將隨著能源儲備計(jì)劃的落實(shí)而持續(xù)增長。綜上所述，MIR 睿工業(yè)預(yù)計(jì)項(xiàng)目型行業(yè)全年同比增速將達(dá)7%。

　　2. 自動化各產(chǎn)品線表現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回升

　　各廠商對未來預(yù)期相對謹(jǐn)慎

　　隨著自動化供應(yīng)鏈(芯片)危機(jī)有所緩解，延期的訂單慢慢交付，加上新能源行業(yè)(電池制造，新能源汽車、光伏)發(fā)展勢頭依舊迅猛，三季度部分自動化產(chǎn)品線銷售額回暖。

　　細(xì)拆各產(chǎn)品線三季度表現(xiàn)，除了伺服、CNC增長率為負(fù)，低壓變頻器、大中小型PLC、HMI均有一定程度的正增長，其中PLC整體表現(xiàn)相對亮眼，達(dá)到兩位數(shù)以上的增長率(圖4)。

圖4 2022Q1-2022Q3自動化市場主要產(chǎn)品同比增長情況(分季度)

　　伺服市場三季度同比下降5.1%，表現(xiàn)并不樂觀，這主要是因?yàn)樽詣踊掠问袌鱿M(fèi)需求下行、蘋果訂單轉(zhuǎn)移至海外工廠生產(chǎn)，導(dǎo)致電子、半導(dǎo)體等新興行業(yè)增長趨勢顯著放緩;紡織、包裝等傳統(tǒng)行業(yè)也受疫情影響，進(jìn)出口形勢并不樂觀，增長呈現(xiàn)下滑趨勢。

　　低壓變頻器市場三季度增速超過預(yù)期達(dá)到5.4%，這主要由于兩方面的貢獻(xiàn)：

　　一是，三季度項(xiàng)目型行業(yè)扛起了低壓變頻器下游市場增量大旗，其中，汽車、石化、化工等項(xiàng)目型行業(yè)三季度依然保持快速增長，需求拉動明顯;

　　二是，三季度芯片缺貨在一定程度上有所緩解，因此一些歷史延期訂單也在本期得到交付。

　　HMI和PLC三季度整體表現(xiàn)比較不錯，分別貢獻(xiàn)了8.3%和11%左右(大中型PLC增長11.3%，小型PLC增長11.1%)的正增長。HMI和PLC三季度的亮眼表現(xiàn)主要來源于兩點(diǎn)：

　　一， 交付歷史訂單：由于缺芯現(xiàn)象造成的PLC貨期延長在三季度得到緩解，導(dǎo)致1-2季度部分簽單在Q3交付，帶來部分業(yè)績增長;

　　二， 代理商囤貨也助推了三季度PLC與HMI業(yè)績增長：部分廠商在三季度存在漲價及缺貨現(xiàn)象，導(dǎo)致代理商在漲價壓力以及貨期較長的情況下進(jìn)行了囤貨，提高了HMI與PLC產(chǎn)品的銷售額。

　　值得一提的是，三季度項(xiàng)目型行業(yè)(汽車、軌道交通、化工)依然是大中型PLC增長主要拉動力。OEM行業(yè)僅有新能源類(電池制造、光伏設(shè)備等)行業(yè)表現(xiàn)不錯，其他OEM行業(yè)受外貿(mào)需求下降、國內(nèi)生產(chǎn)因疫情反復(fù)等因素影響，需求較為乏力。小型PLC下游行業(yè)大多出現(xiàn)下滑趨勢，僅有電池制造、光伏、半導(dǎo)體等少數(shù)OEM行業(yè)處于正增長。

　　一般認(rèn)為三季度是數(shù)控系統(tǒng)(CNC)傳統(tǒng)銷售淡季，加上下游行業(yè)低迷的影響，增長率下滑13%，而這已經(jīng)是連續(xù)第三個季度出現(xiàn)大幅下滑態(tài)勢。雖然不乏有新能源行業(yè)發(fā)展勢頭依舊迅猛，但是仍舊無法帶動整體行業(yè)增長。并且國產(chǎn)廠商無法拿到穩(wěn)定的新能源訂單，甚至一些行業(yè)頭部廠商也都下滑嚴(yán)重。數(shù)控系統(tǒng)(CNC)再難以回到2021年上半年那種爆發(fā)式增長階段，市場也只剩下一片唏噓。

　　總體來看大部分產(chǎn)品線在三季度增長率都有或多或少的回升，但是在下游行業(yè)需求整體疲軟的情況下，各產(chǎn)品線新增訂單情況卻并不樂觀。市場期待二十大之后帶來新一波政策支持，促進(jìn)部分行業(yè)市場需求激生，可實(shí)際政策的效用也需要較長時間才能體現(xiàn)，短期內(nèi)需求情況并不明顯。?

　　從供應(yīng)鏈角度來看，特別對于部分外資廠商而言，預(yù)計(jì)到年底供應(yīng)鏈的問題仍不能實(shí)現(xiàn)徹底緩解，一些依賴進(jìn)口部件的廠商在生產(chǎn)及銷售上依舊會存在一定問題。但相較于2022年上半年，整體情況已有好轉(zhuǎn)。

　　面對越來越大的行業(yè)壓力，許多自動化廠商尤其是外資企業(yè)，其下游傳統(tǒng)行業(yè)增長乏力，訂單不足，在歷史訂單慢慢得到交付之后，外資企業(yè)長期將會面臨較大的增長壓力。而對于內(nèi)資廠商來說，雖然壓力同樣存在，但內(nèi)資廠商市場經(jīng)過多年的技術(shù)提升，本土化供應(yīng)鏈優(yōu)勢逐漸展現(xiàn)，市場份額有所提升，因此，行業(yè)的不景氣周期對于一些有實(shí)力的內(nèi)資廠商來說是一次迅速捉捕市場的時機(jī)。

　　面對行業(yè)環(huán)境與內(nèi)資競爭對手的雙重壓力，一些外資企業(yè)也在求變。尤其是歐美企業(yè)對市場的反應(yīng)速度相比其它外資廠商來說是更快的，比如一些歐美廠商選擇開拓新的戰(zhàn)場，在工業(yè)軟件、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域加大布局;也有部分歐美廠商砍掉一些邊緣業(yè)務(wù)，輕裝上陣，更從容面對市場壓力;還有一部分歐美廠商在積極尋找中國本土可替代零部件方案，并逐步推廣，另一方面還加大在中國的投資，建立研發(fā)共創(chuàng)中心，打造適合中國本土市場的產(chǎn)品。

　　3. 行業(yè)下行壓力大，警惕市場由熱變冷情況下

　　“牛鞭效應(yīng)”對于下游需求過度悲觀反饋

　　MIR 睿工業(yè)認(rèn)為，雖然目前下游行業(yè)需求衰退已是不爭的事實(shí)，但三季度的自動化市場已有回暖勢頭。市場預(yù)計(jì)四季度基建投資依然穩(wěn)健，“二十大”之后保經(jīng)濟(jì)政策也會相繼出臺，但是短時間內(nèi)市場內(nèi)生增長動力將處于不足的狀態(tài)?；诖?，MIR 睿工業(yè)調(diào)低了2022年中國整體自動化市場增長預(yù)期，由之前的8.5%，降為2.4%(圖5)。

圖5 中國整體自動化市場增長趨勢(不含稅，億元)

　　盡管自動化市場在不景氣的環(huán)境中一片哀號，但仍需要警惕市場在不景氣周期中出現(xiàn)的“牛鞭效應(yīng)”。

　　在2022~2023年整體市場快速由熱變冷的背景下，自動化市場多層結(jié)構(gòu)中的供應(yīng)鏈信息不對稱對上游需求造成了嚴(yán)重扭曲和延遲，這導(dǎo)致快速增長階段累積在供應(yīng)鏈中的巨大泡沫(重疊訂單及大量備庫)，以及下跌階段下游各環(huán)節(jié)相關(guān)廠商的保守態(tài)度會讓上游廠商的訂單進(jìn)一步減少。

圖6 自動化市場牛鞭效應(yīng)示意圖

　　對此，MIR 睿工業(yè)建議各自動化廠商應(yīng)密切關(guān)注客戶端實(shí)際需求的變化，避免在市場回暖時由于“牛鞭效應(yīng)”的影響而誤判形勢，從而失去商機(jī)(圖6)。

　　(注：“牛鞭效應(yīng)”是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的一個術(shù)語，指供應(yīng)鏈上的一種需求變異放大現(xiàn)象，使信息流從最終客戶端向原始供應(yīng)商端傳遞時，無法有效地實(shí)現(xiàn)信息共享，使得信息扭曲而逐級放大，導(dǎo)致了需求信息出現(xiàn)越來越大的波動，此信息扭曲的放大作用在圖形上很像一個甩起的牛鞭，因此被形象地稱為“牛鞭效應(yīng)”。)