“棉花瘋”席卷2010 跨年度“瘋”勢猶存

      蝴蝶效應(yīng)應(yīng)扇起“棉花瘋”

　　2010年，棉花價格不斷飆漲，不斷刷新近10年來最高紀(jì)錄。9月份以來，我國棉價瘋狂飆漲，每噸棉花價格穩(wěn)步突破了18000元、22000元的關(guān)口后，大幅震蕩拉升，在跨越28000元之后，11月3日，鄭棉通過3個月的攀升達到了30000元的高點。

　　對于棉花價格上漲如此之快，中國人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院副院長孔祥智表示，主要原因是供求關(guān)系影響了價格。

　　孔祥智分析：“供給還是不足，需求在一直上漲，導(dǎo)致價格在上漲，從供求上來看，這是必然的。去年生產(chǎn)量是下降的，我們這些年每年都靠進口，今年棉花進口減少了，像印度突然禁止棉花出口，其它國家棉花又還沒有過來，有一個過程。過來以后有可能緩解這個矛盾?！?/p>

　　有分析人士稱，一場百年一遇的暴雨引發(fā)了棉花價格的暴漲。2010年7月－8月巴基斯坦遭遇百年一遇洪災(zāi)，棉花減產(chǎn)近30%。以此為導(dǎo)火線，引發(fā)了一場席卷全球的“棉花瘋”。如同蝴蝶效應(yīng)一般，在集合多種因素之后，“棉花瘋”越刮越大。

　　“天災(zāi)”“人禍”棉花成寶

　　造成棉花價格一直上漲的原因是多方面的。中國棉花協(xié)會的一位工作人員表示由于受2008年國際金融危機的影響，棉花價格低迷，影響了棉農(nóng)的種棉積極性，全國棉花播種面積大幅減少。而金融危機過后，棉花需求量大幅增加，棉花產(chǎn)需之間就出現(xiàn)了缺口，從而促使了棉價的上漲。

　　據(jù)一位農(nóng)業(yè)局棉花站工作人員介紹，由于農(nóng)民種植棉花費時費力，且近年來種植棉花成本日益高漲，極大地挫傷了農(nóng)民種植棉花的積極性。

　　此外，由于氣候原因，今年我國東部棉花主要產(chǎn)區(qū)受災(zāi)嚴(yán)重，造成大面積減產(chǎn)。在棉花受粉時期，河北、湖北、安徽、山東等地陰雨天氣嚴(yán)重影響了棉珠做桃質(zhì)量和數(shù)量。同時，中國南方多個省份遭遇了特大洪災(zāi)。有市場報告預(yù)測，這次洪災(zāi)將導(dǎo)致中國棉花減產(chǎn)5%~10%。

　　11月中旬，中國儲備棉管理總公司稱，初步預(yù)計結(jié)果顯示，由于2010年棉花播種期遭受低溫、吐絮期遭遇連續(xù)強降雨等災(zāi)害天氣，棉花質(zhì)量和產(chǎn)量均受到不利影響。2010年全國棉花種植面積7568.2萬畝，較上年減少1.1%；單產(chǎn)84.0公斤/畝，下降4.4%；總產(chǎn)量636萬噸，減少5.5%。

　　同時，國際棉花供需變化也對國內(nèi)棉價造成影響。據(jù)報道，全球棉花主產(chǎn)區(qū)受災(zāi)害因素的影響，產(chǎn)量下降，印度減少棉花出口，美元走低又帶動棉花期貨價格走高，這些疊加性因素助推了中國的棉花價格走高。此外，棉價上漲，也引起了游資炒作和棉農(nóng)惜售現(xiàn)象。

　　相對于棉花的減產(chǎn)，市場對棉花的需求卻比以前增加了。金融危機后，紡織市場開始回暖，訂單增加使得棉花需求量加大。數(shù)據(jù)顯示，1至8月，我國紡織品服裝出口同比增長23.75%，已經(jīng)完全恢復(fù)至危機之前的水平。但是，由于棉花減產(chǎn)的原因，使得棉花成為搶手貨，甚至出現(xiàn)無棉可買的情況。

　　期貨操縱“棉價瘋長”

　　投機者獲利近8倍

　　棉花的價值低估，造成了棉花產(chǎn)量的減少，這次的棉價上漲也許是棉花價值的回歸。但由于棉價上漲的背后有著期貨的身影，使得棉價的上漲超出了預(yù)期并脫離該產(chǎn)品的實際價值。

　　中投顧問高級研究員高博軒分析，今年棉花價格的漲幅明顯過大，而造成這一現(xiàn)象的根本原因在于市場的炒作。我國棉價現(xiàn)已基本和國際棉價接軌，國際棉價的高位運行推動著國內(nèi)棉花價格的上漲，加之今年我國棉花進口量增長明顯，在需求增長的情況下，國際資本炒作棉花價格，國內(nèi)資金也跟風(fēng)炒作，導(dǎo)致棉花價格的暴漲。

　　由于前期大量投機者將資金投入期貨，買進多單，將期貨價格拉漲之后，拉動現(xiàn)貨價格也再次上漲。而這些投機者在此期間獲得了豐碩的利潤。

　　有期貨人士算了一筆賬：7月28日開倉一手鄭棉，成交價格16600元/噸，保證金率11%，所需凍結(jié)保證金16600＊5＊11%＝9130元。一直持倉10月15日在開盤時平倉，成交價格24680元/噸，獲利40400元。

　　7月28日－10月15日鄭棉漲49%，持有鄭棉合約獲利4.5倍，杠桿9倍。7月28日－11月5日鄭棉漲87%，持有鄭棉合約獲利8倍，杠桿9倍。

　　記者筆記：棉花漲價前，受經(jīng)濟危機影響，棉價低的可憐，棉農(nóng)的收益并不理想，導(dǎo)致種棉花的棉農(nóng)減少。而在棉花價格上漲后，棉農(nóng)手中的棉花已有一部分都被“有心人”提前買走囤積，在棉農(nóng)想囤積棉花高價賣出的時候，棉價已經(jīng)開始下調(diào)。現(xiàn)如今，物價都在持續(xù)高漲，可棉價的回落讓棉農(nóng)心里很不平衡，一場由棉價引起的拉鋸戰(zhàn)就此開始。

　　要說在這場“棉花瘋”中收益最大的首推期貨市場中的投機者。如果操作合理的話，其收益至少能達4到5倍，更高的還能達到8倍或更多。

　　“棉花瘋”吹倒中小紡企

　　由于前期紡織行業(yè)回暖快，行業(yè)景氣，國內(nèi)紡織企業(yè)的庫存量也處于低位，部分紡織企業(yè)的庫存一般都在半個月到一個月的用量。棉花價格的持續(xù)暴漲，使得這些紡織企業(yè)感到恐慌。

　　棉價過高訂單＝虧本

　　有紡企負責(zé)人談到，從2010上半年開始，棉紗價格就一直不穩(wěn)定，有時候貨源也很緊。9月份，由于棉花價格暴漲，棉紗價格是一天一個價，而且一漲就是一兩千元。在紡企面臨棉價“一天一個樣”的情況下，他們只能暫停與客戶簽合同。一些小型的棉紡企業(yè)，由于議價能力低，面臨著兩難的窘境：上游棉花產(chǎn)地的高價進貨，下游外貿(mào)企業(yè)不敢接單。

　　同樣，外貿(mào)企業(yè)也面臨著“有單不能做”的困境。紹興益佳紡織外貿(mào)公司總經(jīng)理馮克堅表示，坯布價格上漲使利潤空間不斷被壓縮，原本議好的10%利潤空間可能一下子被壓縮到5%，甚至虧本。

　　據(jù)統(tǒng)計，從9月10日新棉花上市到9月25日，僅僅半個月時間，普通棉紗價格從26000元/噸一路漲到33000多元/噸，精梳棉更高達35000元/噸以上。

　　事實上，目前我國紡織行業(yè)的企業(yè)利潤非常薄，甚至低于3%，因此一旦棉花價格大幅上漲，企業(yè)只能選擇提價。

　　與此同時，由于人民幣升值速度最近也明顯加快，以出口為主的紡織企業(yè)不僅面臨成本大漲的壓力，人民幣升值也讓企業(yè)的利潤消失殆盡。在重重壓力下，在紹興、蕭山等地，為了避免虧損，不少紡織企業(yè)要么加價，要么干脆選擇毀單、停產(chǎn)。

　　現(xiàn)買現(xiàn)賣使不得

　　金飛達（行情，資訊）吃虧“零庫存”

　　棉花價格繼續(xù)高漲，讓不少生產(chǎn)服裝的廠家利潤嚴(yán)重下降。棉花一般占棉紡類企業(yè)成本60%—70%，按行業(yè)平均12%左右的利潤測算，棉花價格每上漲1%，企業(yè)利潤下降幅度為0.53%。如果按照棉花上漲幅度50%來計算，企業(yè)利潤一個月內(nèi)下降幅度就可達26.5%。

　　這次棉價的上漲不只威脅到小型紡企，同樣也對有實力的上市公司產(chǎn)生了影響。多數(shù)紡企上市公司表示，將會提高產(chǎn)品價格來應(yīng)對棉花價格的上漲。

　　出口產(chǎn)品高達100%的金飛達在成本不斷上升的情況下，其凈利潤不得不一再下滑。金飛達內(nèi)部工作人員表示，由于棉價漲幅過大，面料的價格也是持續(xù)上漲，而公司產(chǎn)品的價格卻無法提升過快，這使得公司的利潤大幅下降。

　　金飛達表示，業(yè)績變動的原因，一是國內(nèi)服裝面料、輔料、匯率及用工等成本因素的快速上升；二是上年度凈利潤中包含了出售股權(quán)的非經(jīng)常性收益290萬元。

　　金飛達內(nèi)部工作人員向記者談到，棉花、人民幣、工資紛紛上漲，使得公司的利潤一縮再縮。

　　業(yè)內(nèi)人士評價，除非有棉花生產(chǎn)基地，否則的話公司應(yīng)該有一定的原材料庫存，可以避免類似棉花漲價的風(fēng)險，現(xiàn)買現(xiàn)賣的公司是最吃虧的，只能被動承受原材料上漲帶來的高成本。

　　未雨綢繆——

　　高庫存應(yīng)對“棉花瘋”

　　在棉價下降之前，對于一些實力雄厚的紡織企業(yè)而言，可以依靠豐富的庫存來應(yīng)對當(dāng)前的漲價壓力，或者直接發(fā)展自己的棉花種植基地。

　　2010年棉花市場的瘋狂，實際上早有預(yù)兆。8月12日，美國農(nóng)業(yè)部公布棉花供需預(yù)測，全球2010/11年棉花年末庫存減少至4561萬包（1包為500磅），消費量則從1.197億包上調(diào)至1.2087億包。當(dāng)看到低庫存量遇到高消費量時，國際棉花期貨市場開始亢奮。

　　有紡企負責(zé)人說，棉花減產(chǎn)的信息年初就在業(yè)內(nèi)流傳。年初，國內(nèi)一些資金雄厚的紡織巨頭就已經(jīng)開始囤積棉花。中棉協(xié)8月行業(yè)預(yù)告中描述：“大中型企業(yè)目前庫存十分充裕，有的大型紡織企業(yè)存有6個月的用棉量?！倍酝鶅赡?，他們的庫存甚至不足1個月用量。

　　記者采訪了孚日股份、魯泰Ａ、杉杉股份（行情，資訊）等紡織上市公司后，發(fā)現(xiàn)上述企業(yè)都存在高庫存情況。

　　孚日股份證券部門工作人員向本報記者表示，目前公司的庫存較多，能保證到明年2月份的生產(chǎn)，所以公司將不會于近期采購原材料。