美股財(cái)報(bào)季步入高潮，本周將有190家標(biāo)普500成分股公司發(fā)布業(yè)績，其中科技股最受矚目，包括谷歌母公司Alphabet、臉譜、亞馬遜、英特爾在內(nèi)的巨頭將陸續(xù)交上成績單。華爾街預(yù)計(jì)第二季度標(biāo)普500信息技術(shù)行業(yè)盈利增速將達(dá)到兩位數(shù)，在全部行業(yè)板塊中名列前茅，其中半導(dǎo)體板塊或成為盈利增長的引擎。

半導(dǎo)體板塊領(lǐng)跑

據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，截至上周五已經(jīng)公布財(cái)報(bào)的標(biāo)普500信息技術(shù)板塊成分股中，85%的企業(yè)盈利超預(yù)期，位居前列，實(shí)際盈利較預(yù)期盈利平均高出16.7%，位居全部十一個行業(yè)板塊之首。

FactSet分析師預(yù)計(jì)，第二季度標(biāo)普500企業(yè)整體盈利增速為7.2%。其中受半導(dǎo)體板塊的提振，IT板塊盈利增速有望達(dá)到10.4%，在所有行業(yè)中僅次于能源板塊，位居第二。

在IT板塊的七個細(xì)分子行業(yè)中，預(yù)計(jì)有五個將實(shí)現(xiàn)盈利增長，其中半導(dǎo)體板塊預(yù)期盈利增速高達(dá)41%，是整體增長最大的驅(qū)動力。如果剔除該板塊，IT板塊盈利增速將大幅下降至4.3%。軟件板塊預(yù)期盈利增長24%，位居第二位。

個股中，微軟和美光科技有望成為IT板塊盈利增長的兩大主要貢獻(xiàn)力量。分析師預(yù)計(jì)微軟第二季度每股盈利將從去年同期的0.71美元增至0.98美元。美光科技第二季度每股盈利有望達(dá)到1.62美元，扭轉(zhuǎn)去年同期每股虧損0.08美元的表現(xiàn)。相比之下，受支付27.4億美元?dú)W盟罰金的影響，Alphabet第二季度每股盈利預(yù)計(jì)將從去年同期的8.22美元大幅下降至4.11美元，這或成為IT板塊整體表現(xiàn)的最大拖累。

估值擔(dān)憂加劇

截至上周五收盤，納斯達(dá)克綜合指數(shù)達(dá)到6387.75點(diǎn)，今年以來累計(jì)漲幅達(dá)18.66%。上周標(biāo)普500信息技術(shù)指數(shù)上漲1.11%，收于992.71點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高，今年以來累計(jì)漲幅達(dá)22.78%，在標(biāo)普500十一個行業(yè)板塊中拔得頭籌。

眼下美股市值排行最高的前五家公司已經(jīng)全部被科技企業(yè)包攬。市值冠軍蘋果公司2017年內(nèi)的股價(jià)漲幅達(dá)到30.84%，目前市值7835億美元;亞軍Alphabet今年內(nèi)上漲25%，當(dāng)前市值6797億美元;微軟上漲20%，以5688億美元市值居于第三位;排名第四和第五位的分別是亞馬遜和臉譜，今年內(nèi)股價(jià)漲幅都接近40%。

隨著美股科技板塊的持續(xù)走強(qiáng)，投資者對估值高企的擔(dān)憂日益加劇。有市場人士認(rèn)為科技板塊近期上漲過快，可能存在一些類似泡沫的跡象。

美銀美林本月公布的最新調(diào)查顯示，基金經(jīng)理已將做多納斯達(dá)克指數(shù)視為目前全球"最擁擠的交易"。68%的受訪基金經(jīng)理認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)股票估值過高，12%的基金經(jīng)理認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)股票處于"泡沫"之中。

但標(biāo)普道瓊斯指數(shù)高級分析師斯韋爾布拉特認(rèn)為，從企業(yè)實(shí)際業(yè)績來看，當(dāng)前科技板塊的成分股已經(jīng)是一些擁有實(shí)際產(chǎn)品、正現(xiàn)金流和付費(fèi)客戶的企業(yè)，企業(yè)盈利是真實(shí)的。美國科技行業(yè)已經(jīng)走向成熟，股價(jià)是由營收和利潤支撐，并且已有能力發(fā)放股息。此外科技企業(yè)現(xiàn)金充裕，標(biāo)普500信息技術(shù)板塊共擁有6580億美元現(xiàn)金，超過任何其他行業(yè)板塊。

香港中環(huán)資產(chǎn)基金經(jīng)理?xiàng)钛拥陆邮苤袊C券報(bào)記者采訪時表示，納斯達(dá)克指數(shù)中權(quán)重較高的都是全世界最大的企業(yè)，從更長的業(yè)績周期來看，盈利能力和穩(wěn)定性都比較好，預(yù)計(jì)在新一輪財(cái)報(bào)季中的整體業(yè)績表現(xiàn)不會太差，短期內(nèi)面臨的宏觀風(fēng)險(xiǎn)不大。

從估值水平看，目前納斯達(dá)克綜合指數(shù)市盈率為34.3倍，遠(yuǎn)低于2000年最高時的194倍。科技股權(quán)重更高、更具代表性的納斯達(dá)克100指數(shù)目前市盈率為26.32倍，同樣遠(yuǎn)低于2000年時的190倍。

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