去年10月30日敲響“寶錘”的創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)1周歲。深交所表示,今后兩三年對創(chuàng)業(yè)板至關(guān)重要:一方面募集資金使用結(jié)果將接受檢驗;另一方面,創(chuàng)業(yè)板能否充分引導有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)上市也面臨考驗。

　　總市值翻兩番的同時,創(chuàng)業(yè)板公司“三高”問題廣受詬病

　　從一年前開市當日28家上市公司的1399.7億元總市值,到現(xiàn)在134家上市公司總市值近6000億元,創(chuàng)業(yè)板可謂成長迅速。深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會 10月26日發(fā)布的報告顯示,創(chuàng)業(yè)板上市公司平均凈利率高于其他上市公司12.23個百分點,平均銷售收入增長率高于其他上市公司20.57個百分點,平均資產(chǎn)負債率低于其他上市公司28.54個百分點,平均流動比率高于其他上市公司4.05個百分點,平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于其他上市公司0.06個百分點。
　　但創(chuàng)業(yè)板也沒有擺脫成長的煩惱:創(chuàng)業(yè)板公司平均發(fā)行市盈率65.77倍,最高發(fā)行市盈率達到127倍,平均發(fā)行價格32.72元,遠高于中小板和主板公司。高市盈率缺乏高成長性的支撐,高發(fā)行價帶來的是上市公司實際募得資金遠超預期。創(chuàng)業(yè)板的“高市盈率、高發(fā)行價、高超募資金”的“三高”問題受到市場詬病。11月1日是創(chuàng)業(yè)板的周歲生日,也是首批28家上市公司限售股解禁的日子,創(chuàng)業(yè)板將接受327億元解禁市值的考驗。

　　解禁潮不會大幅沖擊個股,完善退市制度才是基礎(chǔ)

　　深交所總經(jīng)理宋麗萍坦言:“當前貨幣泛濫令人擔憂,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)扶持政策的出臺可能被用于市場炒作,加劇小盤股的波動,為創(chuàng)業(yè)板市場埋下隱患。”她借用《喧囂的九十年代》的一句話:“毀滅的種子是什么？第一個是在繁榮之中”,表示了對市場“非理性繁榮”的擔憂。
　　市場更擔心的是11月1日的解禁潮。公開信息顯示,已辭職的51名創(chuàng)業(yè)板公司高管中,最多有5名持股辭職離司高管可在解禁首日套現(xiàn),僅占創(chuàng)業(yè)板公司全部高管的0.27%?！澳壳皠?chuàng)業(yè)板個股不大可能隨著解禁潮而發(fā)生大幅調(diào)整。結(jié)構(gòu)調(diào)整與政策扶持有利于新興產(chǎn)業(yè)保持高成長預期,在一系列利好政策刺激下,市場的焦點還是會重新回到中小板和創(chuàng)業(yè)板。但創(chuàng)業(yè)板的‘硬傷’始終是大隱患?！睆V州證券分析師許春強告訴記者。
　　深交所理事長陳東征在創(chuàng)業(yè)板專家咨詢委員會成立大會上坦言:中小板的成功并不意味著創(chuàng)業(yè)板必然成功。與主板和中小企業(yè)板相比,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)客觀上具有相對高風險的特征。“在創(chuàng)業(yè)板的各項配套制度中,退市制度是保證市場高效有序運行、實現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)性制度安排”,他直接表達了自己的顧慮。深交所提出:創(chuàng)業(yè)板直接退市、快速退市制度的建立健全,將會與發(fā)行制度的深化改革形成良好的互動,有利于實現(xiàn)更為科學合理的估值與定價。