鋼鐵行業(yè):相對收益開始逐步減小

時間：2010-08-13

來源：網(wǎng)絡轉載

導語：綜合來看,后期鋼鐵股取得相對收益的概率正在逐步減小。當現(xiàn)貨鋼價在去庫存未完成之時就出現(xiàn)上漲,帶來的結果將是縮短鋼價上漲的時間和幅度,以及庫存周期調(diào)整的延長。

      鋼鐵行業(yè)反彈中基本同步大盤,股價帶動期貨現(xiàn)貨。
　　本輪反彈中,鋼鐵行業(yè)指數(shù)累計上漲幅度為12.13%,基本持平于大盤。但由于市值占比較大的金融行業(yè)漲幅明顯偏小,因此實際上鋼鐵幾乎是表現(xiàn)最差的周期性行業(yè)。結合鋼鐵的基本面看,本輪最先反彈是股票價格,接下來是期貨價格,而現(xiàn)貨價格緊接著也出現(xiàn)了明顯的反彈。
　　本輪反彈的兩種可能解釋:預期復蘇還是資金推動。
　　股價先行是資本市場最重要的價格發(fā)現(xiàn)功能的體現(xiàn),而且過去的歷史數(shù)據(jù)也多次驗證了這一點。因此,雖然實體的表現(xiàn)依然疲弱,但預期后期會出現(xiàn)好轉。之所以在7 月初出現(xiàn)預期見底,一方面是各鋼材品種的估算毛利均出現(xiàn)了負值,另一方面是行業(yè)自1999 年以來,虧損的時間從來沒有超過2 個季度,而毛利率為負的情況更是從未發(fā)生。還有一種可能的看法是,未來預期的鋼價上漲本并不會那么快出現(xiàn),之所以股價和期貨價格上漲,更多是因為寬松的貨幣政策帶來的資金推動。雖然新增貸款在環(huán)比減少,但是與過去的水平相比增幅依然較大。
　　反彈后的選擇:去庫存的反復還是重回增長。
　　鋼價上漲初期一般伴隨著庫存的下降,但隨即開始出現(xiàn)庫存上升。這一方面是因為經(jīng)銷商的惜售所致,另一方面還因為市場上出現(xiàn)了較多的投機者。同時鋼廠上調(diào)出廠價的速度會加快,導致鋼材進一步在社會流通領域積壓。這種庫存的波動在過去的周期中問題都不是很大,然而今年則不同,由于庫存連續(xù)兩年的同比增幅都非常大,一旦鋼價上漲重新形成庫存的上升,積累的高庫存是否能維持,完全取決于經(jīng)濟的持續(xù)繁榮和貨幣的進一步寬松,無論怎樣風險都會越來越大。在目前的基礎上重回增長的可能性不能說沒有,不過看上去繁榮的起步似乎比較艱難。尤其是從股市的角度上來說,維持一定的絕對量是遠遠不夠的,增速的擴大是股價上漲的基本要求。
　　相對收益正在減小,等待是最好的選擇。
　　我們在之前的報告中對反彈和反轉行情中鋼鐵股的表現(xiàn)做了一定的總結。綜合來看,后期鋼鐵股取得相對收益的概率正在逐步減小。當現(xiàn)貨鋼價在去庫存未完成之時就出現(xiàn)上漲,帶來的結果將是縮短鋼價上漲的時間和幅度,以及庫存周期調(diào)整的延長。

中傳動網(wǎng)版權與免責聲明：

凡本網(wǎng)注明[來源：中國傳動網(wǎng)]的所有文字、圖片、音視和視頻文件，版權均為中國傳動網(wǎng)(www.wangxinlc.cn)獨家所有。如需轉載請與0755-82949061聯(lián)系。任何媒體、網(wǎng)站或個人轉載使用時須注明來源“中國傳動網(wǎng)”，違反者本網(wǎng)將追究其法律責任。

本網(wǎng)轉載并注明其他來源的稿件，均來自互聯(lián)網(wǎng)或業(yè)內(nèi)投稿人士，版權屬于原版權人。轉載請保留稿件來源及作者，禁止擅自篡改，違者自負版權法律責任。

如涉及作品內(nèi)容、版權等問題，請在作品發(fā)表之日起一周內(nèi)與本網(wǎng)聯(lián)系，否則視為放棄相關權利。

關注伺服與運動控制公眾號獲取更多資訊

關注直驅與傳動公眾號獲取更多資訊

關注中國傳動網(wǎng)公眾號獲取更多資訊

最新新聞
查看更多資訊

娓娓工業(yè)

廣州金升陽科技有限公司

熱搜詞
  • 運動控制
  • 伺服系統(tǒng)
  • 機器視覺
  • 機械傳動
  • 編碼器
  • 直驅系統(tǒng)
  • 工業(yè)電源
  • 電力電子
  • 工業(yè)互聯(lián)
  • 高壓變頻器
  • 中低壓變頻器
  • 傳感器
  • 人機界面
  • PLC
  • 電氣聯(lián)接
  • 工業(yè)機器人
  • 低壓電器
  • 機柜
回頂部
點贊 0
取消 0