在“寧王”的拉動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)板上漲了2.25%。

　　一個(gè)星期前的3月11日，寧德時(shí)代以狂飆上漲14.46%，啟動(dòng)了這一波持續(xù)上漲。這可能是從2021年股價(jià)瘋狂，到經(jīng)歷了近兩年的低迷后，再次回到上漲區(qū)間的單日最大漲幅。

　　是寧德時(shí)代變了，還是市場(chǎng)對(duì)寧德時(shí)代的看法忽然變了?

　　現(xiàn)在來看，大概率是后者。對(duì)新能源汽車動(dòng)力電池板塊一度悲觀的“大摩”(摩根士丹利)，從多次下調(diào)寧德時(shí)代目標(biāo)價(jià)中，忽然反轉(zhuǎn)。

　　3月10日，這家國際投行突然發(fā)布報(bào)告，將寧德時(shí)代目標(biāo)價(jià)調(diào)升至210元，給予“超配”評(píng)級(jí)。

　　被冷落多時(shí)的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈 ，重新回到資本的視野。

　　01.出口拉動(dòng)增長(zhǎng)

　　3月17日，寧德時(shí)代舉行了成立以來最大的投資者溝通會(huì)，約2400名投資者參加。

　　高人氣度源于寧德時(shí)代亮眼的財(cái)報(bào)，根據(jù)寧德時(shí)代(300750)發(fā)布的2023年財(cái)報(bào)，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4009.2億元，同比增長(zhǎng)22.01%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為441.21億元，同比增長(zhǎng)43.58%。

　　寧德時(shí)代擬以年度現(xiàn)金分紅和年度特別分紅合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金220.6億元，股利支付率接近50%，分紅金額與股利支付率均刷新了寧德時(shí)代的歷史紀(jì)錄。

　　有投資者問“公司為何采取如此高的分紅比例?”，寧德時(shí)代的回答是，公司歷來高度重視股東回報(bào)，考慮到報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)和現(xiàn)金情況良好，為積極貫徹落實(shí)“質(zhì)量回報(bào)雙提升”專項(xiàng)行動(dòng)，更好地回報(bào)股東，公司確定了比往年更高的分紅比例。

　　這當(dāng)然是場(chǎng)面話，不過也沒有錯(cuò)。其實(shí)，還有一個(gè)因素是，2024年以來監(jiān)管著重強(qiáng)調(diào)上市公司提升投資價(jià)值、增強(qiáng)回報(bào)投資者能力，提升分紅水平有望成為提升投資者回報(bào)最直接的工具。

　　目前，A股市場(chǎng)依舊面臨分紅水平相對(duì)較低的問題，59.4%的滬深上市公司2023年現(xiàn)金分紅率不及30%。

　　提高分紅比例，既符合當(dāng)下監(jiān)管和股民的訴求，又不影響公司發(fā)展，更重要的是作為創(chuàng)業(yè)板的“扛把子”，能起帶頭作用，提振整個(gè)資本市場(chǎng)的信心。

　　報(bào)告期內(nèi)，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)鋰離子電池銷量390GWh，同比增長(zhǎng)34.95%。 其中，動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量321GWh，同比增長(zhǎng)32.56%;儲(chǔ)能電池系統(tǒng)銷量69GWh，同比增長(zhǎng)46.81%。

　　海外市場(chǎng)拓展順利是寧德時(shí)代去年?duì)I收增長(zhǎng)的重要原因。在業(yè)績(jī)說明會(huì)上，寧德時(shí)代介紹了公司在海外的進(jìn)展。

　　寧德時(shí)代表示，在北美地區(qū)，將主要通過創(chuàng)新合作模式LRS拓展業(yè)務(wù)。不僅車企，有一些歐洲的電池廠，產(chǎn)能建設(shè)時(shí)間較長(zhǎng)，也希望跟公司合作。目前看，公司匈牙利工廠預(yù)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)2026年供貨，都在按計(jì)劃推進(jìn)中。

　　02. AI的盡頭是“寧王”?

　　寧王還是那個(gè)寧王，大摩忽然撐寧王，原因是看待寧王的眼光變了，就像以前的寧王是一個(gè)年輕人，是以爆發(fā)力看，過了35歲，忽然就要以中年人的眼光看它。

　　支撐寧德時(shí)代此前的股價(jià)和市值，是因?yàn)樗哂谐砷L(zhǎng)空間，看它就是看未來。當(dāng)時(shí)并不重要，關(guān)鍵是未來能成為什么。

　　度過了那段畫餅的時(shí)光后，寧德時(shí)代后來也經(jīng)歷了一段持續(xù)的下滑期，原因很簡(jiǎn)單，未來畢竟是虛無的，沒有數(shù)據(jù)支撐，當(dāng)外部環(huán)境出現(xiàn)不利因素時(shí)，投資者難免信心受損。

　　但去年的業(yè)績(jī)顯示，寧德時(shí)代已經(jīng)較為成熟，不但維持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)，而且增速仍然不低。

　　所以，從價(jià)值投資的眼光看，寧德時(shí)代仍然不失為一家優(yōu)秀的公司，比市場(chǎng)上很多公司都亮眼。

　　資本忽然就反應(yīng)過來，為何不以價(jià)值投資的眼光看待寧德時(shí)代呢?這種觀念轉(zhuǎn)變的發(fā)起者就是大摩。

　　3月18日，摩根大通將寧德時(shí)代的評(píng)級(jí)再次從中性上調(diào)至增持。根據(jù)分析師的觀點(diǎn)，寧德時(shí)代的樂觀收益和股息增長(zhǎng)使其在行業(yè)下行周期中能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定盈利，相比其他公司更具優(yōu)勢(shì)。此舉也帶來了目標(biāo)價(jià)的提升，達(dá)到220元人民幣，這也是華爾街投行最新的目標(biāo)價(jià)調(diào)整。

　　此外，寧德時(shí)代還“攀附”上了AI的故事。AI的發(fā)展，將帶來巨大的能源需求，而寧德時(shí)代在儲(chǔ)能上的投入很大，將可能帶來一個(gè)巨大的增量。

　　寧德時(shí)代還有一個(gè)想象空間，那就是固態(tài)電池。寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群說，固態(tài)電池距離商品化還很遠(yuǎn)，但是寧德時(shí)代并非不重視這項(xiàng)技術(shù)，最近也加大了投入，希望未來在固態(tài)電池領(lǐng)域也能做到首屈一指。

　　老曾這次的態(tài)度有點(diǎn)不符合常理的低調(diào)，談得并不多。據(jù)熟悉寧德時(shí)代的人稱，老曾有意低調(diào)處理，不排除是為了迷惑競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。