近日，國家證監(jiān)委員會官網(wǎng)顯示，蘇州匯川聯(lián)合動力系統(tǒng)股份有限公司(以下簡稱“聯(lián)合動力”)在江蘇證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并上市。

據(jù)了解，聯(lián)合動力已聘請國泰君安證券股份有限公司(簡稱“國泰君安”)作為其首次公開發(fā)行股票的輔導(dǎo)機構(gòu)，并于 2023年10月與國泰君安簽署了《蘇州匯川聯(lián)合動力系統(tǒng)股份有限公司與國泰君安證券股份有限公司股票發(fā)行上市輔導(dǎo)協(xié)議》。

//聯(lián)合動力—累計銷售超過200萬臺//

官網(wǎng)顯示，2008年，匯川汽車電子事業(yè)部成立匯川聯(lián)合動力;2016年9月，第十萬臺電機控制器產(chǎn)品下線，并成立蘇州匯川聯(lián)合動力系統(tǒng)有限公司，開始獨立運營新能源汽車零部件業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括新能源汽車電驅(qū)系統(tǒng)(電機、電機控制器、電驅(qū)總成)和電源系統(tǒng)(DC/DC、OBC、電源總成)等產(chǎn)品的研發(fā)、制造，致力于成為全球領(lǐng)先的智能電動汽車部件及解決解決方案提供商。

2017年8月，取得德國萊茵TüV大中華區(qū)頒發(fā)的ISO26262功能安全管理體系證書，成為獲得ISO26262體系認(rèn)證的國內(nèi)第一家電動汽車電機控制器零部件供應(yīng)商。

2019年，匯川加大對新能源汽車業(yè)務(wù)的投入。匯川技術(shù)總裁朱興明表示，“汽車是萬億級的市場，傳統(tǒng)汽車向新能源汽車轉(zhuǎn)型，更是歷史的機遇，匯川必須竭盡全力抓住這個機遇。”

隨后，匯川技術(shù)于2021年4月起對新能源汽車業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)、負債等進行內(nèi)部重組，聯(lián)合動力將作為新能源汽車業(yè)務(wù)的獨立經(jīng)營實體。

匯川技術(shù)同年9月27日發(fā)布晚間公告，為更好落實公司“致力于成為領(lǐng)先的新能源汽車動力總成系統(tǒng)供應(yīng)商”戰(zhàn)略，公司擬向全資子公司聯(lián)合動力增資18億元。增資后，聯(lián)合動力注冊資本將從2億元增至20億元。

對于此次分拆，匯川技術(shù)表示，將充分利用資本市場直接融資的功能，擴寬融資渠道，進一步鞏固并提升聯(lián)合動力的市場地位、競爭優(yōu)勢和品牌影響力，助力聯(lián)合動力成為全球一流的新能源汽車動力及電源產(chǎn)品系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商。

截至2022年底，匯川聯(lián)合動力電機、電控、電源和動力總成產(chǎn)品累計銷售超過200萬臺。此外，大眾、捷豹路虎等車企均是公司客戶。在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，聯(lián)合動力由匯川技術(shù)持股96.09%，蘇州聯(lián)益創(chuàng)投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)持股3.91%。

//自動化需求低迷，匯川技術(shù)獲結(jié)構(gòu)性機會//

為推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，加快建設(shè)汽車強國，2023年上半年國家出臺了多項政策。2023 年 6 月 12 日，工信部等 5 部門發(fā)布《關(guān)于開展 2023 年新能源汽車下鄉(xiāng)活動的通知》，促進農(nóng)村地區(qū)新能源汽車推廣應(yīng)用。2023 年 6 月 19 日，財政部等 3 部門發(fā)布了《關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》，支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進汽車消費。2023 年 6 月 19 日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系的指導(dǎo)意見》，提出到 2030 年，基本建成覆蓋廣泛、規(guī)模適度、結(jié)構(gòu)合理、功能完善的高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，有力支撐新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2023 年上半年，工業(yè)自動化行業(yè)需求低迷，電梯行業(yè)需求平穩(wěn)，新能源汽車行業(yè)較快增長。2023 年上半年，匯川技術(shù)所處行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性行情：①根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023 年上半年，我國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為 378.8 萬輛和 374.7 萬輛，同比分別增長 42.4%和 44.1%，新能源汽車滲透率達 28.3%，為公司新能源汽車業(yè)務(wù)提供良好的發(fā)展空間。②光伏、儲能、化工、汽車、半導(dǎo)體等下游行業(yè)保持一定增長態(tài)勢，為公司 PLC、伺服系統(tǒng)、變頻器、工業(yè)機器人等產(chǎn)品提供了較好的增長動力。

2023 年上半年，在經(jīng)歷過一季度促銷政策切換和市場價格波動帶來的影響后，在中央和地方促消費政策、新車型大量上市等因素的共同拉動下，2023 年上半年新能源汽車延續(xù)較快增長態(tài)勢。

據(jù) NE 時代統(tǒng)計，2023 年上半年匯川技術(shù)新能源乘用車電機控制器產(chǎn)品在中國市場的份額約為 9.2%，排名第三(排名前兩名為比亞迪和特斯拉)，公司電機控制器產(chǎn)品份額在第三方供應(yīng)商中排名第一;公司新能源乘用車電驅(qū)總成在中國市場的份額約為 5.1%，排名第六;公司新能源乘用車電機產(chǎn)品在中國市場的份額約為 3.7%，排名第七。

//新能源汽車—業(yè)務(wù)增長重要支撐//

伴隨著全球新能源乘用車滲透率的進一步提升，匯川技術(shù)新能源乘用車業(yè)務(wù)將迎來高速發(fā)展。未來，新能源乘用車業(yè)務(wù)有望成為公司業(yè)務(wù)增長的重要支撐。2023年上半年，匯川技術(shù)實現(xiàn)營業(yè)總收入 124.51 億元，新能源汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入 29.67 億元，同比增長 47.71%，為公司六大業(yè)務(wù)板塊中增速最多的部門。

新能源乘用車領(lǐng)域：

在市場拓展方面，得益于定點車型 SOP 放量，銷售收入實現(xiàn)快速增長。①客戶結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，新勢力車企客戶與國內(nèi)傳統(tǒng)車企客戶訂單均增長迅速;多個海外車企定點項目 SOP 放量，銷售訂單快速增長。②銷售產(chǎn)品呈多樣化，電控和總成產(chǎn)品繼續(xù)保持較好支撐，電源產(chǎn)品加速放量。③新產(chǎn)品平臺隨定點車型放量穩(wěn)步提升：20,000 轉(zhuǎn)高功率密度的第四代動力總成開始批量交付，第二代 SiC 電機控制器隨客戶車型上市即將進入批量交付階段。

在產(chǎn)品開發(fā)方面，面向市場推出了多款新產(chǎn)品及解決方案。①分布式驅(qū)動總成：具備智能扭矩矢量控制算法，極大提升整車駕乘體驗，具有結(jié)構(gòu)緊湊、集成度高、兼容性高等特點，可兼容 400V 和 800V 平臺;②多合一電驅(qū)動總成：深度集成電機、電控、減速器、OBC、DC/DC、PDU、PTC 等部件，具有全電集成度高、靈活選配和全驅(qū)動形式布置的特點，有效提升了能量使用效率和減少了車內(nèi)布置空間;③第四代動力總成產(chǎn)品：具有體積小、重量輕、集成化程度高的特點，支持 400V 和 800V，可以分別搭載同步電機和異步電機，充分滿足前驅(qū)、后驅(qū)、四驅(qū)等車型的布置需要。

新能源商用車領(lǐng)域：

公司新能源商用車業(yè)務(wù)繼續(xù)深耕輕卡、微面、重卡等市場，堅定 TOP 客戶合作戰(zhàn)略，銷售收入取得較快增長。①在國內(nèi)物流車方面：公司持續(xù)保持市場份額領(lǐng)先，增速高于行業(yè)水平。根據(jù)《電車資源》數(shù)據(jù)顯示，2023 年 1-6 月，新能源物流車電機裝機量超 5000 輛的企業(yè)有 4 家，其中，公司的電機裝機量高達 27,060 輛，占比 29.5%，位居榜首。②新能源重卡解決方案突破多家頭部客戶，實現(xiàn)批量交付，在主流車型上均取得較好的市場份額。③海外商用車電動化提速，公司積極布局海外市場，收獲了海外商用車項目定點。

在內(nèi)部運營方面，持續(xù)提升精益運營能力和交付能力。①持續(xù)推進精益管理與高效運營，通過落地嚴(yán)控成本、降低制費、提升人效及管理優(yōu)化等策略，改善了新能源汽車業(yè)務(wù)的整體盈利水平。②在交付方面，通過滾動市場計劃和采購策略，做好物料的儲備，全力保障客戶交付，確保了客戶“零停線”。③在產(chǎn)能提升方面，常州一期工廠產(chǎn)能穩(wěn)步爬坡，二期工廠部分產(chǎn)線布局完畢并啟動局部投產(chǎn)工作。④聯(lián)合動力 IPO 事項按節(jié)奏順利推進。