本周，中方代表即將啟程前往華盛頓進行第七輪中美經貿高級別磋商，外媒傳出美方希望中國未來6年從美國進口2000億美元的半導體產品。據(jù)美國此前公布的數(shù)據(jù)，中國每年從美國進口芯片總額僅為102億美元，這與產業(yè)界的觀察和感受相去甚遠。芯謀研究對此曾發(fā)表了一篇《在錯誤的數(shù)據(jù)、錯誤的方向上進行的一場錯誤爭端——評中美貿易爭端中關于半導體的誤區(qū)》文章指出雙方因為統(tǒng)計口徑等因素帶來的理解分歧，導致出現(xiàn)僅為102億美元這個結論。

今天半導體又成為中美談判中的一個關注熱點，本文希望拋磚引玉，嘗試著淺析貿易戰(zhàn)對中美半導體產業(yè)的影響。

一、中國和美國產業(yè)是相互依存、相互促進、共生共榮的一體關系

事實上，在半導體這個全球化的產業(yè)中，美國作為最大的芯片供應國，中國作為最大的芯片需求國，小小芯片已將中美兩國的產業(yè)緊密相連。同樣中美貿易戰(zhàn)對雙方的半導體產業(yè)都將會產生巨大的影響。

1.美國是全球最大的芯片供應國

作為技術的發(fā)源地，美國一直引領著全球半導體產業(yè)的發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，美國半導體企業(yè)在全球的銷售額從1997年的709億美金增至2017年的1889億美金。20年來，美國半導體企業(yè)銷售額在全球的市占比基本維持在50%，處于世界第一。

超出數(shù)據(jù)的感觀，美國大部分芯片公司通過在東南亞或臺灣地區(qū)的制造及封測基地出口到大陸，還有部分公司的產品通過香港進入大陸。這樣美國絕大多數(shù)的芯片都經第三方國家和地區(qū)出口到了中國大陸，在組裝到終端產品后，又回流到美國等國家。如此一來，“AmericanInside”的芯片成了”ChinaInside”，導致美國對東南亞和臺灣地區(qū)出口額高，反而對中國大陸的進口額高。

2.中國是全球最大的芯片需求國

我們將幾家領先的美國公司做了財務分析，僅僅基于2017年十三家半導體領軍企業(yè)公開的年報，在中國的銷售額之和就達708億美元，對中國市場的依賴度達到41%（詳見下圖）。所以芯謀研究預估美國出口到中國的芯片會超過1000億美元，這還不包括設備、材料、EDA、IP等中間環(huán)節(jié)。2017年和2016年相比，依賴度也在上升，中國的采購動向和市場需求對美國企業(yè)很重要。

無可質疑，在半導體上，中美雙方是高度相互依存，這不僅僅體現(xiàn)在財務數(shù)字、企業(yè)報表，更體現(xiàn)在企業(yè)合作、產業(yè)生態(tài)上。半導體產業(yè)和整機系統(tǒng)產業(yè)與其說供應鏈上下游關系，不如說是相互促進、相互驅動、相互依存的共生關系。中國離開了美國的芯片會糧草不濟，美國離開了中國的市場會軍餉不齊。

二、對中國大陸半導體產業(yè)鏈的影響

如果貿易戰(zhàn)升級，導致關稅繼續(xù)增加，對中國大陸半導體產業(yè)的影響深遠，具體到產業(yè)鏈細分環(huán)節(jié)，長期、短期、利、弊不盡相同。具體見下圖。

簡而言之，貿易戰(zhàn)對中國大陸的整機廠商是最直接的影響，對封裝是量的影響，對制造和設備是質的影響，對設計是人的影響。挑戰(zhàn)與機遇同在，利弊則更多取決于后續(xù)事態(tài)發(fā)展、政府相關措施，尤其是企業(yè)自身的應對！

1、設計業(yè)

短期來看，如果中國對美國進口的芯片增加關稅或者增加限制，亦或出臺相關激勵國產化的產業(yè)政策，國內設計產業(yè)將直接受益。硬幣的兩面，美國進口關稅增加，將導致國內的整機對美出口下降，受此影響，國內設計企業(yè)的訂單下滑。國際合作、人才引進等難度增加。

長期而言，隨著國內的終端企業(yè)更加重視芯片的供應鏈安全，將給國內設計企業(yè)進入整機廠商供應鏈的機會，倒逼芯片國產化加速。但另一方面，隨著設計業(yè)的國際化減弱，國際合作變難，差距進一步拉大，有被封閉的風險。同時，由于國內整機的國際競爭力減弱，國內設計業(yè)貼近市場的優(yōu)勢被削弱?！岸嗝字Z骨牌”效應或會使政府出臺國產芯片供應鏈生態(tài)完善的政策，“市場”和“市長”的雙重推動會讓設計業(yè)長遠受益。

2、制造業(yè)

短期來看，中國增加進口關稅將使來自美國的設備、材料價格上漲，導致制造業(yè)采購成本增加；對于美國供應商的設備、材料，需增加備貨，也將導致倉儲和管理成本增加。同時，美國增加進口關稅將使來自美國的客戶訂單減少，企業(yè)業(yè)績壓力增大。

長期而言，將加劇設備材料的進口風險，供應鏈安全風險增高；企業(yè)的國際合作難度增加，產業(yè)面臨被封閉的風險。但這也會促使國內制造業(yè)更加重視自主研發(fā)，降低對國際產業(yè)的依賴性，國內本土產業(yè)鏈上下游的合作更加緊密，國內制造業(yè)在艱苦奮斗中探索出路。

3、封測業(yè)

短期來看，封測是中國大陸最成熟的環(huán)節(jié)，但行業(yè)利潤率不高，而國內半導體關稅的金額往往用封測的產值來計算，因此封測業(yè)對關稅增加十分敏感。一方面，國際客戶可能為了中國市場將部分海外封裝訂單轉至國內，也可能將國際訂單產品的封裝轉至海外，“LocalMarket，LocalManufacture”的趨勢或將更加明顯；另一方面，受國內設計業(yè)、制造業(yè)訂單減少的傳導，本土訂單減少，業(yè)績下降。

長期而言，封測業(yè)為了拓展國際市場，被迫要到海外建廠直面國際競爭，國內封裝企業(yè)海外布局嚴重不足，運營經驗不足，跨國競爭面臨挑戰(zhàn)。這能否倒逼中國封裝產業(yè)走出中國，走向全球，加大國際化，取決于幾家封裝龍頭企業(yè)的膽識和智慧。

4、設備材料業(yè)

短期來看，部分用于國內生產設備材料的配件和原料是來自于美國的，關稅增加直接導致了部分進口配件和原料的成本增加。但貿易戰(zhàn)升級提高了制造、封裝企業(yè)對供應鏈安全考量的權重，為國內設備材料企業(yè)開拓市場降低門檻。同時，設備材料也是國內制造和封裝業(yè)的基礎，同樣會直接受惠于政府出臺的鼓勵國產化政策。

長期而言，國產“設備材料——制造”產業(yè)鏈的合作將更加緊密，經過長期的研發(fā)和使用，產品線的廣度和深度將取得質的突破。但是，需要特別警惕的是，貿易戰(zhàn)帶來的核心部件禁運風險，國際合作變難，對國產設備材料業(yè)，乃至于整個半導體業(yè)都將是巨大的風險。

5、整機

短期來看，關稅增加受影響最直接的是整機，進口芯片被中方加稅，出口整機被美方加稅，雙重稅收，將導致企業(yè)利潤降低甚至虧損。成本優(yōu)勢減弱導致現(xiàn)有國際客戶訂單下降，海外新市場開拓遇阻，同時，貿易戰(zhàn)升級可能引起芯片禁運，供應鏈風險增加。

長期而言，為了應對持續(xù)的貿易戰(zhàn)，終端整機企業(yè)或將生產和供應鏈向海外轉移，以滿足國際客戶需要；或倒逼國內終端重視產品升級，進而帶動全產業(yè)鏈增長，提升中國制造的核心競爭力。

三、對美國半導體產業(yè)的影響

半導體是全球化的產業(yè)，而中美半導體又高度融合，貿易戰(zhàn)對美國半導體產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的影響肯定也不盡相同，由于我們研究能力有限，對于美國半導體產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)我們沒有一一展開，僅從對美國企業(yè)和美國產業(yè)影響來分析。

1、美國企業(yè)

短期來看，中國增加進口關稅會削弱美國芯片產品在中國市場的競爭力。中國是全球最大的消費市場和制造基地，而美國是最大的芯片供給國，對中國市場的依賴度高，尤其是設計企業(yè)。美國排名前列的設計企業(yè)——高通、博通、Marvell、Skyworks來自中國市場的營收都超過了50%，貿易戰(zhàn)對美國設計企業(yè)的損害非常明顯。同時，美國對中國出口芯片或整機加稅，會降低中國產品在美國市場的競爭力，但實際上許多基礎芯片往往來自美國，加稅也會直接導致美國企業(yè)訂單減少。美國半導體產業(yè)協(xié)會(SIA)的主席也曾發(fā)言說，關稅對美國企業(yè)的損害將比對中國企業(yè)更甚。

長期而言，市場縮減勢必會影響企業(yè)利潤，進而影響美國設計企業(yè)的研發(fā)投入，也會影響產品技術的研發(fā)迭代（設計企業(yè)需要整機廠商的反饋和互動），企業(yè)后繼競爭力減弱。倘若中國國產替代或者非美國家產品尋機進入中國大陸，搶占市場，導致美國企業(yè)業(yè)績下滑。同時，有部分美國企業(yè)在中國的生產基地受到貿易戰(zhàn)影響，需要做出新的戰(zhàn)略調整，管理風險增加，且調整易受到政治因素影響，降低企業(yè)投資信心。

2、美國產業(yè)

短期來看，中美貿易戰(zhàn)為美國半導體在中國大陸的市場帶來陰影，給臺灣地區(qū)、日韓和歐洲的半導體替代帶來機會，減少了美國半導體在全球的市場份額，如果上述半導體發(fā)達國家和地區(qū)建立或增加新的供應鏈，將進一步擠占美國的產業(yè)優(yōu)勢。

長期而言，貿易戰(zhàn)有可能引起半導體產業(yè)供應和需求回流美國本土，但依靠貿易保護形成的壁壘是不堅固的。隨著半導體技術演進的減緩，加上新材料新技術的興起，各國在半導體領域的競爭將會更加激烈，長期的貿易戰(zhàn)不但會降低美國半導體在中國的市場份額，還將影響美國同臺灣地區(qū)、韓日等半導體發(fā)達地區(qū)的合作，使美國半導體一直處于調整之中，美國產業(yè)的領先優(yōu)勢可能被削弱。全球半導體產業(yè)機構和布局或會發(fā)生重大調整。

結語：

中美貿易，青云之上，幾度沉?。恍酒疇?，聚光燈下，幾多關注。

本文只是紙上談兵，相信在雙方政府的努力下，能夠通過磋商解決貿易爭端，我們相信國家的判斷和智慧。

真理不辨不明，思考越究越深。越思考，我們越清晰地認識到，半導體產業(yè)是全球化的產業(yè)，沒有任何一個國家可以獨立發(fā)展。過去四十年的潮流是開放、是融合、是共贏，未來的趨勢將是更加開放、更多融合、更要共贏。

IC不僅是InternationalChip，更應該是InternationalizedChina。實際上，跟貿易戰(zhàn)被禁運、被封閉的風險和威脅相比，我們最大的風險和威脅是“自我禁運、自我封閉”！“獨立，并不是獨自；自主，并不是自我“。不怕別人圍堵，只怕自我封閉。

只要我們敞開胸懷，融入全球，苦練內功，加強合作，現(xiàn)階段的任何起落和沉浮都是我們成長中的催化劑！隨著改革開放的深化進行，隨著整個社會對半導體的更加重視，即使貿易戰(zhàn)能改變一時的走勢，但不改變中國產業(yè)成長的明天。

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