一、電機(jī)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

驅(qū)動(dòng)電機(jī)一般一輛新能源汽車搭載一個(gè)，但是不同類型新能源車型所搭載的電機(jī)價(jià)格存在較大差異。對(duì)于電機(jī)單價(jià)，分車型測(cè)算如下：

第一，純電動(dòng)乘用車電機(jī)單價(jià)的確定；電機(jī)價(jià)格與電機(jī)功率成線性關(guān)系，一般而言高端車電機(jī)功率大于低端車，2016年轎車中A0級(jí)與A00級(jí)車型占比約63%，A級(jí)占比約36%，B級(jí)與C級(jí)占比約1%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研一般A0級(jí)與A00級(jí)電驅(qū)動(dòng)總成（電機(jī)與電控）價(jià)格約0.6萬，A級(jí)約2萬，B級(jí)與C級(jí)功率相對(duì)A級(jí)更大（ModelS功率310KW約是比亞迪秦210KW的1.93倍），而電機(jī)相對(duì)電控價(jià)格稍便宜，我們按電機(jī)價(jià)格占45%，電控價(jià)格占55%測(cè)算。根據(jù)各車型占比以及對(duì)應(yīng)電機(jī)單價(jià)，2016年純電動(dòng)乘用車電機(jī)單價(jià)約0.5萬元。后期價(jià)格的確定主要受到兩方面因素影響：一方面是車型結(jié)構(gòu)的變化，我們認(rèn)為隨著整車消費(fèi)升級(jí)，新能源汽車也逐步由A00級(jí)以及A0級(jí)（知豆等）逐步過渡到A級(jí)（榮威ERX5）甚至B級(jí)車型（特斯拉），另一方面我們給予電機(jī)單價(jià)每年3%的年降；

第二，純電動(dòng)客車電機(jī)單價(jià)的確定；根據(jù)國(guó)內(nèi)主流客車電機(jī)廠商電機(jī)單價(jià)，16年價(jià)格我們給予3.3萬/臺(tái)，17年產(chǎn)業(yè)鏈成本下降顯著，電機(jī)環(huán)節(jié)降幅約15-20%，給予18%的降幅，我們認(rèn)為電機(jī)降價(jià)基本見底，后期維持年降2%的水平；

第三，插電類電機(jī)單價(jià)的確定；插電與純電電機(jī)的最大驅(qū)動(dòng)功率有所差異，一般電機(jī)單價(jià)受到功率影響較大，比亞迪秦純電版最大功率160kw，插電版100kw，榮威純電版ERX5最大功率86kw，插電版最大功率56kw，由于電機(jī)價(jià)格與功率正相關(guān)，我們大致取插電類汽車電機(jī)單價(jià)為純電的65%；

第四，專用車電機(jī)單價(jià)的確定；新能源專用電機(jī)功率一般小于客車，主要由于大型專用車目前仍然較多以燃油驅(qū)動(dòng)，純電驅(qū)動(dòng)的專用車主要是中型的物流車，16年價(jià)格大致按1.5萬/臺(tái)，17年大幅度降成本約下滑12%，后期穩(wěn)定在2%的年降水平；

據(jù)我們測(cè)算，2017年新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)空間約為58.5億，2020年約為144億，2017-2020年行業(yè)年均復(fù)合增速為35.0%。

二、電機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

電機(jī)供應(yīng)區(qū)別于新能源產(chǎn)業(yè)鏈其余環(huán)節(jié)，整車自身也會(huì)存在內(nèi)部供應(yīng)，2016年電機(jī)第三方供應(yīng)與整車內(nèi)部供應(yīng)占比分別為56.24%與43.76%。

按整車及第三方統(tǒng)計(jì)口徑，行業(yè)市場(chǎng)份額前三均是整車企業(yè)，分別為比亞迪、北汽與宇通客車，市場(chǎng)占有率分別為25.12%、9.28與4.81%。比亞迪在乘用車與商用車領(lǐng)域驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)份額均位列第一，所占市場(chǎng)份額分別為32%與19%。北汽新能源與上海電驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)份額占比也相對(duì)較高，分別為13%與7%位列行業(yè)第二和第三?？蛙囶I(lǐng)域宇通、中通市場(chǎng)份額分別為18%與7%位列行業(yè)第二和第三，專用車領(lǐng)域行業(yè)前三分別為南京越博動(dòng)力、北汽新能源、深圳民富沃能，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)份額分別為19%、9%以及7%。若是僅基于第三方電機(jī)廠商來看，行業(yè)前三分別為巨一自動(dòng)化、聯(lián)合電子與精進(jìn)電動(dòng),以第三方產(chǎn)量為基數(shù)，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)份額分別為8.93%、8.28%以及7.50%。

三、電控行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)格局

電控市場(chǎng)空間可大致參照電機(jī)行業(yè)市場(chǎng)空間，兩者成本占比在新能源汽車總體成本中差異較小，據(jù)我們測(cè)算2017年電控行業(yè)市場(chǎng)空間約75.6億元，2020年市場(chǎng)空間約187.0億元，2017-2020年均復(fù)合增速約35.2%。

從乘用車、客車與專用車合計(jì)口徑，比亞迪、北汽新能源、聯(lián)合汽車電子市場(chǎng)份額占比分別為25%、9%以及7%，分別位列國(guó)內(nèi)前三。

細(xì)分來看，比亞迪在乘用車與客車行業(yè)電控搭載量市場(chǎng)份額分別為32%與19%均屬于細(xì)分行業(yè)第一，北汽新能源與聯(lián)合電子主要是在乘用車市場(chǎng)占有率較高，分別為13%與11%，屬于細(xì)分行業(yè)第二、第三。分車型來看，商用車領(lǐng)域宇通、中通與北汽福田市占率均較高，藍(lán)海華騰、北汽新能源、南京越博動(dòng)力、深圳民富沃能在專用車領(lǐng)域的電控搭載率較高。

四、整車行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)格局

基于前文預(yù)測(cè)模型，我們預(yù)計(jì)17年新能源整體產(chǎn)量約為66.1萬，產(chǎn)量結(jié)構(gòu)為：新能源乘用車約45.5萬，其中純電動(dòng)乘用車約36.8萬，插電混動(dòng)乘用車約8.7萬；新能源客車約10.6萬，其中純電動(dòng)客車約9.2萬，插電混動(dòng)客車約1.4萬；新能源專用車約10.2萬。預(yù)計(jì)2020年新能源整體產(chǎn)量約為200.6萬，產(chǎn)量結(jié)構(gòu)為：新能源乘用車約149.3萬，其中純電動(dòng)乘用車約136.7萬，插電混動(dòng)乘用車約12.6萬；新能源客車約17.6萬，其中純電動(dòng)客車約15.8萬，插電混動(dòng)客車約1.8萬；新能源專用車約33.7萬。

2017-2020年均復(fù)合增速來看，新能源汽車整體約為44.8%，新能源乘用車約48.6%，其中純電動(dòng)乘用車約54.8%，插電混動(dòng)乘用車約13.3%；新能源客車約18.4%，其中純電動(dòng)客車約19.8%，插電混動(dòng)客車約8.7%；新能源專用車約49.8%。

新能源乘用車方面（純電+插電）比亞迪市場(chǎng)份額占比高達(dá)31.36%位列行業(yè)第一，其中純電領(lǐng)域市場(chǎng)份額為31.46%，插電領(lǐng)域市場(chǎng)份額66%占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。比亞迪旗下車型唐、秦以及e6在新能源乘用車領(lǐng)域市占率分別為9.69%、6.75%以及6.36%穩(wěn)居前三，先上市的e5仍然占據(jù)4.82%市場(chǎng)份額單車排第九。吉利與北汽市場(chǎng)份額占比分別為15.02%與14.26%位列行業(yè)第二與第三，吉利主要依靠帝豪EV，單車市場(chǎng)份額約5.3%，北汽主要依靠北汽EU與EV系列，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)單車市場(chǎng)份額均為5.8%。

客車環(huán)節(jié)行業(yè)前三分別為宇通、中通與比亞迪，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)份額分別為22.79%、11.97%以及11.27%。新能源客車主要?jiǎng)澐譃楣卉?、公路車以及專用車?016年銷量結(jié)構(gòu)來看，公交車占據(jù)84%體量，宇通核心優(yōu)勢(shì)主要在于在新能源公交車細(xì)分市場(chǎng)保持最高的市場(chǎng)份額，占比達(dá)到25%，中通、比亞迪在新能源公交車市場(chǎng)份額占比同樣較高，均占14%左右市場(chǎng)份額。

專用車環(huán)節(jié)市場(chǎng)份額前三分別為東風(fēng)汽車、上海商用車、山東昊宇，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)份額為32%、24%以及20%。

五、充電樁行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)格局

根據(jù)國(guó)家充電政策要求，多地政府出臺(tái)了充電相關(guān)規(guī)劃、實(shí)施細(xì)則、管理辦法、補(bǔ)貼和充電標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)第一電動(dòng)網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年全國(guó)共有67個(gè)省市出臺(tái)了電動(dòng)汽車充電規(guī)劃或補(bǔ)貼，32省市明確充電設(shè)施補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。2017年上半年，上海、廣州、天津、杭州、成都、海南、福建等25個(gè)省市出臺(tái)充電基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)政策，西安、杭州、成都、武漢等13個(gè)省市明確了充電基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。

其中，目前已發(fā)布充電服務(wù)費(fèi)細(xì)則的公司針對(duì)電動(dòng)公交車收取的充電服務(wù)費(fèi)集中在0.6~1.2元/度之間，且以0.8元/度居多；針對(duì)乘用車收取的充電服務(wù)費(fèi)多集中在0.8~1.6元/度之間。

充電運(yùn)營(yíng)電費(fèi)可達(dá)千億規(guī)模，運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)待厚積薄發(fā)。以地方政府所給充電指導(dǎo)價(jià)格為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，至2020年新能源汽車?yán)碚摮潆婋娰M(fèi)市場(chǎng)近3000億左右，年復(fù)合增長(zhǎng)率超100%，隨著充電樁建設(shè)進(jìn)程加快，運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)將直接受益。

根據(jù)中國(guó)電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施促進(jìn)聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，截至2017年5月，聯(lián)盟內(nèi)成員整車企業(yè)總計(jì)上報(bào)私人充電樁126152個(gè)，其中交流充電樁126139個(gè)，直流充電樁13個(gè)。從企業(yè)來看，特來電（特銳德）、國(guó)網(wǎng)、萬邦（星星充電）、上海普天等運(yùn)營(yíng)商的充電樁建設(shè)數(shù)量排在行業(yè)前列。

充電樁運(yùn)營(yíng)多種商業(yè)模式共存，主導(dǎo)主體、盈利方式各有不同。其中，政府主導(dǎo)模式是政府作為投資主體建設(shè)公共充電樁，充電樁集中化程度較高，且一般以特殊代表地區(qū)為建設(shè)中心，但運(yùn)營(yíng)效率低下，不是當(dāng)前主流的充電樁運(yùn)營(yíng)模式，其中包括北京奧運(yùn)會(huì)、上海世博會(huì)等公共充電站。

企業(yè)主導(dǎo)模式是完全由企業(yè)作為投資主體參與充電樁運(yùn)營(yíng)，雖企業(yè)主導(dǎo)下的電動(dòng)汽車充電樁運(yùn)營(yíng)管理效果要明顯高于政府主導(dǎo)，但對(duì)于企業(yè)自有資金及實(shí)力要求較高，且企業(yè)主導(dǎo)仍需要配合政府政策，其中包括特斯拉、泰坦能源等。

眾籌模式是整合企業(yè)、社會(huì)、政府等多方面資源，以眾籌的方式參與推進(jìn)充電樁建設(shè)及運(yùn)營(yíng)，眾籌有利于提高社會(huì)資源利用率，并且有助于提高各個(gè)環(huán)節(jié)的工作效率，在服務(wù)上也更注重用戶需求，且已得到政府大力支持和推廣，但目前在停車位資源緊張的一線城市仍較難推廣，其中包括星星充電等互聯(lián)網(wǎng)眾籌運(yùn)營(yíng)商。

混合模式是政府或國(guó)企參與或扶持下的企業(yè)主導(dǎo)模式，公司通常帶有政府或相關(guān)背景，企業(yè)與政府混合運(yùn)營(yíng)，兩者互補(bǔ)能夠減少各自模式的不足，但雙方協(xié)調(diào)要求高，企業(yè)受到的約束會(huì)較多。