科遠股份2015年實現(xiàn)營業(yè)收入4.23億元,同比增長34.45%,實現(xiàn)歸母公司凈利潤0.61億元,同比增長44.07%,略超預期。2016年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入0.80億元,同比增長16.52%,實現(xiàn)歸母凈利潤466萬,同比增長49.82%。
過程自動化業(yè)務保持快速增長,凝汽器清洗機器人小批量銷售,為業(yè)績打下基礎
科遠股份在自動化控制、通訊、伺服等技術方面擁有完善技術體系,報告期延續(xù)了2014年的高速增長態(tài)勢,市場占有率得到進一提高。同時智能制造業(yè)務取得諸多突破,凝汽器清洗機器人已陸續(xù)公告獲得華電、大唐、協(xié)鑫發(fā)電等企業(yè)的采購,2016年銷量大幅增長概率較高,或?qū)⑼苿涌七h全年業(yè)績高速增長。
前期與大唐南電簽訂鍋爐CT現(xiàn)場應用合作協(xié)議,為市場推廣工作奠定了堅實基礎
此次合作,為由試運行轉(zhuǎn)為銷售以及下一步的市場推廣工作的順利進行,提供堅實保障。鍋爐CT通過激光檢測鍋爐燃燒時內(nèi)部溫度場,在線優(yōu)化鍋爐的配風、配煤等運行方式,可提升機組燃煤效率0.5%。歷經(jīng)逾五年持續(xù)投入和技術攻關,終獲得客戶認可。據(jù)我們測算,國內(nèi)總需求空間預測約為100億元,下一步市場推廣值得期待。
堅定看好公司未來前景,業(yè)績拐點顯現(xiàn)
1)技術及人才儲備充足,機器人及智能制造業(yè)務延展性強;2)結合前期發(fā)布有關凝汽器在線清洗機器人近一年現(xiàn)場性能的權威測試結果和目前用戶的意向訂單,我們認為公司該款產(chǎn)品的銷售有望在2016年實現(xiàn)大幅突破,推動整體凈利潤高速增長;3)機器人業(yè)務初露鋒芒,后續(xù)或每年推出1-2款機器人新產(chǎn)品來完善工業(yè)、家用各類服務機器人產(chǎn)品鏈;4)打造“科遠慧聯(lián)制造平臺”,智能制造是培育的潛在增長極。(詳細請審閱于2015年12月發(fā)布的《科遠股份深度報告:崛起中的優(yōu)秀機器人及智能制造信息化集成商》)。
目前公司市值合理,維持"買入"評級
預計2016~2018年收入約為5.4、7.2和9.2億元,凈利潤約為1.4、2.0和2.8億元?？紤]到其業(yè)績巨大彈性及后續(xù)機器人種類的擴張空間,目前市值仍有較大上升潛力,維持“買入”評級。
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