進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，制造業(yè)面臨著全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的新機(jī)遇和挑戰(zhàn)。特別是2008年國(guó)際金融危機(jī)之后，世界各國(guó)為了尋找促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新出路，開(kāi)始重新重視制造業(yè)，歐盟整體上開(kāi)始加大對(duì)制造業(yè)科技創(chuàng)新的扶持力度，美國(guó)國(guó)家科學(xué)技術(shù)委員會(huì)于2012年2月正式發(fā)布了《先進(jìn)制造業(yè)國(guó)家戰(zhàn)略計(jì)劃》，德國(guó)政府在2013年4月推出了《德國(guó)工業(yè)4.0戰(zhàn)略》，英國(guó)政府科技辦公室在2013年10月推出了《英國(guó)工業(yè)2050戰(zhàn)略》。中國(guó)也在2014年提出了“中國(guó)制造2025”，旨在推動(dòng)國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造，化解過(guò)剩產(chǎn)能，促進(jìn)工業(yè)化和信息化深度融合。

在信息技術(shù)驅(qū)動(dòng)的智能化和自動(dòng)化發(fā)展下，傳統(tǒng)制造業(yè)的生產(chǎn)模式和用戶(hù)需求都在發(fā)生著顛覆性的變化，特別是對(duì)于中國(guó)等新興市場(chǎng)傳統(tǒng)高人力成本、低附加值的制造業(yè)企業(yè)而言，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，在這種情況下，工業(yè)4.0或者說(shuō)第四次工業(yè)革命的到來(lái)，對(duì)于制造業(yè)企業(yè)而言是一次重大的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

鑒于此背景，清科研究中心特推出《2016年中國(guó)工業(yè)4.0海外并購(gòu)與投資專(zhuān)題報(bào)告》，從工業(yè)4.0概念切入，剖析各國(guó)在工業(yè)4.0領(lǐng)域的發(fā)展基本路線；同時(shí)分析工業(yè)4.0在中國(guó)本土化——“中國(guó)制造2025”的基本狀況，著重解析中國(guó)企業(yè)在工業(yè)4.0的環(huán)境下海外投資并購(gòu)趨勢(shì)及VC/PE機(jī)構(gòu)參與的機(jī)會(huì)及方法，并從不同地區(qū)中甄選工業(yè)4.0案例進(jìn)行分析，最后提出中國(guó)企業(yè)工業(yè)4.0海外并購(gòu)中還存在的難點(diǎn)及未來(lái)機(jī)遇展望，以期為VC/PE機(jī)構(gòu)及企業(yè)參與工業(yè)4.0發(fā)展大潮提供借鑒。

互聯(lián)網(wǎng)浪潮推動(dòng)工業(yè)4.0興起，生產(chǎn)力有望獲得較大提高

工業(yè)4.0（Industry4.0、Industrie4.0），或稱(chēng)第四次工業(yè)革命（Fourthindustrialrevolution）、生產(chǎn)力4.0，是一個(gè)德國(guó)政府于2013年漢諾威工業(yè)博覽會(huì)提出的高科技計(jì)劃，由德國(guó)聯(lián)邦教育及研究部和聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)及科技部聯(lián)合資助，用來(lái)提升制造業(yè)的電腦化、數(shù)字化、與智能化。工業(yè)4.0自從被德國(guó)提出來(lái)以后就迅速火遍全球。本質(zhì)上看，與前三次工業(yè)革命相比，工業(yè)4.0的進(jìn)步在于利用互聯(lián)網(wǎng)激活了傳統(tǒng)工業(yè)過(guò)程，使工廠設(shè)備“能說(shuō)話、能思考”，同時(shí)實(shí)現(xiàn)三大功能：較大程度地降低制造業(yè)對(duì)勞動(dòng)力的依賴(lài)、較大程度滿(mǎn)足用戶(hù)個(gè)性化需求，將流通成本降到較低。

工業(yè)1.0——“蒸汽時(shí)代”（1760-1840年）

機(jī)械化，以蒸汽機(jī)為標(biāo)志，用蒸汽動(dòng)力驅(qū)動(dòng)機(jī)器取代人力，從此手工業(yè)從農(nóng)業(yè)分離出來(lái)，正式進(jìn)化為工業(yè)。

工業(yè)2.0——“電氣時(shí)代”（1840-1950年）

電氣化，以電力的廣泛應(yīng)用為標(biāo)志，用電力驅(qū)動(dòng)機(jī)器取代蒸汽動(dòng)力，從此零部件生產(chǎn)與產(chǎn)品裝配實(shí)現(xiàn)分工，工業(yè)進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)時(shí)代。

工業(yè)3.0——“信息時(shí)代”（1950年-至今）

自動(dòng)化或電子信息化，以PLC（可編程邏輯控制器）和PC的應(yīng)用為標(biāo)志，使得制造過(guò)程自動(dòng)化控制程度大大提高，從此機(jī)器不但接管了人的大部分體力勞動(dòng)，同時(shí)也接管了一部分腦力勞動(dòng)。

工業(yè)4.0的發(fā)展源于信息革命對(duì)現(xiàn)有制造業(yè)生產(chǎn)體系帶來(lái)的巨大改變，制造業(yè)行業(yè)發(fā)生巨大的變化，用戶(hù)對(duì)個(gè)性化定制和結(jié)果的關(guān)注度越來(lái)越明顯，手機(jī)帶來(lái)的智能硬件越來(lái)越隨處可見(jiàn)，大到汽車(chē)，小到燈泡，傳感器和互聯(lián)互動(dòng)都是的產(chǎn)品更加“聰明”，企業(yè)銷(xiāo)售的不再是產(chǎn)品，而是結(jié)合了產(chǎn)品和服務(wù)的成果，硬件企業(yè)與軟件企業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)和IT企業(yè)的差別變得越來(lái)越小。制造業(yè)經(jīng)歷著用戶(hù)需求、產(chǎn)品性、生態(tài)系統(tǒng)和流通模式四個(gè)方面的變化，曾經(jīng)用戶(hù)和生產(chǎn)方之間的信息壁壘被更大程度的消除，傳統(tǒng)大企業(yè)深知國(guó)家積累的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘被打破，生產(chǎn)商與銷(xiāo)售商之間的界限更加模糊，這些驅(qū)動(dòng)著日益式微的傳統(tǒng)制造業(yè)進(jìn)行自身變革，以適應(yīng)日益變化的市場(chǎng)需求。

信息技術(shù)革命下，全球工業(yè)4.0浪潮涌動(dòng)

2008年的金融危機(jī)給發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)?lái)巨大的沖擊，大量企業(yè)倒閉，工人失業(yè)，但是金融危機(jī)也同樣讓歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家重新認(rèn)識(shí)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是制造業(yè)的重要性，特別是在中國(guó)、印度等發(fā)展中國(guó)家對(duì)中低端甚至部分高端領(lǐng)域制造業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)力爭(zhēng)奪的情況下，發(fā)達(dá)國(guó)家急需重塑?chē)?guó)家制造業(yè)。工業(yè)4.0的到來(lái)對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家和新興國(guó)家而言，都是一次“蛋糕”重新分配的機(jī)遇。

美國(guó)總統(tǒng)科技顧問(wèn)委員會(huì)PCAST于2011年、2012年先后提出《保障美國(guó)在先進(jìn)制造業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位》以及《獲取先進(jìn)制造業(yè)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》，同時(shí)2011年6月24日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬正式宣布了一項(xiàng)超過(guò)5億美元的“先進(jìn)制造業(yè)伙伴關(guān)系”計(jì)劃（AMP），以期通過(guò)政府、高校及企業(yè)的合作來(lái)強(qiáng)化美國(guó)制造業(yè)。到了2014年10月，該委員會(huì)又發(fā)布了《振興美國(guó)先進(jìn)制造業(yè)》，該報(bào)告俗稱(chēng)AMP2.0。國(guó)在前后兩份AMP制造業(yè)報(bào)告中，都明確提出了加強(qiáng)先進(jìn)制造布局的理由，那就是通過(guò)規(guī)劃系列“先進(jìn)制造伙伴計(jì)劃”，保障美國(guó)在未來(lái)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

德國(guó)信息化戰(zhàn)略的核心與制造業(yè)深度融合啟動(dòng)在1997年，從建設(shè)網(wǎng)絡(luò)工廠開(kāi)始（工廠有IP地址），到2001年E-工業(yè)服務(wù)（在規(guī)定時(shí)間遠(yuǎn)程對(duì)設(shè)備進(jìn)行維護(hù)）；2009年的自組織生產(chǎn)（對(duì)設(shè)備狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)控，由機(jī)器決定何時(shí)對(duì)設(shè)備進(jìn)行服務(wù)）；到2014年的工業(yè)4.0（從管理者駕駛艙、產(chǎn)品的虛擬設(shè)計(jì)、虛擬生產(chǎn)、并行混合工程，從設(shè)計(jì)、模塊到車(chē)間的整體云控制平臺(tái)建設(shè)），德國(guó)工業(yè)信息化經(jīng)過(guò)近20年的努力和持續(xù)的漸進(jìn)式創(chuàng)新，建立了一套不斷完善的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)體系。

“中國(guó)制造2025”是中國(guó)實(shí)施制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略第一個(gè)十年的行動(dòng)綱領(lǐng)，“中國(guó)制造2025”這一概念自從2014年12月被首次提出以來(lái)，并于2015年5月由中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院正式公布。根據(jù)計(jì)劃，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)將達(dá)成從“制造大國(guó)”變身為“制造強(qiáng)國(guó)”的目標(biāo)，而到2035年，中國(guó)的制造業(yè)將達(dá)成趕超德國(guó)和日本的目標(biāo)。

除了國(guó)家外，許多企業(yè)也提出了針對(duì)性的工業(yè)4.0方案。通用電氣在2012年12月正式提出了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的概念；西門(mén)子得益于德國(guó)政府的主推，在智能制造領(lǐng)域先試先行，已經(jīng)建立了一批數(shù)字工廠；在日本企業(yè)界，三菱電機(jī)等約30家日本企業(yè)組建聯(lián)盟“產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈主導(dǎo)權(quán)（IndustrialValueChainInitiative，簡(jiǎn)稱(chēng)：IVI）”，共同探討工廠互聯(lián)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化。

中國(guó)工業(yè)4.0海外并購(gòu)暗藏巨大潛力

2016年第一季度發(fā)生海外并購(gòu)合計(jì)41起，涉及交易金額349.24億元，其中工業(yè)4.0類(lèi)并購(gòu)發(fā)生案例7起，涉及交易金額181.18億元。

但在進(jìn)行中的69起海外并購(gòu)中33起屬于工業(yè)4.0并購(gòu)，涉及金額高達(dá)1，311.27億元，涉及的大額并購(gòu)案包括海航集團(tuán)擬60億美元收購(gòu)美國(guó)IT集團(tuán)英邁，青島海爾擬54億美元收購(gòu)?fù)ㄓ秒姎饧译姌I(yè)務(wù)，中聯(lián)重科擬33億美元收購(gòu)美國(guó)機(jī)械巨頭特雷克斯，北京控股擬14.37億元收購(gòu)德國(guó)垃圾能源公司EEW，中國(guó)化工9億歐元收購(gòu)全球塑料機(jī)械巨頭克勞斯瑪菲，從進(jìn)行中案例來(lái)看，未來(lái)中國(guó)企業(yè)的工業(yè)4.0海外并購(gòu)還存在這巨大的增長(zhǎng)潛力。

從地域來(lái)分析，德國(guó)成為中國(guó)工業(yè)4.0海外并購(gòu)的最熱門(mén)區(qū)域，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，2016年上半年，中國(guó)企業(yè)在德工業(yè)4.0的并購(gòu)金額約57億歐元，其中完成在德工業(yè)4.0企業(yè)并購(gòu)4起，涉及交易金額11.84億歐元，中國(guó)化工收購(gòu)克勞斯瑪菲收購(gòu)金額最高，達(dá)9.25億歐元。目前尚在進(jìn)行中的在德工業(yè)4.0企業(yè)并購(gòu)有9起，合計(jì)交易金額45.10億歐元。

目前VC/PE參與中企工業(yè)4.0海外并購(gòu)潛力仍未充分開(kāi)發(fā)，除2016年一季度外，VC/PE相關(guān)工業(yè)4.0海外并購(gòu)普遍不到對(duì)應(yīng)季度VC/PE總體相關(guān)并購(gòu)的5％。這種情況的產(chǎn)生一方面是由于傳統(tǒng)工業(yè)、制造業(yè)相關(guān)企業(yè)通過(guò)私募投資基金融資的比例較低，另一方面曾經(jīng)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)在低廉的人力成本及龐大的中國(guó)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)下，缺少并購(gòu)的熱情。在日益激勵(lì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)及工業(yè)4.0的推動(dòng)下，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)開(kāi)始“走出去”，尋求國(guó)外高新技術(shù)的融合，提高自身競(jìng)爭(zhēng)力。

正如《中國(guó)制造2025》所述，未來(lái)無(wú)論是成套的制造裝備、機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、自動(dòng)化生產(chǎn)線、數(shù)字工廠，需求都將成倍增長(zhǎng)，同時(shí)傳感器、只能測(cè)量?jī)x表、工業(yè)控制系統(tǒng)、伺服電機(jī)及驅(qū)動(dòng)器和減速器等智能核心裝置也面臨突破。思路特咨詢(xún)公司的報(bào)告中顯示，未來(lái)5年德國(guó)企業(yè)在工業(yè)4.0解決方案上的投資將占其所有資本投資的50％以上，預(yù)計(jì)到2020年，德國(guó)公司每年的投資將高達(dá)400億歐元，物聯(lián)網(wǎng)/務(wù)聯(lián)網(wǎng)每年將平均貢獻(xiàn)高達(dá)2-3個(gè)百分點(diǎn)的額外收入。在中國(guó)市場(chǎng)上，我們預(yù)計(jì)未來(lái)十年全套的智能化、工業(yè)自動(dòng)化等各產(chǎn)業(yè)鏈智能升級(jí)的市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)萬(wàn)億。

工業(yè)4.0不是某個(gè)行業(yè)的發(fā)展方向，而是關(guān)系到國(guó)家興衰的戰(zhàn)略，各級(jí)政府也都針對(duì)工業(yè)4.0及企業(yè)海外收購(gòu)提出鼓勵(lì)性政策，同時(shí)資本市場(chǎng)和貿(mào)易市場(chǎng)都已經(jīng)對(duì)工業(yè)4.0企業(yè)帶來(lái)了正向的反饋，這些未來(lái)都將大大推動(dòng)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。在經(jīng)濟(jì)低迷的情形之下，全球較低的融資成本和企業(yè)估值也給尋求快速成長(zhǎng)的中國(guó)企業(yè)帶來(lái)了更多的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，未來(lái)工中國(guó)企業(yè)工業(yè)4.0海外并購(gòu)預(yù)計(jì)將更加頻繁。