1、上調(diào)工程機(jī)械行業(yè)評(píng)級(jí)至“推薦”。根據(jù)從代理商的草根調(diào)研反饋回的信息來(lái)看,2月下半月下游需求開始轉(zhuǎn)暖。其中,來(lái)自市政建設(shè)、農(nóng)村水利方面客戶的需求回暖最為明顯。造成工程機(jī)械下游需求回暖的因素主要來(lái)自兩方面:一是因?yàn)榻衲甏汗?jié)較早導(dǎo)致銷售旺季提前到來(lái);二是隨著貨幣政策微調(diào),部分下游客戶資金面開始好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為工程機(jī)械板塊本輪景氣周期低點(diǎn)在1季度,二季度后行業(yè)將開始復(fù)蘇。目前工程機(jī)械板塊主流企業(yè)的估值普遍較低,未來(lái)估值修復(fù)的空間大。我們重點(diǎn)推薦業(yè)務(wù)中土方機(jī)械占比高的上市公司:山推股份、柳工、徐工機(jī)械等。
2、重型機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)銷售再創(chuàng)新高。2011年重型機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值8,461億元,同比增長(zhǎng)27.0%;其中冶金礦山機(jī)械行業(yè)3,786億元,物料搬運(yùn)行業(yè)4,675億元。出口額139.6億美元,同比增長(zhǎng)20.37%;進(jìn)口68.9億美元,同比增長(zhǎng)15.74%。重型機(jī)械中:太重集團(tuán)11年產(chǎn)值169.78億元、一重集團(tuán)135.9億元、大連重工105.47億元,二重集團(tuán)79.89億元;起重機(jī)企業(yè)中:潤(rùn)邦重機(jī)8.23億元、天橋起重5.01億元。
3、巨輪股份戰(zhàn)略升級(jí)。公司成立之初以輪胎模具為主要產(chǎn)品,苦心培育的液壓硫化機(jī)成功推向市場(chǎng),11年約占收入50%。11年公司公告收購(gòu)世界著名的模具機(jī)床生產(chǎn)企業(yè)德國(guó)OPS機(jī)床,以及意向性收購(gòu)領(lǐng)航數(shù)控,謀求向精密數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域發(fā)展。同時(shí),公司已經(jīng)儲(chǔ)備了工業(yè)機(jī)械人等相關(guān)發(fā)明專利,未來(lái)有望進(jìn)軍自動(dòng)化工業(yè)裝備領(lǐng)域。預(yù)計(jì)公司11-13年EPS分別為0.36、0.47、0.58元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為18.4X、13.8X、11.3X,按照2012年的業(yè)績(jī)給予20倍的估值,公司的合理價(jià)格為9.6元,上調(diào)至“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
重點(diǎn)機(jī)械行業(yè)股票池中重點(diǎn)推薦:山推股份、柳工、徐工機(jī)械、巨輪股份、南方泵業(yè)、鄭煤機(jī)、天地科技、亞威股份。
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