徐工機(jī)械：期待出口與內(nèi)需市場齊發(fā)力

時間：2011-07-27

來源：網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載

導(dǎo)語：2011 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入195.15 億元，同比增長43.54%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤22.29 億元，同比增長61.7%；業(yè)績好于此前的預(yù)告

      2011 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入195.15 億元，同比增長43.54%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤22.29 億元，同比增長61.7%；業(yè)績好于此前的預(yù)告。
　　  主營業(yè)務(wù)收入增長與毛利率提升是公司業(yè)績增長的主要因素：
　　  公司的主導(dǎo)產(chǎn)品汽車起重機(jī)1-6 月銷量同比增速為18%，高于行業(yè)15%的整體增速，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固；混凝土機(jī)械的銷售收入增速預(yù)計為80%左右。大噸位起重機(jī)、混凝土機(jī)械等毛利率較高產(chǎn)品的銷售占比上升使公司的綜合毛利率保持持續(xù)改善的趨勢。
　　  下半年期待出口與內(nèi)需市場齊發(fā)力：
　　  (1)工程機(jī)械今年的出口增速大幅回升，公司6 月份與委內(nèi)瑞拉簽署48.42 億元的出口合同，海外市場將成為公司的重要增長點(diǎn)。
　  　(2)在保障房、水利建設(shè)等投資集中開工的背景下，四季度行業(yè)銷售有望逐步回暖；隨著公司募投項目的逐步投產(chǎn)，汽車起重機(jī)等產(chǎn)品的產(chǎn)能瓶頸也將緩解。
　　  公司中長期仍有較大成長空間：
　　  公司通過外延與內(nèi)涵式擴(kuò)張推動增長；公司計劃今年9 月-10 月在H 股上市募集資金100 億元以上。集團(tuán)承諾多家子公司未來幾年內(nèi)將注入上市公司，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、關(guān)鍵零部件自制率上升等因素使公司毛利率將進(jìn)一步改善。
　　  公司成長前景看好,股價低估：
　　  預(yù)計公司2011-2013 年的EPS分別為1.90、2.46、3.04 元，對應(yīng)的市盈率分別為12.0、9.3、7.5 倍，估值在行業(yè)中處于較低的水平，維持推薦的投資評級。
　

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