三一重工和徐工機(jī)械分別公布2011 年第一季度業(yè)績預(yù)增公告;三一重工預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤26 億元以上，同比大幅增長135%以上;徐工機(jī)械預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10-11億元，同比大幅增長98%-117%。

      點評：

　　一季度工程機(jī)械市場需求旺盛，三一重工、中聯(lián)重科(公司于4 月7 日發(fā)布公告預(yù)計一季度實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤17-20 億元，同比大幅增長130%-170%)、徐工機(jī)械一季度業(yè)績均預(yù)期同比大幅增長，符合我們的預(yù)期。

      三家公司部分主營產(chǎn)品市場競爭力進(jìn)一步提升，市場份額增大。其中，三一重工一季度累計實現(xiàn)挖掘機(jī)銷量8,200 臺，國內(nèi)市場份額為10.73%，較去年全年提升2.49 個百分點;徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、三一重工1-2 月分別累計實現(xiàn)汽車起重機(jī)銷量2,565 臺、1,374 臺和577 臺，三家公司合計市場份額為85.13%，較去年全年提升2.91 個百分點，其中三一重工的市場份額從5.75%提升至10.88%;徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、三一重工1-2 月分別累計實現(xiàn)履帶起重機(jī)銷量65 臺、37 臺和18 臺，三家公司合計市場份額為61.86%，與去年全年基本持平，其中徐工機(jī)械和中聯(lián)重科的市場份額分別提升8.71 和5.30 個百分點;徐工機(jī)械1-2 月累計實現(xiàn)隨車起重機(jī)銷量590 臺，市場份額為52.21%，較去年全年提升3.47 個百分點;徐工機(jī)械1-2 月累計實現(xiàn)壓路機(jī)銷量837 臺，市場份額為28.93%，較去年全年提升1.44 個百分點。

      按當(dāng)前股本計算，預(yù)計三一重工、中聯(lián)重科和徐工機(jī)械2011 年一季度EPS 分別為0.5 元、0.3 元和0.52 元，預(yù)計三一重工11-13 年EPS 分別為1.82 元、2.38 元和2.74 元，預(yù)計中聯(lián)重科11-13 年EPS 分別為1.26 元、1.60 元和1.92 元，預(yù)計徐工機(jī)械11-13 年EPS 分別為4.20 元、5.42 元和6.62 元。我們維持三家公司2011 年全年全面攤薄后EPS 分別為1.21 元、0.95 元和2.10 元的預(yù)測(三一重工業(yè)績考慮了年報送股和發(fā)行H 股股票的全面攤薄，中聯(lián)重科考慮了H 股股票超額配售和年報資本公積金轉(zhuǎn)增股本的全面攤薄，徐工機(jī)械考慮了發(fā)行H 股股票之前滾存利潤分配方案的全面攤薄)，維持對三家公司的“強(qiáng)烈推薦”、維持對工程機(jī)械行業(yè)的“推薦”評級。