我們繼續(xù)堅定看好水泥股在2011年的表現(xiàn)，特別是淘汰落后產(chǎn)能預(yù)期強地區(qū)的大型水泥企業(yè)。水泥板塊經(jīng)過去年四季度到今年一季度的反彈，估值由10倍動態(tài)市盈率左右，到現(xiàn)在估值為2011年動態(tài)市盈率16.63倍，處于歷史中位水平。
二季度我們建議投資者逢低繼續(xù)增持業(yè)績穩(wěn)健增長個股，如有回調(diào)是好的建倉機會；波段操作業(yè)績彈性大的公司，因為前期漲幅已經(jīng)比較大，年報出爐將縮小想象空間。關(guān)注華新水泥（600801）、江西水泥（000789）等，重點推薦：海螺水泥（600585）、冀東水泥（000401），海螺水泥維持2月跟蹤報告目標(biāo)價位55元，保持“強烈推薦”評級，冀東水泥目標(biāo)價位33元，維持“推薦”評級。
水泥價格大漲，從而水泥企業(yè)盈利大幅增加，板塊表現(xiàn)靚麗。而水泥價格大漲的根本原因，還是在于供需關(guān)系改善。
冀東水泥、金隅股份（601992）最近大幅提高水泥價格，除了煤炭漲價、礦山開采成本增加等原因之外，我們認(rèn)為很重要的一點在于企業(yè)協(xié)同，兩者在區(qū)域市場占有率接近40%，仿效華東企業(yè)提價增利意愿強烈。吉林亞泰集團（600881）、湖北華新也可能借助區(qū)域企業(yè)價格聯(lián)盟來提價增利。
西北水泥由于二季度產(chǎn)能大量投放，需密切跟蹤水泥銷售的價格變化，據(jù)此對未來預(yù)期業(yè)績及目標(biāo)價進(jìn)行調(diào)整，關(guān)注“天山股份（000877）、祁連山（600720）”等。
由于日本地震災(zāi)后重建需求水泥量每年僅增加4000萬噸左右，且國內(nèi)水泥質(zhì)量與其國家標(biāo)準(zhǔn)有較大差距，關(guān)注可能增加出口的：亞泰集團、海螺水泥。
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