近日，日本東北部海岸發(fā)生強(qiáng)級地震，此次震中雖然距離東京、大阪、福岡三個重要鋼廠基地密集區(qū)較遠(yuǎn)，但是局部來看仍有較大影響。震后新日鐵等3家鋼鐵公司的煉鋼廠受到了結(jié)構(gòu)性的破壞，一些煉鋼廠的碼頭設(shè)施也都無法運(yùn)營，預(yù)計(jì)停產(chǎn)時間可能長達(dá)六個月。日本是除中國外進(jìn)口鐵礦石最多的國家，如果這些鋼廠停產(chǎn)周期成立，對于礦商而言，每個月約有350余萬噸鐵礦石銷路要面臨新的選擇。同時由于日本電力系統(tǒng)受到災(zāi)難性毀滅，在很長一段時間內(nèi)鋼廠用電將會受到限制，鐵礦石需求也將隨之減少，這對緩解全球鐵礦石供應(yīng)緊張的局面具有一定的幫助。受地震影響，3月11日鐵礦石掉期合約價格出現(xiàn)自由落體，4月份主力合約當(dāng)天跌幅逾7%。目前，中國港口鐵礦石庫存已創(chuàng)新高，3月4日鐵礦石港口庫存達(dá)到8000多萬噸，鐵礦石市場觀望情緒濃重，此次地震加重了這種觀望情緒。后期我們預(yù)計(jì)，原料價格仍有繼續(xù)走低的空間，鋼價的成本支撐力度或?qū)⒅饾u減弱。

　　產(chǎn)量、庫存齊創(chuàng)新高

　　據(jù)“兩會”消息，今年對鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)力度很有可能放寬，受前期利潤上漲的推動，2月全國粗鋼日產(chǎn)量高達(dá)193.96萬噸，創(chuàng)歷史新高。突飛猛進(jìn)的粗鋼產(chǎn)量、并未大幅啟動的下游需求以及貿(mào)易商年前囤積的鋼材庫存導(dǎo)致了目前社會庫存的高企,比較歷史上全社會螺紋鋼庫存變化與螺紋鋼價格走勢可以得出一些規(guī)律：隨著鋼材價格的上漲，螺紋鋼庫存會逐步上升，并具有一定的滯后性；每年的2月到3月份是一年中庫存的高點(diǎn)；庫存高點(diǎn)出現(xiàn)時往往是價格筑底的時點(diǎn)。目前，全社會螺紋鋼庫存已經(jīng)超過去年高點(diǎn)，我們認(rèn)為，在2月粗鋼產(chǎn)量大幅增加及下游需求仍未大范圍啟動的影響下，今年庫存高點(diǎn)到來的時間會晚于往年，但鑒于庫存增速已經(jīng)逐步放緩，我們預(yù)計(jì)，3月末或者4月中上旬庫存會開始逐步消化，屆時有望是螺紋鋼價格階段性筑底的時點(diǎn)。

      鋼廠調(diào)價，鋼價仍有下跌空間

　　在螺紋鋼價格出現(xiàn)下跌后的幾周內(nèi)，其現(xiàn)貨價格與出廠價格已經(jīng)倒掛或接近倒掛。目前，大鋼廠已經(jīng)正式用下調(diào)出廠價的方法來糾正前期鋼材市場的過快漲幅，沙鋼上周五宣布3月中旬高線、螺紋鋼價格在3月上旬價格基礎(chǔ)上下調(diào)300元/噸，盤螺下調(diào)400元/噸。觀察沙鋼出廠價格與現(xiàn)貨價格走勢可以得出一些規(guī)律：當(dāng)沙鋼出廠價與現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯倒掛2到3周以后，沙鋼便會下調(diào)出廠價；沙鋼螺紋鋼出廠價對現(xiàn)貨鋼材價格具有推漲助跌的影響；一旦在價格低位時沙鋼連續(xù)上調(diào)出廠價，則鋼價階段性底部已經(jīng)形成。此次沙鋼下調(diào)出廠價，短期內(nèi)會助推螺紋鋼現(xiàn)貨及期貨價格下跌，這在3月10日的行情中已有所體現(xiàn)。但是對于已經(jīng)處于微利邊緣的鋼廠，下調(diào)出廠價也實(shí)為無奈之舉，也并非長久之計(jì)。在連續(xù)降價導(dǎo)致虧損后，鋼廠很有可能會通過減產(chǎn)來減少虧損，進(jìn)而通過供求關(guān)系來刺激鋼價上漲。我們建議，投資者密切關(guān)注后期沙鋼調(diào)價情況，根據(jù)我們的判斷，一旦在價格低位時沙鋼連續(xù)上調(diào)出廠價，就有可能表明鋼價階段性底部已經(jīng)形成。

　　隨著螺紋鋼跌勢的擴(kuò)大，一些渴望抄底的投資者隨時準(zhǔn)備大干一場，但是我們不能簡單的以成本來判斷鋼價的底部，畢竟成本是動態(tài)的，判斷時還要結(jié)合各種相關(guān)數(shù)據(jù)，切不可抄底盲目，逆勢而為須謹(jǐn)慎。

      需求受抑有色金屬短期承壓

　　日本還是世界上主要的有色金屬消費(fèi)地。倫敦金屬交易所(LME)基本金屬期貨價格11日漲跌互現(xiàn)，其中鎳的漲幅最大，而鋁的價格跌幅最為明顯。日本東北部地區(qū)發(fā)生強(qiáng)烈地震，投資者擔(dān)心日本經(jīng)濟(jì)將受到影響，市場對基本金屬的需求前景存憂。

　　銅和鋁這兩種金屬，日本均需要從國際市場上進(jìn)口。據(jù)報道，日本已有兩家大型銅煉廠因電力中斷而停止運(yùn)營，而不少汽車工廠的停產(chǎn)也將抑制有色金屬方面的需求。

　　除銅與鋁，長江證券(12.66,-0.24,-1.86%)有色金屬行業(yè)分析師葛軍認(rèn)為，由于日本是全球錫和鎳的主要需求國，因此地震將短期對鎳和錫的需求造成一定負(fù)面壓力從而壓制價格。

　　黃金方面，受地震刺激，國際現(xiàn)貨黃金11日收盤小幅上漲。目前影響金價走勢的最主要因素還是利比亞政治動亂。