日本西南部九州島熊本縣在4月14日晚遭遇6.5級地震后，當地時間16日凌晨又發(fā)生7.3級地震，并引起當地火山小規(guī)模噴發(fā)。我們對地震中的日本受災民眾表示慰問與哀悼。

日本在全球集成電路產業(yè)中仍然占據著舉足輕重的地位，尤其在部分上游設備、材料、芯片等領域處于絕對領先的位置。

由于九州地區(qū)在日本半導體產業(yè)的總產出中占據約25%的比重，是日本半導體產業(yè)的中心，幾乎涵蓋了日本所有大廠，包括索尼、三菱電機、瑞薩、東電、美商泰瑞達、羅姆阿波羅、豐田合成等，部分關鍵零組件在全球供應體系內舉足輕重，所以評估該次地震對全球產業(yè)鏈的影響至關重要。

我們認為，此次地震可能影響全球電子產業(yè)鏈產生重要影響，可能會造成智能手機、汽車、液晶面板等產業(yè)發(fā)生斷供危機，同時一些替補廠商可能受益。

我們對于部分產業(yè)鏈分支受影響的分析如下：

1）CMOS傳感器：索尼在高端CIS方面具有壟斷性優(yōu)勢，是蘋果及其他一線手機品牌的中高端機型的主力供應商，其在九州島有3個工廠，此次地震可能影響到CMOS芯片的供應，甚至可能影響到Apple等手機正常出貨，從而影響整個產業(yè)鏈。三星、豪威等的中高端CMOS芯片有望借機上位，國內的豪威產業(yè)鏈配套廠商晶方科技等將受益。

2）硅片制造商SUMCO在此次地震中可能也有受損，SUMCO是全球第二大硅材料生產廠商。關注國內有大硅片業(yè)務的上海新陽等。

3）全球半導體設備制造領先企業(yè)——東京電子在九州也有重要工廠，國內七星電子等公司有主題投資機會。

4）九州也是生產彩色濾光片等面板原材料的重要基地，關注國面板材料生產廠商深紡織A、康得新等公司。

中長期投資看好芯片國產化、汽車電子、雙攝像頭、指紋識別、OLED等大方向，建議關注：大港股份、國光電器、匯冠股份、七星電子、保千里、恒寶股份、利亞德、碩貝德等。

風險提示：地震導致全球電子產業(yè)鏈斷供；行業(yè)景氣波動。

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