據(jù)報(bào)道，隨著國(guó)家房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策的陸續(xù)出臺(tái)，對(duì)工程機(jī)械行業(yè)有哪方面的影響？2011年在工程機(jī)械行業(yè)各子產(chǎn)品中看好哪個(gè)行業(yè)？機(jī)械行業(yè)分析師邱世梁10日下午在交易實(shí)況節(jié)目中進(jìn)行了詳細(xì)的闡述。邱世梁認(rèn)為，工程機(jī)械40%與房地產(chǎn)相關(guān)；房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)工程機(jī)械負(fù)面影響大，但是保障性住房將減緩房地產(chǎn)調(diào)控的影響；依次看好挖掘機(jī)、起重機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)。公司看好進(jìn)口替代以及出口迅速增長(zhǎng)的公司三一重工、中聯(lián)重科、柳工、廈工。
　?。ㄇ袷懒海瑥?fù)旦大學(xué)金融學(xué)碩士、機(jī)械電子工程學(xué)士，CPA，CFA，第八屆新財(cái)富最佳分析師機(jī)械行業(yè)第4 名）
　　以下為節(jié)目實(shí)錄：
　　主持人：歡迎您再次做客節(jié)目。我們接下來(lái)從今年關(guān)注的熱點(diǎn)一號(hào)文件說(shuō)起，特別強(qiáng)調(diào)了水利建設(shè)，這也是給我們整個(gè)A股市場(chǎng)帶來(lái)了一個(gè)可以稱之為全新的亮點(diǎn)，過去兩年大家對(duì)它相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較忽視的。從今年的一號(hào)文件誕生之后，直到接下來(lái)一段時(shí)間，水利相關(guān)的個(gè)股表現(xiàn)比較搶眼，您怎么理解一號(hào)文件對(duì)相關(guān)板塊的刺激性？
　　邱世梁：其實(shí)一號(hào)文應(yīng)該說(shuō)最近很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)是一個(gè)力度比較大的，水利投資這樣一個(gè)文件。它提出的是10年的平均投入比2010年要高一倍，未來(lái)10年要達(dá)到4萬(wàn)億，這樣的投資強(qiáng)度比過去10年是增多好多倍的。我們從政策推出來(lái)，理性角度看，認(rèn)為在這個(gè)產(chǎn)業(yè)上，不管是設(shè)備還是建筑，都會(huì)帶動(dòng)一些產(chǎn)業(yè)或者是上市公司。但是靜態(tài)看，因?yàn)檫^去的投入很小，必然看到了很多的公司，現(xiàn)在的基本面來(lái)看，盈利能力是一般的。它的標(biāo)的是非常有限的，你會(huì)看到這個(gè)市場(chǎng)的行業(yè)體系，我們現(xiàn)在可以看到這個(gè)板塊是概念也好，題材也好，你再干3、5年以后，肯定有一些股票能跑出來(lái)。
　　我們從市場(chǎng)有效角度看，這個(gè)市場(chǎng)也不純粹，現(xiàn)在根本無(wú)法判斷哪支股票或者是哪個(gè)公司，一定有10%或20%的公司受益是很大的，市場(chǎng)就追求這些股票，這個(gè)不一定是中國(guó)，包括全球都是這樣。早期我們可以看到2001年的納斯達(dá)克也是這樣的，非理性的把很多股票炒的很多，但是你看8848，網(wǎng)易，最后是跑出來(lái)的，只有個(gè)別股票是能出來(lái)的。這個(gè)邏輯這里也能用。目前來(lái)看，這個(gè)板塊我覺得，我們目前都是比較貴的，沒有一個(gè)從整個(gè)板塊來(lái)看是比較便宜的，都很貴。你從相對(duì)角度來(lái)看，理性的人都不太敢買這個(gè)股票。所以你從動(dòng)態(tài)來(lái)看，這個(gè)有點(diǎn)超出我們基本面的研究了，可能就是市場(chǎng)會(huì)，我們判斷基本面肯定不支持這樣的股票，未來(lái)真的能夠連續(xù)好幾年30%的增長(zhǎng)，如果能這樣的話，市值能接受，但是你要做遠(yuǎn)期，不確定性是比較高的。整個(gè)政府的兌現(xiàn)程度兌現(xiàn)的很好，下面的執(zhí)行也很好，包括管理層上跟上，包括一些壁壘，綜合程度存在很多，新冒出的公司，或者是上市公司，最終有人會(huì)出來(lái)。但是市場(chǎng)會(huì)有人投，我們看好的受益者可能是那些在利歐股份，南方泵業(yè)肯定是受益者。但是現(xiàn)在有點(diǎn)貴。一號(hào)文出來(lái)我們也發(fā)過報(bào)告，我們看好利歐、南方泵業(yè)，但是真正是不是能受益，還是有待觀察。
　　主持人：我們說(shuō)到工程機(jī)械行業(yè)有很多的細(xì)分的子行業(yè)，請(qǐng)簡(jiǎn)單介紹一下，另外最看好哪些行業(yè)？
　　邱世梁：其實(shí)工程機(jī)械包括挖掘機(jī)，推土機(jī)，起重機(jī)，甚至還有剎車，還有一些壓裝機(jī)等等，但是板塊性質(zhì)不是很強(qiáng)獲致是業(yè)務(wù)量不大就不討論了?，F(xiàn)在從我們看好的程度，現(xiàn)在不僅是工程機(jī)械，未來(lái)我的一個(gè)判斷就是進(jìn)口替代和出口空間大的，未來(lái)上市公司受益是比較大的，而且體系程度會(huì)保持甚至延續(xù)。從現(xiàn)在來(lái)看，目前挖掘機(jī)中國(guó)國(guó)產(chǎn)品牌占的比例是比較低的，進(jìn)口替代的空間很大，現(xiàn)在不到25%的，國(guó)產(chǎn)的不到25%，很多都是合資或者是外資品牌，我們會(huì)看好挖機(jī)，實(shí)力比較強(qiáng)的企業(yè)或者是進(jìn)口替代比較大。另外依次看好的其他的子行業(yè)是包括如果是排序的是挖掘機(jī)、起重機(jī)、推土機(jī)，挖掘機(jī)中國(guó)很強(qiáng)了，我們?cè)?007年寫過報(bào)告，不同的階段，有的行業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了。我們討論這個(gè)問題時(shí)候，通常情況下，你競(jìng)爭(zhēng)力比較差一點(diǎn)，但是快速的跟國(guó)外技術(shù)水平接近的水平，你在全球占很大的份額的時(shí)候，你進(jìn)入一個(gè)成熟期，增長(zhǎng)有限，我們的拓展空間就少了。所以我們看好增長(zhǎng)迅速的挖機(jī)，裝載機(jī)就是后面的了，再就是推土機(jī)。尤其是中國(guó)挖機(jī)起來(lái)的時(shí)候，中國(guó)一般的特點(diǎn)，中國(guó)做不了的時(shí)候，價(jià)格都比較高，中國(guó)能做的時(shí)候，包括國(guó)際品牌也下來(lái)了，擴(kuò)產(chǎn)能力特別強(qiáng)，所以它受到兩方面的因素，起重機(jī)首先一種，跟現(xiàn)在方式有關(guān)系。一個(gè)是大型的吊裝，現(xiàn)在人力成本比較貴，大多數(shù)是機(jī)械化，像吊裝的方式，比如說(shuō)高樓，包括塔式的起重機(jī)，包括鋼鐵裝備，這些要用很多的起吊設(shè)備，造成施工的變化，包括產(chǎn)品的滲透力往下走，包括高端化也是進(jìn)口替代，因?yàn)槠鹬貦C(jī)高端的沒有進(jìn)口的，我們從這個(gè)邏輯看待。
　　主持人：您談到我們對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的全球化的趨勢(shì)，進(jìn)入到一個(gè)新的布局，您看到另外好多朋友提到如何看國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)變化，比如說(shuō)工程機(jī)械行業(yè)，大家說(shuō)到挖掘機(jī)，推土機(jī)跟房地產(chǎn)行業(yè)交集比較大，但是現(xiàn)在整個(gè)地產(chǎn)從國(guó)八條包括上海、重慶的房產(chǎn)稅在新一輪的調(diào)控之中，怎么看內(nèi)需對(duì)機(jī)械行業(yè)的影響？
　　邱世梁：有一些挖機(jī)、裝載機(jī)跟礦業(yè)有關(guān)系，從商業(yè)地產(chǎn)來(lái)看，對(duì)它的負(fù)面影響是很大的。但是這兩年保障性住房強(qiáng)制性的推行，在一定程度上抑制了商業(yè)地產(chǎn)投資下滑的影響，但是未來(lái)如果保障性住房投資下來(lái)或者慢慢退出的話，那么對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的負(fù)面影響會(huì)更加嚴(yán)重。
　　主持人：整體來(lái)看呢，我們?nèi)绾卫斫獗热缯f(shuō)內(nèi)外因加到一塊兒之后，我們?cè)趺蠢斫夤こ虣C(jī)械行業(yè)的成長(zhǎng)空間？
　　邱世梁：我們判斷2011年整個(gè)的盈利增長(zhǎng)都會(huì)很高，今年比去年的增速還是會(huì)很好。估計(jì)像三一重工、中聯(lián)重科凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30％都沒有問題，但是遠(yuǎn)期2012年、2013年是有疑慮的，就是我們剛才提到的問題。我們覺得增速可能會(huì)下來(lái)，如果下來(lái)20%以下，下來(lái)15%以下，估值會(huì)受到影響，但是2011年投資不用擔(dān)心，2012年我們要觀察了。從大的趨勢(shì)來(lái)看，不會(huì)很好，但是是不是會(huì)松？保障性住房能夠持續(xù)多久？這兩塊都不行的話，那壓力是比較大的，包括基建。