財政部對2009年金太陽示范工程補貼方案以及建筑屋頂/BIPV(光伏建筑一體化)計劃進行修訂后公布了最新方案。最新方案取消了每省最多申報不能超過20兆瓦的限制，并另外增加了定額補貼以彌補建設成本。新宣布的政策將加快早先公布的294個金太陽示范工程(總裝機容量達624兆瓦)的建設進度，且裝機容量將進一步增加數(shù)百兆瓦。由于我們對2011年多晶硅價格持樂觀態(tài)度，因此我們看好諸如保利協(xié)鑫這樣的上游企業(yè)，并看好部分低成本企業(yè)，例如英利。鑒于投入成本上揚，我們對茂迪等中游企業(yè)持謹慎態(tài)度。
最新方案取消每省20兆瓦的上限
依據(jù)最新方案，補貼比例依然為總成本的50%(農(nóng)村地區(qū)項目上調(diào)至70%)，但新增了對系統(tǒng)平衡(BOS)成本及其它建設成本的定額補貼：用戶側光伏發(fā)電項目4元/瓦(0.60美元/瓦)，建材型和構件型光電建筑一體化項目為6元/瓦(0.90美元/瓦)。最新方案還規(guī)定每省(中國共33個省)規(guī)劃裝機總容量原則上不低于20兆瓦，一期裝機容量不低于10兆瓦，一反之前每省20兆瓦的上限。我們估計在保護性電價不上調(diào)的情況下內(nèi)部回報率可達到低位正值水平。
發(fā)改委管理的電網(wǎng)級項目2011/2012年存上行空間
金太陽方案僅補貼前期資本成本，并且由于發(fā)改委主管電網(wǎng)級項目/保護性電價(例如最近280兆瓦電網(wǎng)級項目招標)，因此上網(wǎng)回購電價僅約為0.06美元/千瓦時。然而，我們認為，在“十二五”計劃即將于2011年開始之際，這為太陽能補貼打下了良好的基調(diào)，對中國太陽能類股而言是個重大利好。
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