西北水泥價(jià)格上漲--06.01-06.07水泥行業(yè)周報(bào)
　　報(bào)告要點(diǎn)
　　西北水泥價(jià)格上漲，煤價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，水泥煤炭?jī)r(jià)格差上漲
　　西北水泥價(jià)格上漲，西南繼續(xù)下跌
　　上周全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格小幅上揚(yáng)，上漲1.5元至362.5元/噸（去年同期360元/噸），環(huán)比上周漲幅為0.41%。上漲區(qū)域主要集中在西北的新疆、甘肅、青海，分別上調(diào)10-40元/噸；下跌的區(qū)域?yàn)樗拇ǔ啥际袌?chǎng)，下調(diào)20元/噸。
　　中轉(zhuǎn)地煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)
　　全國(guó)中轉(zhuǎn)地煤價(jià)連續(xù)八周上行之后，終于開始松動(dòng)，本周下跌5元，為755元/噸。同比來看，煤價(jià)遠(yuǎn)高于去年同期（580元/噸）。
　　水泥煤炭?jī)r(jià)格差環(huán)比上漲，略高于去年同期
　　截至6月7日，全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)格差為280元/噸，與上周環(huán)比有3元/噸的上漲，略高于去年同期水平（277元/噸）。
　　從各區(qū)域水泥煤炭?jī)r(jià)格差與上周相比的情況來看，華北、中南、西北、東北、華東上漲，西南有所下降。
　　從與去年同期相比的情況來看，華北、東北、中南、華東仍高于去年同期水平；西北、西南低于去年同期水平。
　　維持"中性"評(píng)級(jí)
　　目前水泥下游需求面臨增速下滑趨勢(shì)，上游煤炭?jī)r(jià)格仍處于高位，兩頭受擠下水泥企業(yè)的盈利增速有下滑的風(fēng)險(xiǎn)，不過估值水平已經(jīng)處于歷史低位，釋放了一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是短期內(nèi)也缺乏提升估值的因素，我們?nèi)跃S持水泥行的"中性"評(píng)級(jí)。值得注意的是，市場(chǎng)曾一度擔(dān)憂甘青地區(qū)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致價(jià)格下跌，然而自年初以來，甘肅和青海價(jià)格一直堅(jiān)挺，并且期間還多次漲價(jià)，上周甘肅和青海又分別漲價(jià)10元、５元，再一次驗(yàn)證了我們之前的邏輯，對(duì)祁連山的基本面我們維持之前的看法：無論是從區(qū)域景氣還是公司自身發(fā)展來看，祁連山仍處在成長(zhǎng)中期。
　　西北水泥價(jià)格上漲，煤價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，水泥煤炭?jī)r(jià)格差上漲
　　西北水泥價(jià)格上漲
　　上周全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格小幅上揚(yáng)，上漲1.5元至362.5元/噸（去年同期360元/噸），環(huán)比上周漲幅為0.41%。上漲區(qū)域主要集中在西北的新疆、甘肅、青海，分別上調(diào)10-40元/噸；下跌的區(qū)域?yàn)樗拇ǔ啥际袌?chǎng)，下調(diào)20元/噸。
　　上周西北地區(qū)新疆、甘肅、青海三地區(qū)價(jià)格均出現(xiàn)不程度的上漲，其漲幅最高的為新疆地區(qū)，上漲20-40元/噸。據(jù)了解，目前市場(chǎng)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，企業(yè)發(fā)貨都比較緊張，特別南疆地區(qū)這一態(tài)勢(shì)將會(huì)延續(xù)至施工期結(jié)束，而新建的生產(chǎn)線今年在需求期幾乎發(fā)揮不了，所以后續(xù)價(jià)格還有繼續(xù)上漲的可能。
　　上周四川成都市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走低，成交價(jià)格下調(diào)20元/噸。通過調(diào)查跟蹤，目前市場(chǎng)處于比較混亂狀態(tài)，不同企業(yè)產(chǎn)品之間價(jià)差較大，以送到成都市場(chǎng)P.O 42.5散裝為例360-400元/噸。四川市場(chǎng)價(jià)格雖然持續(xù)下跌，但四川企業(yè)普遍不愿對(duì)外公布下調(diào)出廠價(jià)格，只是給經(jīng)銷商或下游以反例形式優(yōu)惠，也就是所謂的"暗降"。
　　注：來自數(shù)字水泥網(wǎng)


　　中轉(zhuǎn)地煤炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)
　　全國(guó)中轉(zhuǎn)地煤價(jià)連續(xù)八周上行之后，終于開始松動(dòng)，本周下跌5元，為755元/噸。同比來看，煤價(jià)遠(yuǎn)高于去年同期（580元/噸）。

　　水泥煤炭?jī)r(jià)格差環(huán)比上漲，略高于去年同期
　　為了監(jiān)測(cè)水泥的盈利狀況，我們建立了水泥煤炭?jī)r(jià)格差，及時(shí)地跟蹤水泥毛利變動(dòng)情況，根據(jù)模擬測(cè)算，水泥價(jià)格（市場(chǎng)價(jià)格）大約滯后煤炭?jī)r(jià)格（中轉(zhuǎn)地價(jià)格）三個(gè)月。
　　截至6月7日，全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)格差為280元/噸，與上周環(huán)比有3元/噸的上漲，略高于去年同期水平（277元/噸）。

　　從各區(qū)域水泥煤炭?jī)r(jià)格差與上周相比的情況來看，華北、中南、西北、東北、華東上漲，西南有所下降。
　　從與去年同期相比的情況來看，華北、東北、中南、華東仍高于去年同期水平；西北、西南低于去年同期水平。


　　維持"中性"評(píng)級(jí)
　　目前水泥下游需求面臨增速下滑趨勢(shì)，上游煤炭?jī)r(jià)格仍處于高位，兩頭受擠下水泥企業(yè)的盈利增速有下滑的風(fēng)險(xiǎn)，不過估值水平已經(jīng)處于歷史低位，釋放了一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是短期內(nèi)也缺乏提升估值的因素，我們?nèi)跃S持水泥行的"中性"評(píng)級(jí)。
　　值得注意的是，市場(chǎng)曾一度擔(dān)憂甘青地區(qū)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致價(jià)格下跌，然而自年初以來，甘肅和青海價(jià)格一直堅(jiān)挺，并且期間還多次漲價(jià)，上周甘肅和青海又分別漲價(jià)10元、５元，再一次驗(yàn)證了我們之前的邏輯，對(duì)祁連山的基本面我們維持之前的看法：無論是從區(qū)域景氣還是公司自身發(fā)展來看，祁連山仍處在成長(zhǎng)中期。

　　附錄：一周行業(yè)要聞
　　房地產(chǎn)調(diào)控再度加碼
　　"上周明確土地增值稅計(jì)稅細(xì)節(jié)之后，國(guó)家稅務(wù)總局3日下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)土地增值稅征管工作的通知》，要求各級(jí)稅務(wù)機(jī)關(guān)全面開展土地增值稅清算審核工作。
　　《通知》抬高了土地增值稅預(yù)征率的下限。國(guó)稅總局規(guī)定，除保障性住房外，東部地區(qū)省市預(yù)征率不得低于2%，中部和東北地區(qū)省市不得低于1.5%，西部地區(qū)省市不得低于1%。
　　兩部門嚴(yán)控過剩行業(yè)信貸，落后產(chǎn)能信貸審批權(quán)上收
　　5月30日，央行網(wǎng)站公布《中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于進(jìn)一步做好支持節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能金融服務(wù)工作的意見》(下稱《意見》)?！兑庖姟分赋觯髲膰?yán)把好支持節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能信貸關(guān)，對(duì)產(chǎn)能過剩、落后產(chǎn)能以及節(jié)能減排控制行業(yè)，要合理上收授信權(quán)限，特別是涉及擴(kuò)大產(chǎn)能的融資，授信權(quán)限應(yīng)一律上收到總行。
　　山東落后產(chǎn)能淘汰
　　2010年，山東淘汰25家水泥企業(yè)的488萬噸落后產(chǎn)能，2012年再淘汰2200萬噸，共涉及147家企業(yè)，所占權(quán)重居全國(guó)前列。
　　廣東省部署淘汰落后產(chǎn)能工作今年將淘汰水泥500萬噸
　　工信部下達(dá)了廣東省2010年8個(gè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)，其中：煉鐵50萬噸，煉鋼100萬噸，水泥500萬噸，造紙1.5萬噸，味精0.5萬噸，制革50萬標(biāo)張，印染1億米，化纖0.2萬噸。