1、匯川技術VS英威騰：變頻器業(yè)務布局歷程

　　目前中國變頻器行業(yè)龍頭企業(yè)有匯川技術(300124)與英威騰(002334)，通過對兩家龍頭企業(yè)的發(fā)展歷程梳理可以發(fā)現(xiàn)，在拓展變頻器業(yè)務方面，英威騰主要是通過優(yōu)化子公司結構使業(yè)務布局更加合理，而匯川技術是通過增持其他企業(yè)股份達到業(yè)務拓展或鞏固的目的。這兩家企業(yè)的發(fā)展歷程如下：

　　2、變頻器業(yè)務布局及運營現(xiàn)狀：匯川技術在中國更具競爭力，英威騰更專注于變頻器業(yè)務

　　——變頻器產(chǎn)品布局：變頻器產(chǎn)品種類不同，應用領域均很廣泛

　　英威騰與匯川技術均有獨立的變頻器板塊，其中英威騰的變頻器產(chǎn)品有低壓通用變頻器、中壓變頻器與高壓變頻器，匯川技術有通用變頻器、多機傳動變頻器與高壓變頻器，二者變頻器產(chǎn)品種類不相同，但從應用領域來看，二者變頻器產(chǎn)品的應用領域均很廣泛。具體情況如下:

　　——變頻器產(chǎn)品結構：匯川技術產(chǎn)品營收更高，英威騰產(chǎn)品營收占比更高

　　從變頻器產(chǎn)品的營收情況來看，2017-2021年兩家公司的變頻器營收整體均呈現(xiàn)上升的趨勢，但匯川技術的變頻器產(chǎn)品營收體量遠高于英威騰，說明匯川技術的變頻器營收能力更強。因此在市場占有率方面，匯川技術高于英威騰許多。

　　但從產(chǎn)品結構來看，2021年匯川技術的變頻器業(yè)務營收占比不到20%，而英威騰的變頻器營收占比接近40%，是匯川技術營收占比的兩倍多。由此可以說明英威騰更專注于變頻器相關的業(yè)務。

　　——變頻器產(chǎn)品業(yè)績：匯川技術變頻器產(chǎn)品毛利率更高

　　通過對毛利率的分析可以發(fā)現(xiàn)，2017-2021年匯川技術變頻器產(chǎn)品的毛利率一直高于英威騰的毛利率，2021年匯川技術變頻器產(chǎn)品的毛利率較英威騰高出超過6個百分點。匯川技術整體產(chǎn)量高于英威騰，在規(guī)?；a(chǎn)下單個產(chǎn)品的生產(chǎn)成本會隨之下降，能夠騰出更多的盈利空間。

　　從保健品的產(chǎn)銷情況來看，匯川技術和英威騰均未單獨公布變頻器產(chǎn)品的產(chǎn)銷情況，匯川技術的變頻器業(yè)務包含在通用自動化板塊中，英威騰的變頻器業(yè)務包含在工業(yè)自動化板塊中。從變化趨勢來看，兩家企業(yè)的變頻器相關業(yè)務產(chǎn)銷較2020年均有較大幅度的提升。

　　——銷售網(wǎng)絡布局：英威騰的境外業(yè)務分布更廣，匯川技術更專注于境內(nèi)業(yè)務

　　從兩家企業(yè)的銷售領域來看，英威騰的境外業(yè)務分布更廣，匯川技術主要專注于國內(nèi)市場。2021年匯川技術的境外業(yè)務收入占比不足4%，而英威騰的境外業(yè)務收入占比接近30%?？傮w看來，匯川技術在國內(nèi)市場更有優(yōu)勢。

　　3、變頻器業(yè)務研發(fā)情況對比：

　　——知識產(chǎn)權分布情況：匯川技術總數(shù)領先

　　從兩家企業(yè)知識產(chǎn)權數(shù)量分布來看，截至2021年匯川技術共擁有有效專利超過2000項，英威騰共擁有有效專利974項，總數(shù)上來看，匯川技術領先。從專利分布來看，匯川技術有效專利數(shù)量領先的主要原因是實用新型專利遠高于英威騰。

　　——研發(fā)投入金額情況：匯川技術研發(fā)投入領先

　　從研發(fā)投入規(guī)模來看，2018-2021年，匯川科技的研發(fā)投入規(guī)模遠大于英威騰;從研發(fā)投入占比來看，2018-2021年英威騰的研發(fā)投入占比始終保持在10%以上，但匯川技術的研發(fā)投入占比也持續(xù)保持在高位。

　　4、前瞻觀點：匯川技術為中國“變頻器之王”

　　匯川技術的變頻器產(chǎn)品創(chuàng)造的營收比英威騰的多得多，在市場占有率方面具有較大優(yōu)勢，同時公司變頻器產(chǎn)品的毛利率水平能反應其盈利能力。此外，變頻器行業(yè)的研發(fā)是企業(yè)在市場中取得競爭優(yōu)勢的關鍵，研發(fā)投入能很好的反應公司的研發(fā)力度，綜合這些因素進行考量，匯川技術目前是我國變頻器行業(yè)中的“龍頭”。