近日，全球知名的IT基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)惠普和打印機(jī)巨頭施樂這對冤家之間爆發(fā)了一場新的沒有硝煙的“戰(zhàn)爭”。施樂連續(xù)兩次對惠普提出收購要約，然而都被無情拒絕。“惱羞成怒”之下，施樂聲稱，將對惠普發(fā)起敵意收購。

        作為世界主要的個(gè)人計(jì)算機(jī)與打印機(jī)制造商，惠普現(xiàn)今正面臨著不小的困境。由于曾被認(rèn)為是“液體黃金”的油墨價(jià)格不斷走低，打印機(jī)和油墨業(yè)務(wù)的營收也持續(xù)下滑，惠普整體利潤受到了很大影響。

        2019年10月，惠普發(fā)布了重組計(jì)劃，旨在到2022財(cái)年底每年為公司節(jié)省10億美元。作為該計(jì)劃的一部分，惠普在宣布將裁員7000-9000人。據(jù)悉，重組計(jì)劃一經(jīng)發(fā)布，作為老對手的施樂就開始嘗試聯(lián)系惠普管理層，謀求雙方合并。

        盡管隨著數(shù)字化、信息化趨勢的快速推進(jìn)，紙質(zhì)文件日漸失寵，印刷行業(yè)熱潮消退，惠普自身面臨著極大的挑戰(zhàn)。但是，惠普董事會(huì)仍表示，該公司一致拒絕了施樂收購該公司的出價(jià)，因?yàn)樵撘s低估了惠普的價(jià)值，并且不符合股東的佳利益。

        在惠普兩次拒絕施樂公司的收購要約后，施樂表態(tài)將啟動(dòng)敵意收購程序。所謂敵意收購，指的是在被收購方董事會(huì)反對的情況下，收購方在公開市場大舉買入目標(biāo)公司的股份，并對對方股東進(jìn)行大規(guī)模游說，展開“代理人大戰(zhàn)”，通過更換董事會(huì)來實(shí)現(xiàn)收購目標(biāo)。

        施樂首席執(zhí)行官約翰·維森丁在致惠普董事的一封信中寫到，如果惠普董事會(huì)不重新考慮收購要約，施樂則將直接繞過董事會(huì)，征求盡可能多數(shù)的惠普大眾股東的意見。維森丁在信中指出：“惠普拒絕談判不符合邏輯。我們提出了令人信服的提議，這將使惠普股東既能實(shí)現(xiàn)即時(shí)現(xiàn)金價(jià)值，又能平等地享受合并預(yù)計(jì)帶來的巨大收益?！?/p>

        11月27日，在惠普發(fā)布財(cái)報(bào)前一天，施樂對惠普發(fā)起了正式的敵意收購。圍繞施樂和惠普的這樁“蛇吞象”交易陷入僵局。

        實(shí)際上，惠普董事會(huì)之所以不同意施樂的收購，并不僅僅因?yàn)榛萜?90億美元的市值是施樂的三倍多，還在于對施樂發(fā)展前景的質(zhì)疑?；萜斩聲?huì)表示，自2018年6月以來，施樂的收入從102億美元下降到92億美元，且施樂正在實(shí)施一項(xiàng)6.4億美元的成本節(jié)約計(jì)劃。

        因而，惠普認(rèn)為，這筆收購交易似乎超出了施樂的承受能力，這對雙方合并后的業(yè)務(wù)發(fā)展軌跡和未來前景是一個(gè)重大的疑點(diǎn)。惠普還表示，在施樂解釋了其為何在過去五個(gè)季度中有四個(gè)季度未達(dá)到營收預(yù)期之后，公司已經(jīng)“準(zhǔn)備好研究”被收購的“潛在價(jià)值”。

        惠普坦言：“我們對施樂的技術(shù)資源、研究開發(fā)潛力、未來產(chǎn)品項(xiàng)目以及供應(yīng)持續(xù)性和能力等，都存在質(zhì)疑。”

        值得一提的是，美國知名的激進(jìn)派投資大亨卡爾·伊坎也卷入了這一場暴風(fēng)般的交易爭端中。據(jù)悉，伊坎早前已經(jīng)是施樂公司股東，但他近又買入了價(jià)值12億美元的惠普股份，這使得他在這兩家公司都利益存在。而他正在推動(dòng)惠普和施樂公司合并。

        伊坎認(rèn)為，兩家公司在打印機(jī)、復(fù)印機(jī)業(yè)務(wù)上有巨大的協(xié)同效應(yīng)，可以降低運(yùn)營成本，豐富打印機(jī)產(chǎn)品線。

        市場分析人士認(rèn)為，就目前來看，惠普依然占據(jù)著優(yōu)勢。一方面，惠普公司規(guī)模是施樂的三倍多，擁有足夠的體量來進(jìn)行抵御，未來的前景也未必差于施樂；另一方面，施樂自身的發(fā)展?fàn)顩r不容樂觀，收入不斷下降，未必能夠取得惠普公眾股東的認(rèn)可。實(shí)際上，施樂對惠普的需求恐怕超過了惠普對它的需求。