金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，令全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，導(dǎo)致銅需求憂慮加重，盡管救市措施不斷實(shí)施，但市場(chǎng)并未做出良好反應(yīng)，滬銅出現(xiàn)四個(gè)跌停。歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)陷入衰退不支持該地區(qū)銅需求繼續(xù)增長(zhǎng)，更大可能是下降，而中國(guó)需求雖然只是需求增速放緩，但這對(duì)全球銅市來(lái)說(shuō)仍是利空。全球銅價(jià)下滑趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，滬銅難逃再跌厄運(yùn)。 　　金融市場(chǎng)危機(jī)是導(dǎo)致近期銅價(jià)快速下滑的直接原因。在美國(guó)次貸危機(jī)影響下，目前美國(guó)、英國(guó)以及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已陷入衰退，并且這種衰退很可能會(huì)對(duì)中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體所造成嚴(yán)重沖擊。雖然世界主要經(jīng)濟(jì)體聯(lián)手展開救市行動(dòng)，但到目前為止市場(chǎng)并未因此出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。原商品市場(chǎng)主要資金來(lái)源機(jī)構(gòu)紛紛自衛(wèi)，退出商品市場(chǎng)，另尋安全之地，導(dǎo)致市場(chǎng)嚴(yán)重缺乏流動(dòng)性，這令市場(chǎng)參與者對(duì)銅后市充滿憂慮。 　　需求憂慮是推動(dòng)銅價(jià)下滑的根本原因。而據(jù)國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）報(bào)告稱，2008年銅市預(yù)期供應(yīng)過(guò)剩大約100,000噸，2009年將擴(kuò)大至約275,000噸。因下半年為季節(jié)性消費(fèi)疲軟期且全球市場(chǎng)低迷。雖然供應(yīng)持續(xù)受限，在三大消費(fèi)地區(qū)（中國(guó)、歐盟和美國(guó)）的使用量也持續(xù)疲弱。10月9日LME銅庫(kù)存已增加至209,300噸，創(chuàng)下2007年2月來(lái)最高水平。 　　全球前兩大銅消費(fèi)國(guó)工業(yè)生產(chǎn)指標(biāo)不支持全球銅需求持續(xù)大幅增長(zhǎng)。衡量銅需求得一個(gè)重要指標(biāo)是工業(yè)生產(chǎn)，中國(guó)作為全球第一大銅消費(fèi)國(guó)，2008年8月工業(yè)生產(chǎn)總值較2007年同期增幅不到13%，同時(shí)全球第二大銅消費(fèi)國(guó)美國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)總值同比則下降1.5%。 　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的危險(xiǎn)，中國(guó)制造業(yè)開始調(diào)整產(chǎn)量以應(yīng)對(duì)需求下滑，將導(dǎo)致中國(guó)銅消費(fèi)量進(jìn)一步下滑，但其影響只限于增速放緩，不會(huì)導(dǎo)致需求大幅下降，因此在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化的時(shí)候，被寄予較高希望的中國(guó)銅需求沒(méi)有出現(xiàn)高速增長(zhǎng)，對(duì)全球銅市來(lái)說(shuō)就已經(jīng)是一個(gè)利空。有分析認(rèn)為2008年中國(guó)在電力電纜、磁鐵、建筑電線以及空調(diào)管這四種重要產(chǎn)品上的銅使用率將放緩至2.5%，2009年至1%。 　　就目前情況看，中國(guó)銅主要消費(fèi)領(lǐng)域受經(jīng)濟(jì)增速下滑影響最嚴(yán)重的是建筑行業(yè)。根據(jù)2007年數(shù)據(jù)，建筑及交通運(yùn)輸業(yè)在中國(guó)銅總需求中占10%左右。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，市場(chǎng)成交量下滑，持幣觀望氣氛濃厚，這無(wú)論對(duì)隨后一段時(shí)間內(nèi)的裝修用銅器具，以及新樓建設(shè)都會(huì)產(chǎn)生一定的不利影響。 　　中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局若補(bǔ)充銅儲(chǔ)備或?qū)⒂兄阢~價(jià)暫緩跌勢(shì)，但是否真的增加采購(gòu)還有待觀察。有消息稱，隨著銅價(jià)大幅下滑，中國(guó)銅儲(chǔ)備的國(guó)家物資儲(chǔ)備局近期或?qū)⑷胧匈?gòu)入30萬(wàn)噸銅。即使采購(gòu)行為會(huì)發(fā)生，但值此全球金融動(dòng)蕩時(shí)期，也難以扭轉(zhuǎn)銅需求前景黯淡的局面。 　　現(xiàn)貨銅10日呈現(xiàn)較高貼水，因滬期銅休市之后再次跌停。據(jù)上海金屬網(wǎng)，10月10日現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)41,900至42,100元/噸，每噸下跌4,000元，而10日滬期銅由于受到跌停板限制，現(xiàn)貨月合約每噸僅下跌1,930元。與此同時(shí)，現(xiàn)貨貼水達(dá)到4,220至4,020元/噸。現(xiàn)貨大幅下跌，顯示出市場(chǎng)需求意愿較低，從而會(huì)對(duì)滬期銅產(chǎn)生較大的抑制作用。如此高的現(xiàn)貨銅貼水顯示出滬銅后市還有較大下跌空間。