以精密零部件起家的國際精密多年來在硬盤驅(qū)動器(HDD)，液壓設(shè)備及汽車零件業(yè)務(wù)上取得穩(wěn)健的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，客戶多數(shù)是全球頂尖的企業(yè)，不過原來一直低調(diào)的管理層早已成功研發(fā)精密度極高的工業(yè)機器人，并己確定將于今年投產(chǎn)。根據(jù)內(nèi)地“十三五規(guī)劃”，機器人產(chǎn)業(yè)未來將迎來爆發(fā)式增長，中國機器人產(chǎn)值將突破1，000億元，國際精密也有望隨之迎來高速發(fā)展。

關(guān)于機器人的應(yīng)用，早在去年開始，有世界工廠之稱的珠三角地區(qū)，已啟動了“機器換人”計劃，廣東省計劃在3年內(nèi)投入逾萬億元人民幣，支持企業(yè)用機器人和自動化生產(chǎn)技術(shù)，代替?zhèn)鹘y(tǒng)勞動力。現(xiàn)在，機器人已廣泛應(yīng)用在珠三角的汽車制造、家用電器等制造業(yè)，加上近年勞動力成本提高，機器人業(yè)務(wù)可說是未來數(shù)年少見的朝陽行業(yè)。

國際精密擁有高精密技術(shù)

國際精密主營制造高精及組裝密金屬零部件業(yè)務(wù)，為客戶提供一站式解決方案，涵蓋多種技術(shù)，所有生產(chǎn)過程均在廠房內(nèi)部進行。產(chǎn)品用于硬盤驅(qū)動器(HDD)，液壓設(shè)備及汽車零件等上。其客戶包括全球頂級信息科技、液壓動力、汽車及電子等企業(yè)，如NTN，Bosch，Continental，Borgwarner，Delphi。據(jù)悉，該公司出產(chǎn)零部件及半成品應(yīng)用于馳名汽車品牌，包括對質(zhì)量要求達到吹毛求疪程度的Audi、Porsche及MercedesBenz。憑著集團多年來對精準(zhǔn)度的執(zhí)著及生產(chǎn)過程的優(yōu)化，國際精密連續(xù)多年獲得卓越供貨商等殊榮。

國際機密早已謀劃機器人業(yè)務(wù)，據(jù)了解該業(yè)務(wù)已可投產(chǎn)，生產(chǎn)四軸、五軸與六軸機器人，并主打六軸（即活動方向靈活度最高的機器人），公司表示已向客戶演示，并獲得了良好的反饋。

中國機器人市場巨大

公司預(yù)料今年可生產(chǎn)900臺，2017年生產(chǎn)6，000臺，到2018年生產(chǎn)一萬臺。

據(jù)悉國際精密所生產(chǎn)的機器人技術(shù)精準(zhǔn)度已達0.02微米之高，可完全媲美全球領(lǐng)先企業(yè)的成熟技術(shù)。

事實上，于2013年中國運行緊的機器人數(shù)量在日本、北美、德國、韓國之后，排在第五位。世界機器人聯(lián)盟（IFR）指出，全球市場由2010年至2014年已復(fù)式增長17%，于2014年銷售量增長三成，銷售額增長13%至107億美元。機器人密度（每10，000名雇員中，有多少臺工業(yè)機器人）中，韓國為478臺，日本為314臺、德國為292臺、美國為164臺、中國只有36臺，所以有極大的增長空間。預(yù)計亞洲為機器人裝置的主要增長點。尤其是中國，將繼續(xù)成為增長的主要驅(qū)動力并將擴大其優(yōu)勢。對提高自動化程度的持續(xù)需求已成為中國業(yè)內(nèi)及政府的共識。根據(jù)IFR預(yù)測，2018年，估計全球供應(yīng)的逾三分之一將安裝于中國。

目前，該公司機器人售價130，000元人民幣一臺，即使九折促銷，也可為國際精密帶來上達億元的銷售收入，未來三年帶給公司的收入將分別達到1.05億、7.02億以及11.7億人民幣。參考全球主要機器人生產(chǎn)商的25%左右的利潤率，保守估計2017年及2018年單單機器人業(yè)務(wù)就可為國際精密帶來1.75億以及2.93億人民幣利潤。

十年內(nèi)機器人年銷量達26萬臺

作為“工業(yè)4.0”的重要內(nèi)容，“機器人十三五規(guī)劃”目前已基本完成。機器人產(chǎn)業(yè)未來將迎來爆發(fā)式增長，規(guī)劃預(yù)計到2020年，中國工業(yè)機器人年銷量將達到15萬臺，保有量達到80萬臺；到2025年，工業(yè)機器人年銷量將達26萬臺，保有量達180萬臺，預(yù)計至十三五末，中國機器人產(chǎn)值將突破1，000億元。市場空間巨大。

國家制造強國建設(shè)戰(zhàn)略咨詢委員會預(yù)測，到2020年，中國機器人產(chǎn)業(yè)將培養(yǎng)出2至3家年產(chǎn)萬臺以上、產(chǎn)值超百億元、具國際競爭力的龍頭企業(yè)；到2025年，實現(xiàn)1到2家企業(yè)進入世界機器人市場前五名的目標(biāo)。

據(jù)內(nèi)地證券商預(yù)計，十三五期間，中國機器人行業(yè)將保持快速增長，年平均增長率達25%以上。機器人的生產(chǎn)和應(yīng)用近年開始獲得政府重視，機器人發(fā)展被納入“十三五規(guī)劃”，習(xí)近平總書記在說明該建議時，特別提到從更長遠的戰(zhàn)略需求出發(fā)，有關(guān)部署包括“智能制造和機器人”等一批體現(xiàn)國家戰(zhàn)略意圖的重大科技項目。有關(guān)機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃報告已經(jīng)基本制定完成。此外，總理李克強表示，中國正在實施中國制造2025，表明未來十年機器人都將是熱門行業(yè)。

寶安收購價嚴(yán)重偏低

按過去四年報表計算，集團資產(chǎn)凈值維持于14億以上，截至2015年首六個月更達15億。集團另委托專業(yè)估值師對旗下物業(yè)(包括一項位于觀塘的工業(yè)大廈單位、多項位于廣州、東莞、常熟及泰國的地皮及廠房。)計入物業(yè)價值，國際精密資產(chǎn)凈值近16億，即每股高達1.72元。

未計入已就緒的機器人分部，按目前要約價1.5元計，現(xiàn)價折讓12.8%，市盈率14.7倍，市賬率0.9。相比同業(yè)，耐世特高達市盈率16.29倍，市賬率3.58倍；京西重工的市盈率14.34倍，市賬率也有1.28倍，華眾車載，市盈率17.14倍，市帳率2.76倍；浙江世寶，市盈率高達44.06倍，市賬率1.33倍。A股機器人公司沈陽新松市盈率115倍，市賬率17.6倍，表明國際精密的估值十分便宜。

難怪于深交所上市寶安集團旗下寶安科技，早前公布提出全面收購國際精密，通過寶安科技向國際精密收購全部約9.28億股股份，以及1.68億份未行使之購股權(quán)，每股要約價1.5元，最高成本將約為15.77億元。

不過，根據(jù)去年五月丹麥機器人公司UniversalRobots被汽車測試公司Teradyne以相當(dāng)于約8.7至11.7倍的市銷率及87.7至107.7倍的市盈率收購，可見寶安這次的出價相當(dāng)?shù)汀Ｖ稍u人李偉杰也指出，國際精密估值應(yīng)該達到每股2.5-3元。

據(jù)國際精密發(fā)出的通函，管理層表明沒有邀請，也不歡迎要約，同時建議股東拒絶寶安的收購要約?？磥碇挥写蠓醿r，才能說服國際精密的股東讓出手上的股權(quán)。

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