隨著行業(yè)盈利狀況的惡化和需求端的萎縮，中國(guó)鋼鐵業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)減產(chǎn)情況。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，1—10月，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為67510萬(wàn)噸，同比下降2.2%。微觀的數(shù)據(jù)同樣顯示了鋼廠的減產(chǎn)行為，據(jù)市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)測(cè)算，2014年全國(guó)高爐全年開(kāi)工率均值在90%左右，而今年年初至今全國(guó)高爐開(kāi)工率均值在84%左右，較去年有著較為明顯的下降。

螺紋鋼終端需求的萎縮是導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)量下降的根本原因。換句話(huà)說(shuō)，鋼廠以往面臨的是鋼材價(jià)格下跌和鋼廠虧損，只要鋼材銷(xiāo)量能夠維持，鋼廠就沒(méi)有減產(chǎn)動(dòng)力，但是如今鋼廠面臨的是產(chǎn)品出貨壓力加大，減產(chǎn)也是無(wú)奈之舉。

目前來(lái)看，鋼廠減產(chǎn)力度仍相對(duì)有限，尤其是在鐵礦石價(jià)格近期出現(xiàn)補(bǔ)跌的情況下，鋼廠的開(kāi)工率未能進(jìn)一步下滑，甚至出現(xiàn)回升。產(chǎn)能利用率為84.13%，較前一周增加0.04個(gè)百分點(diǎn)。

鋼廠減產(chǎn)未能擴(kuò)大的原因主要有以下幾點(diǎn)：首先是臨近年末，鋼廠考慮到下一年的貸款額度，可能高負(fù)荷生產(chǎn)以保證資金流;其次是部分大型鋼廠雖然煉鋼主業(yè)虧損嚴(yán)重，但通過(guò)副業(yè)的經(jīng)營(yíng)可以在一定程度上緩解主業(yè)壓力;最后是眾多鋼廠都是地方的重要就業(yè)保障，一旦減產(chǎn)停產(chǎn)會(huì)涉及社會(huì)就業(yè)壓力問(wèn)題。

整體而言，雖然鋼材單月出口量大幅下滑尚不能斷定出口轉(zhuǎn)勢(shì)，但我們認(rèn)為，全年1億噸以上的鋼材出口量已經(jīng)足夠龐大，在可以預(yù)見(jiàn)的時(shí)間周期內(nèi)，我國(guó)鋼材出口很難再出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。也就是說(shuō)，依靠出口來(lái)緩解鋼材供給壓力的難度可能會(huì)越來(lái)越高。

綜上所述，由于房地產(chǎn)行業(yè)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速均有所下滑，螺紋鋼內(nèi)需進(jìn)一步萎縮，而出口量的環(huán)比劇降表明外需也不樂(lè)觀，需求端的下降對(duì)螺紋鋼價(jià)格構(gòu)成壓制。另外，從各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼廠的減產(chǎn)力度有限，螺紋鋼的供給壓力仍存，后市螺紋鋼期貨價(jià)格將繼續(xù)探底。

隨著終端需求持續(xù)萎縮，社會(huì)庫(kù)存消化速度放緩，而商家在年底套現(xiàn)心理增強(qiáng)，造成市場(chǎng)價(jià)格難以止跌趨穩(wěn)，更別說(shuō)反彈之說(shuō)。需求下降是不爭(zhēng)的事實(shí)，相對(duì)于鋼廠減產(chǎn)力度仍不成正比，10月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量213.29萬(wàn)噸，較上月小幅下降3.23%，樂(lè)觀預(yù)期如若粗鋼產(chǎn)量減少10%以上，鋼價(jià)止跌趨穩(wěn)有望，但是面臨年底鋼企還款壓力，保持正常排產(chǎn)以免銀行上門(mén)，所以鋼市止跌寄希望鋼廠減產(chǎn)談何易事。

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