由于宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟、需求不濟(jì)，造紙業(yè)公司三季度業(yè)績(jī)普遍不佳，全年情況同樣不容樂觀，多家公司預(yù)計(jì)今年全年凈利潤(rùn)下降幅度超過(guò)50%。不過(guò)，生活用紙為快消費(fèi)品，存在剛性需求，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較小，在行業(yè)整體不佳的情況下一枝獨(dú)秀，其中中順潔柔業(yè)績(jī)值得期待。
造紙行業(yè)低谷徘徊
數(shù)據(jù)顯示，24家造紙類上市公司今年前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入747.75億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.44億元。去年同期，24家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入732.32億元，凈利潤(rùn)22.87億元。對(duì)比兩組數(shù)字不難發(fā)現(xiàn)，營(yíng)業(yè)收入同比降幅不大，但是凈利潤(rùn)卻相差懸殊，較去年同期減少19.43億元，同比減少84.96%。其中，凈利潤(rùn)下滑的公司達(dá)到16家，青山紙業(yè)、福建南紙和粵華包B凈利潤(rùn)下降幅度更是超過(guò)100%。
受到國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳的影響，再加上需求不旺盛及產(chǎn)能過(guò)剩效應(yīng)的疊加，造紙行業(yè)陷入困境。報(bào)告指出，近期造紙?jiān)霞捌湎掠沃破穬r(jià)格疲軟勢(shì)態(tài)沒有明顯的好轉(zhuǎn)，造紙行業(yè)基本面轉(zhuǎn)機(jī)還沒有出現(xiàn)。東莞證券也認(rèn)為，在產(chǎn)能過(guò)剩和集中度低這兩大已困擾行業(yè)發(fā)展多年的因素有所改善之前，整個(gè)造紙行業(yè)的景氣度難以提升，系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)須待痛苦的去產(chǎn)能過(guò)程完成之后才有可能出現(xiàn)。
上市公司對(duì)全年的業(yè)績(jī)預(yù)期也不容樂觀。由于漿紙市場(chǎng)行情低迷，岳陽(yáng)林紙預(yù)計(jì)今年全年累計(jì)凈利潤(rùn)與上年同期相比下降90%以上。景興紙業(yè)認(rèn)為，行業(yè)下游低迷的需求形勢(shì)將持續(xù)，公司盈利能力短期內(nèi)也無(wú)法得到修復(fù)，預(yù)計(jì)2012年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)仍將比去年同期下降，幅度在50%-70%。
生活用紙企業(yè)成亮點(diǎn)
雖然造紙業(yè)整體業(yè)績(jī)受到打擊較大，不過(guò)，生活用紙因存在剛性需求，在行業(yè)整體表現(xiàn)不佳的情況下，相關(guān)公司表現(xiàn)顯得頗有亮色。
中國(guó)造紙協(xié)會(huì)生活用紙專業(yè)委員會(huì)秘書長(zhǎng)江曼霞近日表示，生活用紙子行業(yè)今年的增長(zhǎng)率與去年基本持平，仍達(dá)到了12%的同比增長(zhǎng)率。中國(guó)造紙協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1990-2011年期間，中國(guó)生活用紙消費(fèi)量的年復(fù)合增長(zhǎng)率為10%，2011年的增長(zhǎng)率是12.7%。江曼霞預(yù)計(jì)，2012年生活用紙市場(chǎng)增長(zhǎng)率會(huì)在12%以上，未來(lái)幾年增長(zhǎng)率將保持在8%-12%之間。
據(jù)了解，目前中國(guó)國(guó)內(nèi)生活用紙前四大生產(chǎn)企業(yè)為APP(金紅葉)、恒安、維達(dá)和中順潔柔，全球產(chǎn)能分別排第4位、第7位、第17位和第20位，亞洲排名分別是第1位、第3位、第6位和第9位。2011年這四家企業(yè)原紙的合計(jì)產(chǎn)能占行業(yè)總產(chǎn)能的近30%，銷售額約占三成。江曼霞預(yù)計(jì)，今年這四家公司的銷售額將占市場(chǎng)銷售總份額的35%。
維達(dá)國(guó)際尚未披露2012年三季報(bào)，其半年報(bào)顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)收益28.87億港元，同比增長(zhǎng)31.6%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.58億港元，同比增長(zhǎng)35.1%。中順潔柔2012年三季報(bào)顯示，1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.77億元，同比增長(zhǎng)28.52%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.07億元，同比增長(zhǎng)68.36%。中順潔柔表示，隨著募投項(xiàng)目產(chǎn)能逐步釋放，市場(chǎng)推廣力度加大，今年全年凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)60%-90%。
國(guó)泰君安指出，生活用紙作為必需快消品，需求端價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，而主要原材料木漿價(jià)格受宏觀經(jīng)濟(jì)不佳的影響，漿價(jià)相對(duì)去年高點(diǎn)回落約15%，中順潔柔持續(xù)受益于使用低價(jià)原材料。此外，中順潔柔IPO項(xiàng)目去年和今年初已投產(chǎn)5萬(wàn)噸，剩余12萬(wàn)噸產(chǎn)能將在今年四季度陸續(xù)投產(chǎn)，明年產(chǎn)能增長(zhǎng)超過(guò)50%。同時(shí)，公司計(jì)劃在四川與廣東云浮繼續(xù)新建18萬(wàn)噸產(chǎn)能。不過(guò)，國(guó)內(nèi)明后年生活用紙的產(chǎn)能釋放較大，會(huì)對(duì)公司銷售產(chǎn)生一定的壓力。
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