鐵路設(shè)備：本年鐵路基建投資于7月底二次調(diào)增。據(jù)12年第三期鐵路建設(shè)債券募集說明書稱全年共發(fā)行1500億元鐵路債券，并二次上調(diào)全國鐵路固定資產(chǎn)投資總規(guī)模至5800億元，鐵路基建投資從年初的4060億元調(diào)增至4700億元。按此計(jì)算，上半年完成基建投資1487億元，下半年基建投資需達(dá)3213億元，將同比增長47%。鐵路行業(yè)作為穩(wěn)增長政策第一抓手，景氣度回升。晉億實(shí)業(yè)公告中標(biāo)山西中南部鐵路通道工程(湯陰東至日照段)鋼軌扣配件4400萬元，另外7月31日蘭新、貴廣、滬昆湖南段招標(biāo)橋梁支座、鐵路扣件及道岔等軌道配件，估計(jì)涉及合同額近10億元。最近貴廣線、合福線、隴海線及沿海高鐵等施工明顯加快，配件需求量逐步提高。鐵路基建正如重新起步的火車，逐步加速中，且慣性巨大，鐵路板塊有望成為機(jī)械行業(yè)下半年亮點(diǎn)。建議對(duì)鐵路設(shè)備板塊公司進(jìn)行配置，高彈性個(gè)股有：中鐵二局、晉億實(shí)業(yè)、晉西車軸、時(shí)代新材;業(yè)績預(yù)期較好個(gè)股有：北方創(chuàng)業(yè)、時(shí)代新材、晉西車軸;估值偏低有望修復(fù)個(gè)股為：中國北車、中國南車。

　　工程機(jī)械：7月我國主流汽車起重機(jī)開機(jī)率為75%，日均工時(shí)6.61小時(shí)，4-6月的開機(jī)率83.3%、77%、79%，4-6月日均工時(shí)為5.32，4.84，5.83。

　　日均工時(shí)在5月創(chuàng)出低點(diǎn)后連續(xù)2個(gè)月反彈。在工程中后期使用的汽車起重機(jī)使用情況好轉(zhuǎn)，顯示復(fù)工情況相對(duì)較好。由于1線城市3季度新房開工量可能出現(xiàn)同比正增長，屆時(shí)對(duì)工程機(jī)械板塊的投資心態(tài)可能略有好轉(zhuǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷;重大項(xiàng)目投資力度和進(jìn)度存在不確定性;行業(yè)競爭加劇。

　　近期主要觀點(diǎn)

　　機(jī)械行業(yè)二級(jí)市場表現(xiàn)

　　從各行業(yè)橫向比較來看，2012年第30周(7.27-8.2)，機(jī)械設(shè)備行業(yè)相對(duì)滬綜指累計(jì)超額收益為負(fù)，在所有行業(yè)中處于中游位置;2012年累計(jì)超額收益為負(fù)，在所有行業(yè)中處于較末位置。

　　從機(jī)械內(nèi)部分子行業(yè)來看，2012年第30周(7.27-8.2)，機(jī)械各子行業(yè)中工程機(jī)械、鐵路設(shè)備跑贏大盤較多，其他子行業(yè)跑輸大盤。2012年累計(jì)超額收益表現(xiàn)最好的是工程機(jī)械和鐵路設(shè)備。

　　資金面

　　銀行間7天債券質(zhì)押式回購折年率在2012年第30周(7.27-8.2)，波動(dòng)范圍在3.139%-3.486%之間，2012年8月2日收于3.486%。

　　主要原材料價(jià)格

　　我國代表基建和機(jī)械需求主要鋼材現(xiàn)貨價(jià)格近期繼續(xù)回落。

　　由于美國水平井革命天然氣價(jià)格急劇下降，煤炭在美國的一次能源中占比下降，謀求煤炭出口中國沿海，帶動(dòng)澳大利亞煤炭價(jià)格從2012年2月開始快速回落，國內(nèi)煤炭價(jià)格近期快速回落。而歷史上，迎夏前我國煤炭價(jià)格一般保持相對(duì)強(qiáng)勢，顯示經(jīng)濟(jì)環(huán)境和競爭格局發(fā)生負(fù)面變化。

　　2012年3月以來，國際原油價(jià)格受美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、歐元區(qū)前景不明朗等因素的影響快速下跌。近期受歐盟峰會(huì)同意設(shè)立單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)管理歐元區(qū)銀行及允許金融穩(wěn)定機(jī)制(ESM)向銀行直接注資協(xié)助重組等消息刺激，國際原油價(jià)格強(qiáng)勁反彈。

　　全球競爭性海上鉆井平臺(tái)利用率和日費(fèi)率

　　2012年以來，全球競爭性海工平臺(tái)存量(自升式和半潛式)上升較為明顯。5月海工平臺(tái)利用率有所回調(diào)，從歷史數(shù)據(jù)情況看，這種回調(diào)基本可以歸因于季節(jié)性因素，6月以來，自升式平臺(tái)利用率已經(jīng)反彈至近期新高，半潛式平臺(tái)利用率也已經(jīng)回到上升通道。

　　海上鉆井平臺(tái)平均費(fèi)率滯后于平臺(tái)利用率2-4個(gè)月。不論半潛式平臺(tái)還是自升式平臺(tái)，作業(yè)水深更深的平臺(tái)，費(fèi)率走勢較為強(qiáng)勁，顯示出海工作業(yè)往深水發(fā)展的趨勢。

　　美國PMI指標(biāo)

　　2012年7月份，美國采購經(jīng)理人PMI指數(shù)為49.8，較上月上升0.10。細(xì)分指數(shù)方面，新訂單指數(shù)51.3，比上月上升0.20;庫存指數(shù)49.0，較上月上升5.00;物價(jià)指數(shù)39.5，較上月上升2.50;進(jìn)口訂單50.50，較上月下降3.0。

　　中國制造業(yè)PMI指標(biāo)

　　2012年7月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1，環(huán)比下降0.1。從各分項(xiàng)指數(shù)來看，新訂單指數(shù)為49.0，環(huán)比下降0.2;購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為41.0，比上月下降0.2;產(chǎn)成品庫存指數(shù)為48.0，比上月下降4.3。

　　機(jī)械12大子行業(yè)產(chǎn)銷及進(jìn)出口

　　2012年1-6月機(jī)械12大子行業(yè)工業(yè)銷售產(chǎn)值累計(jì)同比增速為11.69%，增長最快的三個(gè)行業(yè)依次是農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)、儀器儀表行業(yè)和石化通用行業(yè)。從累計(jì)出口交貨值數(shù)據(jù)來看，2012年1-6月增速最快的三個(gè)行業(yè)依次是工程機(jī)械行業(yè)、農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)、重型礦山行業(yè)。詳細(xì)各子行業(yè)銷售產(chǎn)值及出口交貨情況見下表：

　　機(jī)械12大子行業(yè)6月出口總額314億美元，同比增長13.67%，較5月的19.38%下降了5.71個(gè)百分點(diǎn)，高于全國外貿(mào)6月出口同比增速11.3%。進(jìn)口253億美元，同比下降1.68%，較5月增速-1.9%提高0.22個(gè)百分點(diǎn)，6月貿(mào)易順差月61億美元。機(jī)械行業(yè)各子行業(yè)出口增速居前的行業(yè)依次為農(nóng)業(yè)機(jī)械行業(yè)、工程機(jī)械行業(yè)、重型礦山行業(yè)。