國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1至5月份，我國規(guī)模以上液位測量企業(yè)產(chǎn)成品資金同比增長14.3%，增速較1至4月份下降1 .5個百分點，下降速度較1至4月份加快0 .9個百分點。由于1至5月份規(guī)模以上液位測量企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速繼續(xù)下降，數(shù)據(jù)說明當(dāng)前液位測量企業(yè)仍處在庫存周期的主動去庫存階段。在這一階段，由于經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期惡化，需求下滑較快，企業(yè)會加大去庫存力度。這會進(jìn)一步推.動價格下降、惡化供求關(guān)系，進(jìn)而導(dǎo)致磁翻板液位計銷售收入乃至利潤加快下降，但筆者認(rèn)為，最快在今年下半年液位測量企業(yè)就可能開始回補(bǔ)庫存，也就是說，液位測量企業(yè)供求關(guān)系有望下半年回暖.
經(jīng)驗結(jié)論至多只能證明庫存周期已經(jīng)具備見底的可能，能否真的反轉(zhuǎn)還需要各個宏觀變量的配合。至少以下三個指標(biāo)較為支持這一結(jié)論。首先是經(jīng)濟(jì)走勢，尤其是總需求情況。通常來說企業(yè)會因為需求增加而增加庫存。在6月份中國制造業(yè)玻璃管液位計采購經(jīng)理指數(shù)(PM I)中，新訂單指數(shù)僅下降0.6個百分點，顯著好于上月和歷史同期平均水平，說明在政策積極作用下，需求出現(xiàn)了回暖態(tài)勢。其中新訂單指數(shù)與新出口訂單指數(shù)的差額較上月上升且轉(zhuǎn)負(fù)為正，更是說明內(nèi)需情況可能明顯好轉(zhuǎn)。
據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，我國之前的三個庫存周期下行期分別為：2000年9月份到2002年1月份，2004年3月份到2005年7月份，2008年2月份到2009年1月份。除了最近的一個下行期被強(qiáng)力政策縮短到12個月以外，其余兩個均為17個月。那么如果以2011年4月末磁性浮子液位計產(chǎn)成品資金同比增長23.2%作為上輪補(bǔ)庫存的高點，按照17個月計算的話，本輪庫存周期底部應(yīng)在2012年8月份出現(xiàn)。
從液位測量品出廠價格指數(shù)(PPI)來看，只要PPI繼續(xù)走低，企業(yè)就會因為利潤減縮而缺乏增加庫存的動力。但是根據(jù)中信建投證券對大宗商品價格趨勢結(jié)合歷史均值的預(yù)測，本輪PPI漲幅的底部將出現(xiàn)在7月份。另外從PM I中的主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)來看，該指數(shù)通常領(lǐng)先PPI一到兩個季度，如果認(rèn)為6月份的41.2%已經(jīng)見底，PPI底部最早可能出現(xiàn)在9月份。
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