近期中國(guó)的鋼材市場(chǎng)利好不斷，有宏觀經(jīng)濟(jì)政策層面的刺激，也有實(shí)體經(jīng)濟(jì)反彈的拉動(dòng)預(yù)期；總之鋼鐵行業(yè)正在被密集的好消息刺激著，但唯一讓人感覺(jué)寒冷的是，終端用鋼需求依舊是冷若冰霜。中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)分析師指出，如果需求沒(méi)有明顯的改善，一切的利好消息都是徒勞；但是筆者從最新的鋼廠調(diào)價(jià)方面來(lái)看，卻感覺(jué)出后期鋼價(jià)的底部信息雖然并不明確，但下跌空間已經(jīng)極為有限。

　　據(jù)了解，6月11日，沙鋼、中天鋼鐵、永鋼等主要建筑鋼材生產(chǎn)廠家的中旬建材行情調(diào)整政策整體走穩(wěn)，螺紋鋼等部分鋼種繼續(xù)小幅下調(diào)，追補(bǔ)到位。從鋼廠的整體動(dòng)作來(lái)看，建材類(lèi)廠家訂單完成情況較好且下期組織情況基本到位，加上隨著鋼廠檢修計(jì)劃增多；目前來(lái)看，鋼廠對(duì)后期鋼價(jià)有穩(wěn)市筑底的態(tài)度，傳導(dǎo)至下游鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)，商家心態(tài)或許將進(jìn)一步趨穩(wěn)，全國(guó)鋼材價(jià)格行情下探空間有限。

　　但作為全國(guó)鋼市風(fēng)向標(biāo)的寶鋼下調(diào)7月份鋼材價(jià)格百元以上，這是2012年以來(lái)寶鋼首次大幅度下調(diào)月度鋼價(jià)政策；中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)分析人員指出，本次下調(diào)基本在預(yù)料之中，此前板材類(lèi)鋼價(jià)下跌幅度已達(dá)7%以上，大幅下調(diào)實(shí)為保訂單之舉；同時(shí)也反映出板材主要下游行業(yè)汽車(chē)、家電疲軟，雖有利好政策支撐，但剛性需求較低是的家電、汽車(chē)銷(xiāo)量明顯下滑，影響板材消耗。與長(zhǎng)材調(diào)價(jià)方向背離，短期就看需求決定最后鋼價(jià)的歸屬。基本持小幅看跌態(tài)度。

　　鋼廠檢修陸續(xù)增多，后期粗鋼產(chǎn)能繼續(xù)回落：自五月中旬開(kāi)始，隨著鋼價(jià)的持續(xù)走跌，鋼廠盈利空間大幅縮水，主動(dòng)減產(chǎn)意愿增強(qiáng)；進(jìn)入6月份后，隨著需求淡季的到來(lái)以及鋼廠內(nèi)部高價(jià)庫(kù)存原料基本消耗，鋼廠已經(jīng)在進(jìn)一步縮減產(chǎn)能；中鋼協(xié)6月9日最新數(shù)據(jù)顯示：5月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)能回落至196萬(wàn)噸左右，后期這一數(shù)據(jù)可能繼續(xù)降低，后期粗日均鋼產(chǎn)能再次上升到200萬(wàn)噸以上高位的可能性較小。

　　如此來(lái)看，在鋼廠主導(dǎo)下的鋼材庫(kù)存回落趨勢(shì)還將延續(xù)，盡管目前鋼材社會(huì)庫(kù)存較去年同期還高出120萬(wàn)噸以上的量，但在系列重大基建項(xiàng)目投資后期陸續(xù)開(kāi)工的情況下，后期需求尚還值得期待；目前市場(chǎng)的中間商交易行為呈現(xiàn)小幅增加趨勢(shì)，說(shuō)明面對(duì)重大利好連續(xù)刺激的情況下，鋼貿(mào)商囤貨意愿在時(shí)隔半年多以后再次小幅增加。

　　盡管新一輪投資計(jì)劃要產(chǎn)生實(shí)際意義上的用鋼需求還需要1個(gè)月左右的準(zhǔn)備時(shí)間；但在預(yù)期增強(qiáng)的情況下，期鋼反彈意愿較為明顯，在此帶動(dòng)下，現(xiàn)貨市場(chǎng)的鐵礦石、鋼坯等原料價(jià)格反彈意愿十分明顯，在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，鋼鐵爐料價(jià)格繼續(xù)大幅走跌的可能性不大，雖然鋼廠目前還存在限購(gòu)壓價(jià)的行為，但堅(jiān)持不了多久；較為低位原材料價(jià)格水平已經(jīng)昭示著后期應(yīng)該是易漲難跌。鋼廠在不久的后市，勢(shì)必開(kāi)始采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)存，否則難以維持相對(duì)高位產(chǎn)能跟進(jìn)。

　　鋼廠噸鋼接近成本價(jià)，這點(diǎn)從鋼廠最新的調(diào)價(jià)方向可以多少看出一點(diǎn)，華東主要鋼廠對(duì)6月中旬的調(diào)價(jià)，幅度已經(jīng)趨于平穩(wěn)，一方面是因?yàn)橛唵谓M織情況較為滿意，更重要的是鋼廠繼續(xù)大幅下調(diào)的空間基本消失，隨著鋼價(jià)的繼續(xù)走跌，原材料價(jià)格的企穩(wěn)反彈，成本壓力或?qū)⒃俅物@現(xiàn)在鋼廠內(nèi)部，這也是當(dāng)前鋼廠盡管高位生產(chǎn)，但幾乎一致性的采取限購(gòu)壓價(jià)的策略，其主要目的應(yīng)該是期望進(jìn)一步壓低鐵礦石等主要爐料的價(jià)格從而節(jié)約成本，目前雙方正在進(jìn)一步的對(duì)峙當(dāng)中。

　　總體而言，我們通過(guò)本輪鋼廠的調(diào)價(jià)手段，大致可以認(rèn)為鋼廠對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的鋼價(jià)持止跌回穩(wěn)的態(tài)度，挺價(jià)意愿較強(qiáng)；對(duì)此，針對(duì)宏觀利好密集加上終端需求持續(xù)疲軟，我們認(rèn)為鋼價(jià)將在6月份下半年慢慢實(shí)現(xiàn)筑底，但上漲的可能性不大。