眾所周知，公司發(fā)展壯大的途徑一般有兩種：一是靠公司內(nèi)部資本的積累，實(shí)現(xiàn)漸進(jìn)式的成長(zhǎng);二是通過(guò)公司并購(gòu)，迅速擴(kuò)展資本規(guī)模，實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展。其中，并購(gòu)的含義就是公司以現(xiàn)金、證券或其他形式購(gòu)買(mǎi)其他公司的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以取得對(duì)該公司的控制權(quán)。

　　美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家施蒂格勒在考察美國(guó)公司成長(zhǎng)路徑時(shí)指出：“沒(méi)有一個(gè)美國(guó)大公司不是通過(guò)某種程度、某種形式的兼并收購(gòu)而成長(zhǎng)起來(lái)的，幾乎沒(méi)有一家大公司主要是靠?jī)?nèi)部擴(kuò)張成長(zhǎng)起來(lái)”。

　　節(jié)能服務(wù)公司也不例外。當(dāng)前我國(guó)節(jié)能服務(wù)公司起步較晚，以民營(yíng)中小企業(yè)居多。截止到2012年1月，僅備案的節(jié)能服務(wù)公司總數(shù)就已達(dá)2339家，加上一些雖未進(jìn)行備案仍在提供節(jié)能服務(wù)的公司，總量近4000家。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)無(wú)序，公司實(shí)力普遍偏弱的情況下，一輪市場(chǎng)資源整合即將到來(lái)。

　　我認(rèn)為，行業(yè)資源重組必定給一些小企業(yè)帶來(lái)“陣痛”，但從節(jié)能服務(wù)公司成長(zhǎng)的角度來(lái)看，公司參與并購(gòu)可以獲得多重好處。

　　并購(gòu)能給公司帶來(lái)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

　　節(jié)能服務(wù)公司可以通過(guò)并購(gòu)，對(duì)公司的資產(chǎn)和市場(chǎng)資源進(jìn)行補(bǔ)充和調(diào)整，達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模，降低公司的服務(wù)成本。這樣，公司有條件在保持整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的前提下，集中在一家公司中從事單一節(jié)能產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)，專業(yè)化水平大大提升。

　　同時(shí)，并購(gòu)后的節(jié)能服務(wù)公司可以集中足夠的經(jīng)費(fèi)用于研究、設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)和服務(wù)改進(jìn)等方面，迅速推出新產(chǎn)品、新技術(shù)、新服務(wù)。此外，公司規(guī)模的擴(kuò)大還可以使公司融資相對(duì)更容易。

　　并購(gòu)能給公司帶來(lái)市場(chǎng)權(quán)力效應(yīng)

　　節(jié)能服務(wù)公司的并購(gòu)形式有縱向和橫向兩種?？v向并購(gòu)可以通過(guò)節(jié)能技術(shù)、節(jié)能設(shè)備和施工隊(duì)伍的控制，有力地控制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，提高本公司所在領(lǐng)域的進(jìn)入壁壘和公司的差異化優(yōu)勢(shì)。而橫向并購(gòu)可以提高市場(chǎng)占有率，憑借競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的減少來(lái)增加對(duì)市場(chǎng)的控制。

　　并購(gòu)能給公司帶來(lái)交易費(fèi)用的節(jié)約

　　首先，公司通過(guò)研究和開(kāi)發(fā)的投入獲得節(jié)能知識(shí)。在信息不對(duì)稱和外部性的情況下，實(shí)現(xiàn)知識(shí)的市場(chǎng)價(jià)值，需要付出高昂的談判成本。

　　而通過(guò)并購(gòu)使知識(shí)在同一公司內(nèi)使用，就能達(dá)到節(jié)約交易費(fèi)用的目的。尤其是具有資金優(yōu)勢(shì)的節(jié)能服務(wù)公司，更希望通過(guò)并購(gòu)具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的節(jié)能服務(wù)公司來(lái)彌補(bǔ)自身在節(jié)能技術(shù)上的欠缺。

　　其次，公司的商標(biāo)、商譽(yù)作為無(wú)形資產(chǎn)，其運(yùn)用也會(huì)遇到外部性的問(wèn)題，在通過(guò)許可方式使用共同商標(biāo)的松散的聯(lián)盟中，這種情況尤其明顯。對(duì)松散聯(lián)盟的各個(gè)主體進(jìn)行監(jiān)督，也會(huì)使監(jiān)督成本大大增加。

　　而并購(gòu)可將商標(biāo)使用者變?yōu)楣緝?nèi)部成員，服務(wù)質(zhì)量的保障可以通過(guò)公司內(nèi)部管理來(lái)實(shí)現(xiàn)，從而消除了機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)，并降低了行業(yè)監(jiān)督成本。

　　再次，節(jié)能服務(wù)公司提供的一攬子節(jié)能服務(wù)，需要大量的中間產(chǎn)品投入，如節(jié)能設(shè)備等。而中間產(chǎn)品存在供給的不確定性、質(zhì)量難以控制和機(jī)會(huì)主義行為等問(wèn)題，公司通過(guò)并購(gòu)將中間產(chǎn)品的提供商變?yōu)閮?nèi)部機(jī)構(gòu)，可消除上述難題。

　　最后，公司通過(guò)并購(gòu)形成規(guī)模龐大的組織，使組織內(nèi)部的職能相分離，形成一個(gè)以管理為基礎(chǔ)的內(nèi)部市場(chǎng)體系。一般而言，用公司內(nèi)的行政指令來(lái)協(xié)調(diào)內(nèi)部組織活動(dòng)所需的管理成本，較市場(chǎng)運(yùn)作的交易成本要低。