導(dǎo)語:電力行業(yè)裝機(jī)增速略升,火電投資絕對(duì)值及占比均處歷史低位。11月用電增速9.9%,環(huán)比回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。高耗能疲軟帶動(dòng)二產(chǎn)回落。
電力行業(yè)裝機(jī)增速略升,火電投資絕對(duì)值及占比均處歷史低位。11月用電增速9.9%,環(huán)比回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。高耗能疲軟帶動(dòng)二產(chǎn)回落。在利用小時(shí)上,水電終止下降趨勢(shì),火電持續(xù)上升。在供求持續(xù)偏緊,煤價(jià)上漲預(yù)期趨弱及資源品價(jià)格改革的大背景下,火電行業(yè)有望逐步走出盈利低谷,板塊中期活躍度也將進(jìn)一步提高。水電行業(yè)則重置價(jià)值突出,維持電力板塊“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。
報(bào)告建議關(guān)注行業(yè)幾類組合:1)高彈性組合,如:華能國(guó)際,華電國(guó)際。2)防御性組合,如:國(guó)電電力,長(zhǎng)江電力。3)區(qū)域性組合,如:內(nèi)蒙華電,京能熱電,通寶能源,*ST金馬。
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