事項(xiàng)：
根據(jù)環(huán)保局網(wǎng)站新聞環(huán)保局已討論并原則通過(guò)《核安全與放射性污染防治“十二五”規(guī)劃及2020年遠(yuǎn)景目標(biāo)（送審稿）》，在核電、研究堆、燃料循環(huán)、核技術(shù)利用、核安全設(shè)備、鈾礦冶、早期核設(shè)施退役治理，以及科技進(jìn)步、應(yīng)急、監(jiān)管能力建設(shè)等方面，提出了具體任務(wù)和保障措施。會(huì)議決定，《規(guī)劃》經(jīng)進(jìn)一步修改后報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院審批后發(fā)布實(shí)施。
核安全規(guī)劃上報(bào)工作啟動(dòng)，政策面逐漸趨暖
《核安全規(guī)劃》是核電項(xiàng)目重新開(kāi)始審批進(jìn)程中的重要時(shí)點(diǎn)，3月16日國(guó)家宣布暫停審批核電項(xiàng)目時(shí)，規(guī)定重新開(kāi)啟的必要條件是核安全規(guī)劃的正式出臺(tái)。目前核安全局已經(jīng)完成草稿并進(jìn)行上報(bào)，并得到了環(huán)保局的審批通過(guò)，下一步將上報(bào)國(guó)務(wù)院。規(guī)劃審批環(huán)節(jié)已在進(jìn)程中，政策面轉(zhuǎn)暖。
行業(yè)發(fā)展確定性增強(qiáng)，將有利于板塊估值回升
核電板塊在福島核事故到國(guó)內(nèi)暫停項(xiàng)目審批期間，下挫近25%，行業(yè)發(fā)展的不確定性壓低了行業(yè)估值。隨著行業(yè)形勢(shì)的逐漸明朗，板塊估值逐漸回升。預(yù)期明年三月將出臺(tái)核安全規(guī)劃及核電中長(zhǎng)期規(guī)劃，之后開(kāi)始重啟核電項(xiàng)目審批。明年下半年核電重啟是大概率時(shí)間。政策刺激帶來(lái)行業(yè)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，估值修復(fù)類(lèi)標(biāo)的會(huì)最先受益，推薦標(biāo)的：東方電氣。
從中長(zhǎng)期來(lái)看，板塊內(nèi)將發(fā)生分化，核電技術(shù)路線(xiàn)轉(zhuǎn)換與格局轉(zhuǎn)變中真正受益的公司具有投資價(jià)值。我們預(yù)期此次核電重啟將以AP1000路線(xiàn)為主，而以前建設(shè)較多的二代加堆型將風(fēng)光不再。陽(yáng)江4號(hào)、福清4號(hào)機(jī)組由于前期投資較高，難以轉(zhuǎn)換堆型，重新審批之后可能仍為二代加。除了這些個(gè)別項(xiàng)目外，預(yù)計(jì)以后新審批項(xiàng)目將以AP1000為主。核電板塊也將隨路線(xiàn)轉(zhuǎn)換而發(fā)生分化，具有AP1000技術(shù)能力的公司將在重啟中續(xù)接訂單，受益較多。關(guān)注東方電氣、中國(guó)一重、上海電氣、久立特材、中核科技。
投資建議：
行業(yè)內(nèi)公司核電業(yè)績(jī)進(jìn)入高峰期，增長(zhǎng)可觀，且行業(yè)發(fā)展確定性提高帶來(lái)板塊估值修復(fù)，維持“推薦”評(píng)級(jí)，關(guān)注相關(guān)的電力設(shè)備企業(yè)：東方電氣、中國(guó)一重、上海電氣，久立特材、中核科技。
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