2011年，配網(wǎng)景氣度明顯高于電氣設(shè)備行業(yè)其他細分板塊，2012年，電氣設(shè)備行業(yè)景氣度依然呈現(xiàn)分化趨勢，結(jié)構(gòu)性投資機會將會延續(xù)：1）智能變電站走出試點期，進入大規(guī)模鋪開期；2）農(nóng)網(wǎng)改造升級力度持續(xù)加大，拉動配網(wǎng)行業(yè)景氣持續(xù)提升；3）特高壓招標有望加速推進，景氣度顯著提升。

　　智能變電環(huán)節(jié)投資將超過3000億元，智能變電站吹響進攻號角

　　國家電網(wǎng)已經(jīng)完成了兩批共計74座智能變電站試點項目招標，非試點項目也已開始招標，智能變電站開始進入大規(guī)模鋪開期；“十二五”期間，智能變電環(huán)節(jié)投資規(guī)模將超過3000億元，新建110kV及以上電壓等級智能變電站約5100座、變電站智能化改造約1000座，對智能變電站保護設(shè)備與監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)品需求超過120億元，對在線監(jiān)測系統(tǒng)產(chǎn)品需求超過60億元，需求旺盛，行業(yè)步入景氣周期。

　　未來三年農(nóng)網(wǎng)投資復合增速超過15%，拉動配網(wǎng)設(shè)備需求增長

　　農(nóng)網(wǎng)改造升級已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略層面，從2011年中期開始，農(nóng)網(wǎng)進入大規(guī)模投入期，預(yù)計未來三年，農(nóng)網(wǎng)投資復合增速超過15%，同時農(nóng)網(wǎng)改造將促進城網(wǎng)改造升級加速，對配網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)品需求將持續(xù)增長。

　　智能配電年均投資超過1500億元，配用電自動化是下一個投資重點

　　“十二五”期間，兩網(wǎng)公司在智能配電環(huán)節(jié)年均投資超過1,500億元；配電自動化系統(tǒng)總投資將超過421億元，用電自動化系統(tǒng)總投資將超過978億元，配、用電自動化產(chǎn)品將迎來快速發(fā)展機遇。

　　特高壓，5300億元，不再遙遠

　　“十二五”期間，兩網(wǎng)公司將投資約5300億元建設(shè)特高壓輸電工程，其中特高壓直流投資額度約2311億元，特高壓交流投資額度約2989億元；前期，受特高壓爭議影響，特高壓推進步伐放緩，隨著淮南—上海第二條特高壓線獲得核準及晉東南特高壓線擴建工程通過竣工驗收，國網(wǎng)加快了特高壓推進步伐，預(yù)計隨著擴建工程通過負荷實驗運行后，特高壓招標將加速推進，對相關(guān)設(shè)備需求將帶來切實利好。

　　重點公司推薦

　　智能變電站是智能電網(wǎng)建設(shè)的重點，投資規(guī)模巨大，配網(wǎng)投資仍將保持快速增長，特高壓招標已經(jīng)箭在弦上，蓄勢待發(fā)，根據(jù)受益行業(yè)，我們重點推薦：森源電氣（有源濾波開始放量）、鑫龍電器（主營穩(wěn)定增長，新產(chǎn)品放量中）、思源電氣（最差的時候即將過去）、國電南瑞（智能電網(wǎng)龍頭，業(yè)績持續(xù)高增長）、長高集團（開關(guān)與新材料業(yè)務(wù)比翼雙飛）。