公告稱，中國(guó)水電本次發(fā)行總量確定為30億股?；?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量不超過(guò)15億股，占本次發(fā)行數(shù)量的50%。此前披露的招股說(shuō)明書(shū)顯示，中國(guó)水電原計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)35億股，網(wǎng)上網(wǎng)下各發(fā)行不超過(guò)17.5億股。

　　照此計(jì)算，如果按發(fā)行價(jià)格區(qū)間上限定價(jià)，中國(guó)水電本次IPO的融資額為144億元，低于募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)需要的173億元。中國(guó)水電計(jì)劃將募集資金將投向工程施工設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目、柬埔寨甘再水電站BOT項(xiàng)目、甘肅酒泉干河口風(fēng)電項(xiàng)目、四川毛爾蓋水電站項(xiàng)目、四川成簡(jiǎn)快速路BT項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　中國(guó)水利水電建設(shè)股份有限公司是中國(guó)乃至全球特大型綜合建設(shè)集團(tuán)之一，20世紀(jì)50年代以來(lái)，公司建設(shè)了中國(guó)65%以上的大中型水電站和水利樞紐工程。公司以工程承包為核心業(yè)務(wù)，同時(shí)開(kāi)展電力投資與經(jīng)營(yíng)、設(shè)備制造與租賃及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。

　　應(yīng)健中：中國(guó)水電亮相買還是不買

　　下周二，今年最大的IPO項(xiàng)目中國(guó)水電登臺(tái)亮相。消息一出，滬指創(chuàng)下今年新低。都什么時(shí)候了?今年三季度都快收盤(pán)了，股市還屢創(chuàng)新低，那今年股市就沒(méi)啥大戲了。

　　有評(píng)論認(rèn)為，中國(guó)水電上市將重蹈中國(guó)石油的覆轍。這種判斷有點(diǎn)牽強(qiáng)，中國(guó)石油在2007年發(fā)行，當(dāng)時(shí)上證指數(shù)5000多點(diǎn)，市場(chǎng)瘋癲才會(huì)有48元的開(kāi)盤(pán)價(jià)，而中國(guó)水電生不逢時(shí)，在2400點(diǎn)熊市中發(fā)行，能完成募資計(jì)劃順利發(fā)出去、上市不跌破發(fā)行價(jià)已是上上大吉。

　　一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，下周二，中國(guó)水電從發(fā)行到上市，投資者是否要參與?筆者以為關(guān)鍵看價(jià)格。按規(guī)則，下周二發(fā)行的中國(guó)水電詢價(jià)結(jié)果要到本周日公布，但我們從已公開(kāi)披露的信息中仍能看出些端倪。中國(guó)水電現(xiàn)有股本66億股，此次發(fā)行35億股，發(fā)行后總股本達(dá)到101億股，此次計(jì)劃募資173億元，如果計(jì)劃順利完成，則意味著發(fā)行價(jià)要定位在4.94元。最后定價(jià)超過(guò)4.94元，則意味著中國(guó)水電獲得了超募資金，低于此價(jià)，募資計(jì)劃就要縮水。2010年中國(guó)水電每股盈利0.4411元，按此計(jì)算發(fā)行市盈率10倍左右。每股凈資產(chǎn)1.91元，資本公積金少到可以忽略不計(jì)。在當(dāng)下一級(jí)市場(chǎng)不景氣的環(huán)境中，這樣的發(fā)行價(jià)要順利發(fā)行有很大難度。

　　有意思的是，這家公司的全稱是中國(guó)水利水電，前陣子市場(chǎng)傳的是“中國(guó)水利”要上市，可最后上市的股票全稱是“中國(guó)水電”，雖一字之差，卻讓人分成兩個(gè)板塊，電力板塊現(xiàn)在在市場(chǎng)上形象不佳，屬于虧損板塊，而水利板塊近年來(lái)一直是市場(chǎng)的熱門(mén)板塊，更何況現(xiàn)在上市的水利股都是中小盤(pán)股，來(lái)一個(gè)大家伙反而有題材可做。取名事小，但天天掛在那兒，就不是小事了。

　　本周發(fā)行的長(zhǎng)城汽車到對(duì)下周的中國(guó)水電有一定參考作用，長(zhǎng)城汽車發(fā)行價(jià)為13~14元，按上限14元申購(gòu)的，最終都以最低價(jià)13元成交，中簽率為7.522%，市場(chǎng)倒逼長(zhǎng)城汽車以最低價(jià)成交，但即便如此，長(zhǎng)城汽車募資39億，依然超募8億元左右。此次中國(guó)水電募資173億元，其用途中有60億元用作補(bǔ)充流動(dòng)資金，這太有彈性了，所以中國(guó)水電要順利發(fā)行，要樹(shù)立良好的市場(chǎng)形象，不妨降低身價(jià)、減少融資數(shù)量。值得關(guān)注的是，中國(guó)水電還有一個(gè)傷痛在利比亞，只要搜下“中國(guó)水利，利比亞”這個(gè)關(guān)鍵詞，就知道其對(duì)外投資上有多慘，在此不再贅述。