“目前美國需要一個(gè)平臺(tái)來實(shí)現(xiàn)美元貶值，推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇?！敝袊鈪R投資研究院院長譚雅玲分析認(rèn)為，雖然美國失去3A評(píng)級(jí)，但美元一定不會(huì)崩盤。美國提高債務(wù)上限雖然意味著還債的能力下降，但不意味著美元信用危機(jī)的存在，美元在國際貨幣體系中的份額不會(huì)改變，國際儲(chǔ)備貨幣地位和美元的報(bào)價(jià)體系也不可能改變。
      經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠認(rèn)為，壞消息并不一定是壞事情。評(píng)級(jí)的下降會(huì)倒逼美國政府采取減赤措施，這對(duì)美債持有者來說是一個(gè)福音。盡管如此，懸在中國超過萬億美元美債頭寸上方的警報(bào)仍未解除。標(biāo)普已賦予美國“負(fù)面”的長期信用評(píng)級(jí)展望，意味著未來12至18月仍有可能進(jìn)一步下調(diào)美國的評(píng)級(jí)。
      “持有美債的各國央行確實(shí)很擔(dān)心，一方面是擔(dān)心評(píng)級(jí)下調(diào)，另一方面是擔(dān)心未來美國通脹上升，導(dǎo)致美元的購買力下降。問題是這些央行現(xiàn)在不可能大規(guī)模拋售美債去買別的，因?yàn)闅W債比美債的情況更嚴(yán)重?！敝袊嗣翊髮W(xué)國際貨幣研究所理事和副所長向松祚表示。
      多元化投資或是出路？
      美國信用評(píng)級(jí)被下調(diào)后，《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》作者宋鴻兵稱，這又是新一輪貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的開始。其實(shí)此前，長期貶值的美元已經(jīng)使各國忍無可忍，再度出手干預(yù)本幣對(duì)美元無休止的升值。這次評(píng)級(jí)下調(diào)，或者又將引發(fā)各國不得不使出對(duì)抗儲(chǔ)備貶值和出口影響的招數(shù)。作為最大的債務(wù)持有國，中國的人民幣兌美元昨日盤中突破6.43關(guān)口，升值壓力不亞于其他貨幣。
      史蒂芬分析表示，“或者中國也會(huì)啟動(dòng)印鈔機(jī)以對(duì)抗人民幣升值。但是由于當(dāng)前中國的通脹依然高漲，這并不是一個(gè)好方法?！彼?月8日發(fā)布的分析報(bào)告中指出，這場(chǎng)信用評(píng)級(jí)危機(jī)很有可能將演變成全新版本的1985年廣場(chǎng)協(xié)議——美國同意減少財(cái)政赤字，從依靠向其他國家借債度日中改變過來。同時(shí)，中國同意重估人民幣價(jià)值，其他新興國家跟進(jìn)以緩解國內(nèi)的通脹壓力，中國迎來內(nèi)需的增長。全球的國內(nèi)需求從美國轉(zhuǎn)向新興國家，但是以貨幣升值和外貿(mào)擠出為代價(jià)。
      但是還有可能發(fā)生另外一種情況，中國和其他國家在美國沒有發(fā)出減少財(cái)政赤字前，決定放棄美元和美元資產(chǎn)。由于沒有人再愿意購買美國國債，美國經(jīng)常賬戶赤字會(huì)突然加重——雖然美元的貶值在一定的程度上可以緩解，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以抵銷這一沖擊。最終將導(dǎo)致美元儲(chǔ)備貨幣的地位下降。針對(duì)目前的危機(jī)，謝國忠認(rèn)為，目前中國匯率政策必須改變，否則外匯儲(chǔ)備管理的手段會(huì)受到很大限制?！艾F(xiàn)在我國必須得買美元資產(chǎn)，美元資產(chǎn)除了國債就是股票，官方機(jī)構(gòu)不敢買股票，因?yàn)楣善庇锌赡軙?huì)損失?！彼J(rèn)為，我國應(yīng)實(shí)行匯率自由浮動(dòng)?！斑@樣中國就不需要去買資產(chǎn)進(jìn)行外匯儲(chǔ)備，搞外匯儲(chǔ)備就是因?yàn)閰R率和美元掛鉤引起的。”
       另一方面向松祚指出，外匯儲(chǔ)備多元化操作起來很難，首先是因?yàn)槎嘣牟椒ズ茈y跟上外匯儲(chǔ)備增速，“現(xiàn)在3萬多億美元的外儲(chǔ)，而全球貨幣化的黃金總市值也就1.3-1.4萬億美元，即便是全買下來也還有兩萬億外儲(chǔ)沒著落，何況不可能全部買下來。外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長，大部分還是只能購買美債。”對(duì)于外匯儲(chǔ)備投資的困境，他認(rèn)為，與其譴責(zé)美國，中國更應(yīng)該做的是將持有的美債作為談判籌碼，一是要求美國為未來美債潛在的損失提供擔(dān)保，包括債券本身價(jià)值的損失和匯率損失，他還建議，如果美國要獲得中國資金，可要求美國來香港或上海發(fā)行人民幣債券，再通過外管局兌換成美元，“這樣一方面可發(fā)展人民幣債券市場(chǎng)，國內(nèi)居民有更多投資選擇；另一方面可減輕外儲(chǔ)壓力。歷史上美國也曾在歐洲發(fā)行馬克債券”。
      無論如何，長期看，美債已不再是全球最安全的資產(chǎn)。降級(jí)沒有發(fā)生在美國經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，也沒有發(fā)生在二戰(zhàn)中；降級(jí)也沒有發(fā)生在1973年第一次石油危機(jī)時(shí)，也沒有發(fā)生在911事件后。但現(xiàn)在它卻發(fā)生了。美元作為儲(chǔ)備貨幣的量毫無疑問會(huì)逐漸縮減，而標(biāo)普的降級(jí)行動(dòng)只是加速了這一進(jìn)程。大部分學(xué)者認(rèn)為，中國監(jiān)管當(dāng)局料將更快地去分散以美元為主的外儲(chǔ)投資結(jié)構(gòu)，而中國此舉產(chǎn)生的影響將比美債評(píng)級(jí)遭下調(diào)沖擊更大。