包鋼稀土：內(nèi)蒙專營＋雙重增長
      事件：內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府下發(fā)了《關(guān)于開展稀土資源開發(fā)秩序?qū)ｍ椪蔚墓ぷ鞣桨浮?。該方案明確，為鞏固整頓和規(guī)范稀土礦產(chǎn)資源開發(fā)秩序工作成果，構(gòu)建稀土資源開發(fā)秩序監(jiān)管長效機(jī)制，內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府定于2010年7月至12月開展“打擊、整合、管理”稀土資源專項行動，以進(jìn)一步整治內(nèi)蒙古自治區(qū)稀土開采、選礦、冶煉秩序，并明確到2010年年底，在內(nèi)蒙古自治區(qū)范圍內(nèi)實現(xiàn)稀土戰(zhàn)略資源由包頭鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司專營。
      點評：《關(guān)于開展稀土資源開發(fā)秩序?qū)ｍ椪蔚墓ぷ鞣桨浮访鞔_規(guī)定，到2010年年底，在內(nèi)蒙古自治區(qū)范圍內(nèi)實現(xiàn)稀土戰(zhàn)略資源由包頭鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司專營。此條規(guī)定可理解為：“未來內(nèi)蒙古自治區(qū)地區(qū)所有稀土礦山資源（不限于白云鄂博礦）均由包鋼集團(tuán)專營”。從稀土分離產(chǎn)能來看，目前除包鋼稀土（包括其控股子公司）以外的以白云鄂博礦為原料生產(chǎn)稀土氧化物的稀土分離產(chǎn)能在1萬噸以上，按照《方案》規(guī)定，這萬噸以上的產(chǎn)能也將在年底收歸包鋼集團(tuán)所有。而內(nèi)蒙地區(qū)其他非法冶煉產(chǎn)能最終是由包鋼集團(tuán)來統(tǒng)籌管理還是一次性取締，尚待國家發(fā)改委與包鋼稀土層面進(jìn)一步討論協(xié)商再定。從稀土礦山資源來看，除白云鄂博外的其他稀土資源都將被納入到包鋼集團(tuán)旗下。包鋼稀土作為包鋼集團(tuán)發(fā)展稀土產(chǎn)業(yè)的唯一平臺，未來也將當(dāng)之無愧代表集團(tuán)行使在稀土行業(yè)的管理職責(zé)，不排除未來包鋼稀土通過再融資方式裝入集團(tuán)有效控制的上述稀土分離產(chǎn)能和礦山資源，從而進(jìn)一步擴(kuò)大包鋼稀土在稀土氧化物市場的控制能力，鞏固公司在行業(yè)的“定價權(quán)”。不論最終采取何種形式整治，行業(yè)龍頭包鋼稀土無疑都將是未來最大受益者，《方案》對于包鋼稀土而言屬于重大利好。
      投資策略：《方案》的實施將為鞏固包鋼稀土在內(nèi)蒙古自治區(qū)稀土領(lǐng)域的寡頭壟斷地位奠定扎實的基礎(chǔ)；公司同時公告已正式簽署協(xié)議投資贛州三家稀土冶煉企業(yè)，從而實現(xiàn)了內(nèi)涵式和外延式的雙重增長；在稀土價格上漲及對外擴(kuò)張產(chǎn)能的情況下，公司業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期，預(yù)測公司2010年~2012年的每股收益分別為：1.04元、1.43元和1.65元，具備較好的確定性增長趨勢。國信證券維持對包鋼稀土的“推薦”投資評級。
      廈門鎢業(yè)：新材料帶來新亮點
      廈門鎢業(yè)：公司在福建省分別組建稀土冶煉和稀土開采公司，負(fù)責(zé)龍巖地區(qū)稀土資源的開發(fā)與整合。公司充分利用中國的鎢、鉬、稀土的資源優(yōu)勢，通過硬質(zhì)合金和鎢鉬深加工產(chǎn)品的快速發(fā)展把公司做強，通過能源新材料產(chǎn)業(yè)鏈的形成和產(chǎn)銷量的增長把公司做大，發(fā)展前景值得期待。
      同時，國內(nèi)最大的鎢鉬產(chǎn)品生產(chǎn)與出口企業(yè)，已形成從鎢礦山→冶煉→深加工完整的產(chǎn)業(yè)鏈。公司作為國內(nèi)鎢行業(yè)龍頭，也是全球最大的鎢生產(chǎn)企業(yè)，在鎢深加工領(lǐng)域具有優(yōu)勢，產(chǎn)品市場占有率高。公司產(chǎn)品涵蓋鎢產(chǎn)業(yè)鏈中初中級產(chǎn)品及深加工產(chǎn)品，鎢鉬產(chǎn)品生產(chǎn)與出口居全國第一，鎢鉬絲產(chǎn)銷量占全國60%以上，年出口量占全國35%以上，新能源材料產(chǎn)品產(chǎn)銷量居國內(nèi)前三位，其硬質(zhì)合金產(chǎn)量位居全國三甲。
      此外，廈門鎢業(yè)是國內(nèi)鎳氫電池貯氫粉生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，同時也涉及鋰電池正極材料，具備較好的發(fā)展空間。
      山西證券給予廈門鎢業(yè)“增持”的投資評級，預(yù)計公司2010年-2011年公司EPS分別為0.41元和0.63元。
      廣晟有色：資產(chǎn)注入或為必然
      公司先后成立或收購了8家稀土類企業(yè)，擁有國內(nèi)稀土分離最先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，具有較為完善的稀土產(chǎn)業(yè)鏈。公司現(xiàn)已擁有2張采礦權(quán)證，稀土保有儲量713.15萬噸，還將通過收購取得2張采礦權(quán)證，從而控制廣東省內(nèi)目前僅有的4張采礦權(quán)證，是廣東省內(nèi)唯一的稀土合法采礦人。目前廣晟有色稀土儲量只占廣東總儲量的1%，擴(kuò)展的空間很大，但由于國家對稀土行業(yè)實行嚴(yán)格準(zhǔn)入政策，2011年6月前不會頒發(fā)新的稀土采礦證，公司未來如何增加稀土儲量將拭目以待。
      投資亮點：
1、背后股東實力雄厚。借殼后，公司大股東為廣東國資委旗下的廣晟有色集團(tuán)，擁有較多的銅、錫、鉭等資源，年產(chǎn)值達(dá)到300多億元，在華南地區(qū)擁有行業(yè)的重要話語權(quán)，擁有控股公司30多家，未來資產(chǎn)注入等資本運作需求強烈。以廣晟有色目前的鎢、稀土儲量來看，難以支撐公司的長期發(fā)展，所以如何增加上市公司的礦產(chǎn)資源儲量，是管理層目前重點考慮的問題。公司在今年通過借殼上市實現(xiàn)扭虧為盈，流通股本少于一億股，流通市值在兩市所有個股中也屬于偏小行列，未來公司擴(kuò)股或進(jìn)行其它資本運作的空間較大。
2、公司產(chǎn)品優(yōu)勢突出。公司是另一種產(chǎn)品在廣東省內(nèi)唯一的合法采集商，高度的競爭壁壘以及產(chǎn)品價格和需求的快速復(fù)蘇有望在后期持續(xù)推升公司的盈利能力，為摘帽再填重要砝碼。
      由于廣晟有色今年剛剛扭虧為盈，2010年業(yè)績不會有超預(yù)期表現(xiàn)，金元證券預(yù)計2010年EPS約0.16元。