經(jīng)緯紡機(jī)（000666）發(fā)布了2011半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，主要看點(diǎn)有:公司2011年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.7-3.2億元，同比增長(zhǎng)825%-996%，基本每股收益約0.45-0.53元，去年同期僅為0.05元；中融信托業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，以及公司紡織機(jī)械主業(yè)銷售收入和盈利能力的提升，是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。
公司中報(bào)業(yè)績(jī)好于預(yù)期，主要原因有兩個(gè)方面:一是上半年參股36%的中融信托規(guī)模及利差空間增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)上半年中融信托實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約6.3-6.5億元，接近去年全年水平，其中二季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.7億元，環(huán)比增長(zhǎng)約28%。
與此同時(shí)，公司紡織機(jī)械主業(yè)處于恢復(fù)增長(zhǎng)期，在銷售收入持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，毛利率也有所提升，預(yù)計(jì)上半年紡織機(jī)械主業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約0.7-0.8億元。
我們認(rèn)為銀監(jiān)會(huì)近期出臺(tái)的有關(guān)信托政策并未叫停房地產(chǎn)信托，對(duì)信托規(guī)模增長(zhǎng)的制約有限，此外，進(jìn)入三季度是公司紡織機(jī)械銷售的黃金時(shí)機(jī)，公司主業(yè)增長(zhǎng)具有可持續(xù)推動(dòng)力，因此我們重申看好主業(yè)盈利改善和信托業(yè)績(jī)劇增雙重驅(qū)動(dòng)下、公司股價(jià)在反彈中的表現(xiàn)。在不考慮非經(jīng)常性損益情形下，預(yù)計(jì)2011年全年EPS為0.91（攤薄后0.78）元，對(duì)應(yīng)PE為15.38倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
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