上半年電氣設(shè)備行業(yè)指數(shù)整體跑輸大盤，受一次設(shè)備毛利率下滑影響較大。由于一次設(shè)備招標(biāo)價格下滑導(dǎo)致毛利率下滑，成本上升也壓縮部分利潤;目前一次設(shè)備行業(yè)面臨產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的壓力，短期內(nèi)業(yè)績難以好轉(zhuǎn)。

      智能化設(shè)備將受益智能電網(wǎng)和智能變電站大規(guī)模建設(shè)。根據(jù)國網(wǎng)規(guī)劃，"十二五"期間智能化投資規(guī)模將達1750億元，同比增長約3 倍;同時由于二次設(shè)備壁壘較高，毛利率穩(wěn)定，預(yù)計未來將繼續(xù)維持高位，盈利能力有保障。下半年變電站設(shè)計方案將按智能變電站標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計，預(yù)計明年智能變電站招標(biāo)規(guī)模將大幅提升，二次設(shè)備龍頭受益，繼續(xù)推薦國電南瑞、國電南自和許繼電氣。

      戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望加快推進，節(jié)能環(huán)保位列戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)首位將受益明顯;同時《"十二五"節(jié)能減排專項規(guī)劃》下半年出臺將成行業(yè)催化劑。"十一五"單位GDP 能耗下降19%，基本完成任務(wù);"十二五"節(jié)能減排目標(biāo)單位GDP 能耗下降16%，邊際效應(yīng)減弱，節(jié)能減排難度加大，因此需要大力推廣節(jié)能減排技術(shù)。根據(jù)發(fā)改委統(tǒng)計，一季度我國節(jié)能減排形勢嚴(yán)峻，全國有9 個省區(qū)處于一級預(yù)警，節(jié)能形勢十分嚴(yán)峻，預(yù)計下半年節(jié)能減排力度有望加大，此外下半年《"十二五"節(jié)能減排專項規(guī)劃》出臺將成行業(yè)催化劑。工業(yè)節(jié)能是節(jié)能降耗的最主要形式之一，余熱利用、變頻器節(jié)能等行業(yè)受益，因此推薦業(yè)績增長確定性高的龍頭企業(yè)：廣電電氣、海陸重工、榮信股份、匯川技術(shù)。

      光伏市場長期前景看好，短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)調(diào)整。上半年受需求增速放緩影響，光伏組件價格持續(xù)下滑，而多晶硅龍頭生產(chǎn)成本持續(xù)下降，未來光伏行業(yè)成本有望進一步下降，促進光伏行業(yè)進入下一個爆發(fā)期;短期內(nèi)由于全球組件存貨量達10GW，相當(dāng)于去年新增裝機容量的62%，庫存消化需要一段時間;同時德國補貼下降幅度較大，或許待光伏成本進一步下降后才迎來新一輪安裝高潮;由于去年基數(shù)較高，短期內(nèi)組件可能繼續(xù)面臨銷售增長的壓力，但長期來看前景看好。