一周走勢(shì)概覽：

　　本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比上周下跌0.6%。下跌的區(qū)域主要體現(xiàn)在華北地區(qū)北京、天津和西北地區(qū)的甘肅，分別下調(diào)5-60元/噸不等；上漲區(qū)域是貴州和新疆部分地區(qū)，幅度5-65元/噸。分地區(qū)：京津冀價(jià)格大幅下調(diào)除受新增產(chǎn)能影響以外，市場(chǎng)反饋?zhàn)顬閲?yán)重的是下游需求減弱；西北甘肅價(jià)格小幅下調(diào)5元/噸，市場(chǎng)出現(xiàn)供略大于求的狀態(tài)；貴州地區(qū)因有局部限電的現(xiàn)象，價(jià)格略有上調(diào)5-15元/噸；新疆南疆阿克蘇地區(qū)價(jià)格再次上調(diào)65元/噸。

　　煤炭?jī)r(jià)格變化。

　　國(guó)內(nèi)港口煤炭?jī)r(jià)小幅上漲、坑口煤無(wú)變化。秦皇島價(jià)格：截至6月6日，秦皇島大同優(yōu)混和山西優(yōu)混分別為890元/噸和840元/噸，分別上漲10元/噸和5元/噸；港口煤炭庫(kù)存量601.84萬(wàn)噸，庫(kù)存上升4.84%。大同坑口煤：截至6月8日，大同南郊弱粘煤(5500大卡)615元/噸，本周無(wú)變化。國(guó)外煤炭?jī)r(jià)格微降0.5美元/噸。截止到6月2日，澳大利亞BJ現(xiàn)貨價(jià)格118.9美元/噸，微降0.5美元/噸。

　　評(píng)論：

　　本周水泥板塊迎來(lái)小幅反彈，周漲幅0.82%，跑贏滬深300指數(shù)0.9個(gè)百分點(diǎn)，但在資金凈流入上仍表現(xiàn)凈流出狀態(tài)，而流出量明顯下降。本站板塊內(nèi)表現(xiàn)較好的均是今年業(yè)績(jī)彈性較大的個(gè)股如巢東股份、華新水泥江西水泥、四川雙馬，漲幅分別達(dá)到7.39%、5.25%、4.23%和3.01%。

　　最近水泥行業(yè)股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)整體步入調(diào)整期，跟近期消息面偏負(fù)面不無(wú)關(guān)系，首先，前期一致看好的保障房投資對(duì)水泥需求拉動(dòng)低于預(yù)期，媒體報(bào)道1-5月部分城市保障房開(kāi)工率不足三成，有些城市開(kāi)工率更低僅有20%，主要原因跟資金和政策的不到位有關(guān)；其次，近期京津冀地區(qū)的大多數(shù)工程項(xiàng)目同樣由于資金問(wèn)題存在緩建、停建狀態(tài)，影響水泥需求，該地區(qū)的水泥價(jià)格已有明顯回落，天津地區(qū)價(jià)格已回落至4月上漲前的水平，在目前緊縮的貨幣政策背景下，比較擔(dān)心的其他地區(qū)的工程可能也存在相似問(wèn)題。

　　我們的看法：目前公布保障房開(kāi)工率低的情況不見(jiàn)得是壞事，今年計(jì)劃10月底完成1000萬(wàn)套保障房的開(kāi)工是政治任務(wù)，在余下的幾個(gè)月內(nèi)，針對(duì)資金和政策不到位問(wèn)題，可能會(huì)利用多種手段措施出臺(tái)具體資金籌措安排的相關(guān)政策，我們認(rèn)為保障房會(huì)在下半年迎來(lái)大規(guī)模開(kāi)工；部分工程項(xiàng)目放緩跟整個(gè)貨幣環(huán)境有關(guān)，另外6月、7月也是水泥消費(fèi)淡季，水泥需求會(huì)有所減弱，另一方面，部分地區(qū)受電荒影響存在拉閘限電問(wèn)題影響著水泥供給，對(duì)于價(jià)格預(yù)期我們認(rèn)為會(huì)保持平穩(wěn)。我們維持對(duì)于水泥行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)不變，我們認(rèn)為水泥行業(yè)最重要的還是要看區(qū)域，推薦目前區(qū)域市場(chǎng)比較好的上市公司，推薦次序?yàn)椋?span id="stock_sh600585">海螺水泥、天山股份、青松建化、華新水泥、亞泰集團(tuán)等。