我們認為美國核電站的高停工率支撐了天然氣的發(fā)電需求,幫助NYMEX天然氣價格保持于4.60-4.70美元/百萬英國熱量單位區(qū)間,直至5月5日的拋盤使之下跌7%。具體而言,我們估算,高于平均水平的核電站停工推動4月份美國的天然氣需求增加了至多470百萬立方英尺/天,美國西部地區(qū)可能是最受影響的地區(qū)。但需要指出的是,核電站停工對天然氣需求的提振作用可能在一定程度上被水電發(fā)電量增長所抵消。
不過,天然氣需求的支撐因素可能在未來幾周和數月逆轉,令天然氣價格承壓。
隨著美國核電站春季檢修結束,我們預計天然氣的發(fā)電需求將回歸常態(tài)。此外,由于美國西北部積雪處于反常高位,未來幾周和幾個月水電發(fā)電量的持續(xù)強勁增長可能進一步取代天然氣發(fā)電。鑒于提振天然氣需求的支撐因素可能消失,我們預計NYMEX天然氣價格較當前水平進一步上行的空間有限,除非有夏季極端氣候出現。另一個支持我們看法的是美國天然氣生產仍以高于預期的速度增長,為我們夏末天然氣庫存3.719萬億立方英尺的預測帶來了顯著的上行風險。因此我們仍然認為,隨著庫存朝向我們預計的近4萬億立方英尺的最大庫存規(guī)模邁進,三季度的天然氣價格將跌破4美元/百萬英國熱量單位。
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