中金公司:水泥行業(yè)雙周報(bào):京津價(jià)格超預(yù)期上調(diào),華東價(jià)格有望上漲

時(shí)間:2011-03-23

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導(dǎo)語(yǔ):地方政府鼓勵(lì)高耗能企業(yè)主動(dòng)限產(chǎn)讓電。4 月 1-10 號(hào),江蘇和浙江部分水泥企業(yè)將停窯限產(chǎn)。

       建議:
    華北補(bǔ)漲行情。京津地區(qū)計(jì)劃 4 月大幅上調(diào)水泥價(jià)格,幅度 50-100 元,超出我們預(yù)期。冀東水泥和金隅股份將直接受益,兩者前期漲幅落后,存在補(bǔ)漲行情。此次提價(jià)超出預(yù)期的原因主要是:1)京津冀地區(qū)嚴(yán)格治理超載,外地水泥進(jìn)入該區(qū)域成本大幅增加;2)4 月進(jìn)入水泥需求旺季,大量工程開(kāi)工建設(shè)。如果此次漲價(jià)能夠成功實(shí)施并在未來(lái)三個(gè)季度維持,根據(jù)我們測(cè)算,冀東水泥和金隅股份盈利預(yù)測(cè)存在 10﹪和 20﹪的上調(diào)空間(金隅未采用市場(chǎng)一致預(yù)期)。中長(zhǎng)期看,由于此次提價(jià)原因?yàn)橹卫沓d,且京津冀地區(qū)今年新增產(chǎn)能仍然較多,治理超載結(jié)束后價(jià)格能維持多久還需進(jìn)一步觀察。
     地方政府鼓勵(lì)高耗能企業(yè)主動(dòng)限產(chǎn)讓電。4 月 1-10 號(hào),江蘇和浙江部分水泥企業(yè)將停窯限產(chǎn)。一方面,華東大部分企業(yè)對(duì)“限產(chǎn)保價(jià)”意愿較

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