溶解漿：緩解造紙業(yè)用漿 解開盈利困局

時間：2011-02-28

來源：網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載

導(dǎo)語：目前全球棉花種植面積下降導(dǎo)致棉花供給不足，價格大幅上揚，導(dǎo)致棉短絨供給下降，而國內(nèi)粘膠纖維的產(chǎn)量穩(wěn)步增長，從而拉動溶解漿的需求快速上升。

      目前全球棉花種植面積下降導(dǎo)致棉花供給不足，價格大幅上揚，導(dǎo)致棉短絨供給下降，而國內(nèi)粘膠纖維的產(chǎn)量穩(wěn)步增長，從而拉動溶解漿的需求快速上升。2011年，總體我國缺口大概為184萬噸溶解木漿。
　　
　　目前全球棉花種植面積下降導(dǎo)致棉花供給不足，價格大幅上揚，導(dǎo)致棉短絨供給下降，而國內(nèi)粘膠纖維的產(chǎn)量穩(wěn)步增長，從而拉動溶解漿的需求快速上升。2011年，總體我國缺口大概為184萬噸溶解木漿。但其中近100萬噸缺口將通過進口來彌補，且此100萬噸進口量均為高檔產(chǎn)品，短期難以替代。
　　
　　全球溶解木漿需求后期有望從2009年的340萬噸增長至2012年的440萬噸，年均復(fù)合年增長率為9.3%。全球溶解木漿需求增長動因為：首先，宏觀經(jīng)濟趨好及人口增長；其次，中國需求因素；再次，新用途的開拓；最后，人們環(huán)保意識的增強。我國溶解漿需求一馬當先。我國后期粘膠纖維的產(chǎn)能及產(chǎn)量均呈現(xiàn)較快增長（對比全球來看），而棉短絨供給無法滿足國內(nèi)原材料方面的需求，進而拉動溶解漿國內(nèi)需求快速增長。
　　
　　溶解漿現(xiàn)存供給在海外，新增供給多數(shù)集中于國內(nèi)。目前全球總產(chǎn)能大概在380萬噸左右，基本集中在海外。新增產(chǎn)能方面，海外僅Sateri將在巴西擴產(chǎn)8.5萬噸，而國內(nèi)不完全統(tǒng)計新增產(chǎn)能將達到68萬噸。
　　
　　目前溶解木漿的國際價格大約在2600美元/噸，而國內(nèi)市場售價也高達16000元/噸左右。海外公司的毛利最高達到了65%左右，而國內(nèi)以延邊晨鳴為例，噸漿的凈利在3500－4000元左右。2012年，我們預(yù)計國內(nèi)溶解漿的噸漿凈利將保持在2500元。
　　
　　我們重點推薦晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)；建議關(guān)注岳陽紙業(yè)和福建南紙。其中，晨鳴溶解漿項目將分別增厚公司2011、2012年EPS0.10元和0.07元，我們預(yù)計公司2010、2011年和2012年的業(yè)績分別為0.56、0.77和0.88元，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為14.43倍、10.49倍和9.18倍，調(diào)升至“買入”的投資評級。太陽溶解漿項目將增厚公司2012年EPS0.26元。
 

傳動網(wǎng)版權(quán)與免責(zé)聲明：

凡本網(wǎng)注明[來源：傳動網(wǎng)]的所有文字、圖片、音視和視頻文件，版權(quán)均為傳動網(wǎng)(www.wangxinlc.cn)獨家所有。如需轉(zhuǎn)載請與0755-82949061聯(lián)系。任何媒體、網(wǎng)站或個人轉(zhuǎn)載使用時須注明來源“傳動網(wǎng)”，違反者本網(wǎng)將追究其法律責(zé)任。

本網(wǎng)轉(zhuǎn)載并注明其他來源的稿件，均來自互聯(lián)網(wǎng)或業(yè)內(nèi)投稿人士，版權(quán)屬于原版權(quán)人。轉(zhuǎn)載請保留稿件來源及作者，禁止擅自篡改，違者自負版權(quán)法律責(zé)任。

如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)等問題，請在作品發(fā)表之日起一周內(nèi)與本網(wǎng)聯(lián)系，否則視為放棄相關(guān)權(quán)利。

關(guān)注伺服與運動控制公眾號獲取更多資訊

關(guān)注直驅(qū)與傳動公眾號獲取更多資訊

關(guān)注中國傳動網(wǎng)公眾號獲取更多資訊

最新新聞
查看更多資訊

熱搜詞
  • 運動控制
  • 伺服系統(tǒng)
  • 機器視覺
  • 機械傳動
  • 編碼器
  • 直驅(qū)系統(tǒng)
  • 工業(yè)電源
  • 電力電子
  • 工業(yè)互聯(lián)
  • 高壓變頻器
  • 中低壓變頻器
  • 傳感器
  • 人機界面
  • PLC
  • 電氣聯(lián)接
  • 工業(yè)機器人
  • 低壓電器
  • 機柜
回頂部
點贊 0
取消 0