年初以來的節(jié)日串燒剛剛進(jìn)入尾聲，資本市場又迎來了年報披露的密集期，而在去年賺的盆滿缽滿的汽車板塊公司正在不斷刷新利潤增長的新高，上海汽車(600104)預(yù)期其2010年凈利潤增長達(dá)100%，華域汽車(600741)凈利潤增長將達(dá)60%以上，福耀玻璃(600660)凈利潤增長將高于57%。

       與同行們驕人的業(yè)績形成鮮明對比的是，受累于橡膠價格的大幅上漲，輪胎類上市公司的2010年業(yè)績紛紛變臉。

凈利潤平均下滑50%

      黔輪胎A(000589)此前披露的業(yè)績預(yù)告公告顯示，其2010年的凈利潤為11,086.32萬元–18,019.225萬元，同比下滑50%—70%；S佳通(600182)公布的年報顯示，公司2010年營業(yè)收入雖同比上漲了36.44%，凈利潤卻下滑了63.81%；風(fēng)神股份(600469)預(yù)期，公司2010年的凈利潤為31,005.35萬元，同比減少約50%。

      讓眾多產(chǎn)銷兩旺的輪胎企業(yè)陷入利潤下滑泥淖的，是自2010年6月開始上漲的橡膠價格。彼時，上海期貨交易所天然橡膠主力合約1105從2萬元/噸出頭水平開始單邊上漲，至去年10月，突破3萬元/噸；今年1月19日，橡膠價格一舉突破4萬元的關(guān)口，最高時曾漲至43500元。雖然截至2月18日，上海天然橡膠價格收于41800元/噸，環(huán)比下跌2.8%，但卻仍在4萬元/噸以上的高位盤旋。

      由于橡膠成本占輪胎總生產(chǎn)成本比例約為50%，對于輪胎生產(chǎn)企業(yè)來說，橡膠價格是輪胎生產(chǎn)企業(yè)最敏感的環(huán)節(jié)之一，直接決定了企業(yè)的盈利狀況。根據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2010年1-11月我國輪胎企業(yè)利潤同比下降22%，虧損面達(dá)26%，而全行業(yè)虧損面已近50%。

      比業(yè)績變臉更讓企業(yè)們揪心的是，行業(yè)的寒冬還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。有分析人士指出，從目前的情況看，2011年輪胎企業(yè)的日子恐怕還是不好過。因為外部寬松政策導(dǎo)致全球流動性繼續(xù)泛濫，海外橡膠價格可能會繼續(xù)拉升，而我國已成為全球最大的天然橡膠進(jìn)口國，橡膠的對外依存度已達(dá)到70%。此外，國內(nèi)市場橡膠價格也與國際市場充分連動，因而今年輪胎企業(yè)的成本壓力可能會更大。

      既然成本上漲的趨勢短期內(nèi)無法逆轉(zhuǎn)，那么輪胎企業(yè)將如何挨過這個寒冬？

降低關(guān)稅 投放國儲膠難助力

      在中國橡膠工業(yè)協(xié)會日前召開的輪胎經(jīng)濟(jì)運行分析會上，包括風(fēng)神輪胎、黔輪胎、玲瓏輪胎在內(nèi)的多家參會企業(yè)表示，為解決目前輪胎行業(yè)困境、平抑天然膠價格，國家應(yīng)盡快向市場投放國儲膠，同時盡快取消天然膠進(jìn)口關(guān)稅。

      雖然橡膠企業(yè)的呼聲不斷，但華融證券的分析師表示，國家拋儲橡膠雖然在短期內(nèi)能夠起到抑制國內(nèi)膠價過快上漲的作用，可就目前的情況而言，國家橡膠拋儲量有限，并且拋儲采取競價方式，因此國內(nèi)橡膠價格難以得到真正的抑制。而且，目前我國天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅在2000元/噸，即使國家取消天然膠進(jìn)口關(guān)稅，以當(dāng)前的國際膠價計算，輪胎企業(yè)仍然面臨很大的成本壓力。

價格難漲 輪胎翻新或破瓶頸

      既然來自官方的庇護(hù)難以企及，相關(guān)公司也只能自力更生了。

      應(yīng)對成本上漲最直接的方式，無非是提高產(chǎn)品價格。雖然目前各輪胎生產(chǎn)企業(yè)已開始醞釀新一輪的提價，但據(jù)上述參會輪胎企業(yè)介紹，基于之前輪胎漲價的預(yù)期，前期經(jīng)銷商紛紛提高庫存量，輪胎生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力向下游經(jīng)銷商傳遞難度較大。且在汽車產(chǎn)業(yè)鏈中，輪胎企業(yè)價格博弈的能力并不強。

      據(jù)知情人士透露，伴隨1月下旬工信部印發(fā)《廢舊輪胎綜合利用指導(dǎo)意見》，要求建設(shè)和規(guī)范廢舊輪胎回收體系，支持輪胎翻新業(yè)的發(fā)展。目前已有不少企業(yè)正在向輪胎翻新業(yè)務(wù)上悄然發(fā)力。

      眼下，我國輪胎翻新率不足5%，且多布局在載重輪胎和巨型輪胎翻新，轎車輪胎翻新幾乎是一片空白，而發(fā)達(dá)國家輪胎翻新比例在45%。由于翻新輪胎的使用率可達(dá)到新胎70%-75%，且輪胎翻新不僅可以幫助企業(yè)有效地對沖成本壓力，因而極可能成為輪胎生產(chǎn)企業(yè)新的生財之路與角力點。