8月底還在18000徘徊的棉花終于漲到了3萬每噸的水平。多少多頭暴富，多少空頭爆倉。在這讓人心潮澎湃的秋天，原本對期貨市場知之甚少的現(xiàn)貨和紡織企業(yè)，又有多少先知先覺的企業(yè)家發(fā)現(xiàn)和利用了期貨這個(gè)工具來為自己的公司創(chuàng)造利潤的呢？
　　期貨市場作為一個(gè)金融市場，在提供給投資者一定高風(fēng)險(xiǎn)高收益的市場的同時(shí)，更主要的功能，還是在為企業(yè)客戶提供一個(gè)避風(fēng)港。讓我來仔細(xì)為大家分析一下如果企業(yè)參與期貨市場的棉花交易將帶來什么樣的好處吧。
　　一個(gè)月以來，雖然棉花價(jià)格大漲，但是棉花期貨的上漲相比現(xiàn)貨更是有過之而無不及。在這個(gè)棉花價(jià)格飛漲的日子里，從10月長假回來之后，根據(jù)期貨近月合約與現(xiàn)貨價(jià)格的走勢，顯示出基差的不斷走弱，即現(xiàn)貨從9月30日的22684上漲到27405，而期貨1011合約從22615上漲到30130，基差從69走弱至-2844。而如果紡企采用了買入保值，在9月30日進(jìn)入市場做多進(jìn)行買入保值，則可以從容的在市場上采購現(xiàn)貨棉花，同時(shí)在期貨市場平倉，實(shí)際的每噸棉花的成本還在你開倉做多的22615左右。另外每噸還可以額外賺上近3000塊的利潤，這個(gè)水平可能遠(yuǎn)高于制造業(yè)的預(yù)期利潤。而如果不采用買入保值的策略，不僅可能不得不咬牙接受水漲船高的棉價(jià)，而且還要為未來成本的確定性而不敢接受新的訂單。
　　其實(shí)，對于企業(yè)來說，期貨市場帶來的最大的好處，在于風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。在不斷上漲的棉紗價(jià)格面前，不少紡織廠還面臨了很大的經(jīng)營壓力。棉紗這么好的行情，如果手中拿著大量的低成本的棉花豈不是要讓老板都笑不動(dòng)了！不需要占據(jù)大量的資金和支付高昂的倉庫費(fèi)用，就可以通過在期貨市場上買入生產(chǎn)所需月份臨近的合約，就可以完成鎖定成本的工作。而不論期貨價(jià)格的漲跌，理論上，這個(gè)生產(chǎn)的成本都將保持在一個(gè)穩(wěn)定的范圍內(nèi)。隨著基差的變化，就如目前10月以來這一個(gè)月的行情的結(jié)果來看，甚至可能出現(xiàn)超額的收益。
　　此外，采用期貨市場不但不會增加企業(yè)的資金成本，相反還能有所降低。以每月1000噸棉花用量為例，以現(xiàn)在的現(xiàn)貨價(jià)格27000計(jì)算，庫存所需資金要2700萬。而如果采用三分之二庫存，三分之一市場采購，而對這三分之一部分進(jìn)行套期保值，則需要庫存資金1800萬，加上300萬左右保證金進(jìn)行期貨運(yùn)作(已經(jīng)考慮提高保證金的情況)，等需要買貨的時(shí)候再去貸款買棉。這樣的話，總資金需求反而可以降低600萬元，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用降低。當(dāng)然，如果期貨市場的棉花倉單充足，甚至可以直接選擇在期貨市場上交割優(yōu)質(zhì)的棉花，因?yàn)橄鄬ΜF(xiàn)貨，期貨市場的檢驗(yàn)更規(guī)范，質(zhì)量也更有保證。
　  從棉紗價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格走勢來看，根據(jù)我們的計(jì)算公式，近期棉紗的上漲完全是在棉花的上漲下造成的成本推動(dòng)型的被動(dòng)上漲。而11月2日魏橋提高了棉紗價(jià)格后，也不能使棉紗企業(yè)享受更高的利潤，而只是緩解虧損的窘境。
　　期貨市場中流行這么一句話，說每次出現(xiàn)危機(jī)了，都會推動(dòng)期貨市場的發(fā)展。相信在棉花大漲的行情中，企業(yè)所面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也會使得更多的企業(yè)參與到期貨市場的保值交易大軍中，讓自己手里端上金融市場的武器，讓企業(yè)不在波濤洶涌的市場面前手無寸鐵。