從短期來看，各主體預期房地產持續(xù)調控與通脹因素等壓制政策放松空間，各主體的策略偏謹慎。我們認為，調控壓力下房地產放量，以及資產整合提速，國外可能的新一輪刺激政策等超預期的積極因素，有望漸漸改變各主體的謹慎心態(tài)，轉向做多。
　　一、節(jié)能減排力度明顯加大
　　據國家發(fā)改委近日介紹，國務院日前成立6個督查組，對河北、山西、內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、江蘇、浙江、山東、河南、湖南、廣東、廣西、海南、四川、貴州、青海、新疆等18個重點地區(qū)進行節(jié)能減排專項督查。
　　而檢查重點是：各地制訂和實施節(jié)能減排工作方案情況；淘汰落后產能進展情況；嚴控新上"兩高"項目情況；實施節(jié)能減排重點工程情況；加強重點用能企業(yè)管理情況；重點領域節(jié)能減排工作情況；制訂和實施節(jié)能減排預警調控方案情況等七方面。
　　二、市場偏見與超預期分析
　　1、市場對該事件的預期偏見
　　市場普遍認為，2010年是落實"十一五"節(jié)能減排目標的決戰(zhàn)年，由于節(jié)能減排指標是政府的公開承諾，兌現(xiàn)的決心的較大的。而國家統(tǒng)計局8月份公布數(shù)據顯示，2010年上半年，單位GDP能耗不降反升0.09%。由于2009年全國單位GDP能耗累計下降15.61%，意味著在今年余下4個月時間中要完成將近5%的能耗降低，中央政府派出六路督察組到各地，要求各地政府務必采取"鐵腕"完成"十一五"節(jié)能目標。
　　因此，節(jié)能減排目標的強力執(zhí)行，將限制高污染高耗能行業(yè)(如鋼鐵、水泥、有色等)的產量增長，有助于消化庫存、改善供求關系，促進行業(yè)的并購整合，成為市場炒作的催化劑。
　　2、不同于市場的認識
　　節(jié)能減排執(zhí)行力度的加大，有助于縮短去庫存的周期、改善供求關系，促進行業(yè)的并購整合，成為市場炒作的催化劑。例如庫存方面，通常庫存的變動可分成四個階段，自主去庫存、被動去庫存、自主補庫存、被動補庫存。目前處于自主去庫存階段，如果保障房建設提速、房地產放量、節(jié)能減排等因素，導致自動去庫存階段較快進入被動去庫存階段。
　　進一步結合保增長與調結構的定調，未來節(jié)能減排集中執(zhí)行所引發(fā)的產量減少乃至經濟增長回落，在客觀上限制了房地產與通脹調控的空間，同時加大未來政策放松的可能性。
　　三、對格局影響分析
　　房地產調控、通脹以經濟放緩是近期市場關注的焦點，而近期反復震蕩的市場走勢也部分反映了房地產調控與經濟增速放緩的預期。我們認為，房價反彈可能導致調控壓力有所增加；但是目前經濟回落跡象已明顯，再加上未來節(jié)能減排集中執(zhí)行所引發(fā)的產量減少等負面影響，在客觀上限制了房地產與通脹調控的空間，同時要求未來政策放松的空間有所增加。
　　從短期來看，各主體預期房地產持續(xù)調控與通脹因素等壓制政策放松空間，各主體的謹慎有所上升。我們認為，調控壓力下房地產放量，以及資產整合提速，國外可能的新一輪刺激政策等超預期的積極因素，有望漸漸改變各主體的謹慎心態(tài)，轉向做多。