周一塑料期貨減倉，讓市場(chǎng)本以為多空雙方勝負(fù)已分，行情到此為止。但昨日L1009合約持倉量卻意外回到20萬手，這令后市平添懸念。分析人士認(rèn)為，持倉量并未如市場(chǎng)預(yù)料的下降，說明多空主力分歧依然很大。

　　昨日，受三部委集體否認(rèn)樓市調(diào)控轉(zhuǎn)向傳聞的影響，國內(nèi)股市和商品期貨整體下跌，塑料期貨開盤不久即出現(xiàn)跳水。但與市場(chǎng)預(yù)期的多頭主動(dòng)減倉情況不同，持倉量反而隨著價(jià)格下跌大幅增長(zhǎng)，在午盤時(shí)還一度增倉至23萬手，直到最后15分鐘，部分短線資金才迅速撤離，最終持倉量為20.4萬手，較周一增加近5000手。

　　由于之前塑料期貨多空主力僵持不下，市場(chǎng)一直猜測(cè)哪一方將會(huì)主動(dòng)平倉。從周一盤面來看，多頭主力拉高出貨的跡象比較明顯，當(dāng)天價(jià)格沖高回落，持倉量減少1.1萬手。昨日，市場(chǎng)呈現(xiàn)出空頭主動(dòng)殺跌、多頭抵抗的盤面特征。

　　永安期貨孔亮對(duì)此表示，這表明多頭仍未放棄。分析多頭陣營(yíng)，當(dāng)中有部分是在做買塑料、拋PVC的套利交易，持倉比較穩(wěn)定。還有部分多頭是看漲原油，認(rèn)為7、8月份原油會(huì)有表現(xiàn)，對(duì)塑料成本能帶來支撐。另外，市場(chǎng)傳言L1009合約可能有10多萬噸的交割量，只能對(duì)應(yīng)2萬多手的持倉，還有8萬多手的虛盤可能無貨可交。

　　從市場(chǎng)各方情況來看，目前空方占據(jù)較大主動(dòng)性。首先，L1101合約較L1009有350元左右的升水，不利對(duì)手移倉；其次，L1009相對(duì)現(xiàn)貨有較大升水，空頭套利交割非常劃算，只要有400點(diǎn)以上的價(jià)差就可以運(yùn)作。再從時(shí)間上來看，空頭也有比較充足的時(shí)間組織貨源，一般從入庫到注冊(cè)倉單需要20天，在8月底之前都還可以進(jìn)行。市場(chǎng)一旦形成巨量交割，將會(huì)對(duì)未來幾個(gè)月塑料價(jià)格形成較大壓力。

　　根據(jù)大商所公布的信息，截至昨日，塑料期貨共有倉單6216手，較7月1日增加約200手，增幅遠(yuǎn)比市場(chǎng)預(yù)期中的緩慢，一定程度印證了交割庫庫容緊張的傳言。據(jù)了解，在上月中旬大商所組織期貨公司華東調(diào)研過程中，已發(fā)現(xiàn)塑料脹庫的現(xiàn)象，比如中儲(chǔ)上海浦東分公司，倉庫的塑化庫存中以LLDPE為主，進(jìn)口貨占三分之一左右，與去年同期相比，LLDPE品種庫存偏多。部分在3月底注銷的倉單依然存放在倉庫中，并沒有因?yàn)槌^期限不能重新注冊(cè)而選擇出庫，是現(xiàn)貨滯銷的一種反映。

　　象嶼期貨朱鳴元表示，目前市場(chǎng)依靠多頭增倉形成脆弱平衡，周一已有打破跡象，投資者因此可以短線關(guān)注這種情況是否持續(xù)。一旦期貨減倉下跌趨勢(shì)形成，市場(chǎng)將面臨多殺多的格局，建議現(xiàn)貨企業(yè)合理保值。