技術(shù)升級(jí)帶動(dòng)電子業(yè)增長(zhǎng)超預(yù)期
我們認(rèn)為，電子行業(yè)按需求將分為三個(gè)層次：傳統(tǒng)需求、更新?lián)Q代需求、新興應(yīng)用需求。傳統(tǒng)需求主要受宏觀經(jīng)濟(jì)景氣影響，更新?lián)Q代需求和新興應(yīng)用需求主要受技術(shù)進(jìn)步影響；技術(shù)進(jìn)步是使電子行業(yè)超越經(jīng)濟(jì)周期的主要因素。同時(shí)，技術(shù)進(jìn)步對(duì)更新?lián)Q代需求和新興應(yīng)用需求的驅(qū)動(dòng)又使得電子行業(yè)景氣度在很多時(shí)候都會(huì)高于宏觀經(jīng)濟(jì)景氣。
在政府著力調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的大背景下，市場(chǎng)對(duì)電子行業(yè)等高新產(chǎn)業(yè)寄予厚望，體現(xiàn)出了明顯的估值溢價(jià)。但是，從電子行業(yè)本身的估值水平來(lái)看，目前的估值已經(jīng)基本反映行業(yè)盈利能力向好的樂(lè)觀預(yù)期。
電子行業(yè)各子行業(yè)之間存在的明顯的差異性決定了它們的投資思路也應(yīng)該具有差異性。我們認(rèn)為，現(xiàn)階段應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)升級(jí)背后所蘊(yùn)藏的超預(yù)期增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，觸摸屏、視頻監(jiān)控和微投的技術(shù)進(jìn)步將會(huì)帶來(lái)較大的超預(yù)期增長(zhǎng)因素。領(lǐng)域內(nèi)的相關(guān)上市公司，萊寶高科[27.39 -4.56%]、?？低昜84.18 0.81%]和水晶光電[39.25 -0.63%]將受益，是我們重點(diǎn)推薦的品種。另外，經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，生益科技[9.43 -1.57%]的估值水平已經(jīng)明顯低于行業(yè)平均水平，我們也將其納入下半年推薦組合。招商證券[21.52 0.14%]
網(wǎng)站客服
粵公網(wǎng)安備 44030402000946號(hào)