1. 陜鼓動(dòng)力基本情況

陜鼓動(dòng)力前身是陜西鼓風(fēng)機(jī)廠。陜西鼓風(fēng)機(jī)廠始建于1968 年，是一家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下產(chǎn)生的三線企業(yè)，最初的定位是生產(chǎn)冶金行業(yè)用鼓風(fēng)機(jī)。1996 年改制為陜西鼓風(fēng)機(jī)集團(tuán)有限陜鼓動(dòng)力，1999 年由陜鼓集團(tuán)等五家陜鼓動(dòng)力發(fā)起成立了西安陜鼓動(dòng)力股份有限陜鼓動(dòng)力，集團(tuán)主要資產(chǎn)均放入陜鼓動(dòng)力。目前，陜鼓集團(tuán)持有69.39%的股權(quán)，陜鼓動(dòng)力實(shí)際控制人是西安市國(guó)資委。

圖1：陜鼓動(dòng)力股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

陜鼓動(dòng)力行業(yè)地位分析

2. 陜鼓動(dòng)力主營(yíng)業(yè)務(wù)分析

陜鼓動(dòng)力自設(shè)立以來(lái)，專(zhuān)注于透平機(jī)械的研發(fā)生產(chǎn)，目前主要產(chǎn)品包括透平壓縮機(jī)組、工業(yè)流程能量回收裝置和透平鼓風(fēng)機(jī)組三大類(lèi)。2009 年陜鼓動(dòng)力營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別達(dá)到36.09、4.63、84.73、25.97 億元。

圖4：2001-2009 年陜鼓動(dòng)力營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)（億元）

圖3：2001-2009 年陜鼓動(dòng)力總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)（億元）

近三年，收入和凈利潤(rùn)保持了較快的增長(zhǎng)，2009 年上半年下游需求受金融危機(jī)影響有所下滑，使得陜鼓動(dòng)力2009 年增速出現(xiàn)明顯下降，不過(guò)2009 年下半年下游需求已經(jīng)開(kāi)始明顯回升。陜鼓動(dòng)力作為國(guó)內(nèi)透平機(jī)械的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，綜合毛利率和凈利率保持較高水平，2009 年分別達(dá)到27.66%、12.82%。

圖4：進(jìn)三年陜鼓動(dòng)力營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)情況

圖5：近三年陜鼓動(dòng)力毛利率和凈利率水平

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中，透平壓縮機(jī)組占比最高，2009 年，透平壓縮機(jī)組、工業(yè)流程能量回收裝置、透平鼓風(fēng)機(jī)組、其他（主要包括工程部分收入、安裝服務(wù)收入等）的比例分別為60%、22%、15%、3%。陜鼓動(dòng)力各個(gè)業(yè)務(wù)的毛利率水平基本都在25%以上，其中透平壓縮機(jī)組和工程安裝等服務(wù)的毛利率相對(duì)較高。

圖6：陜鼓動(dòng)力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成

 圖7：陜鼓動(dòng)力主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率比較

主營(yíng)業(yè)務(wù)成本構(gòu)成中，鋼材、鑄件、鍛件、外購(gòu)?fù)鈪f(xié)件的占比分別為2.60%、4.60%、1.50%、80.00%。

圖8：各種原材料占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比例

分地區(qū)來(lái)看，陜鼓動(dòng)力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入基本來(lái)自國(guó)內(nèi)。下游構(gòu)成中，冶金行業(yè)占比最高，其次是石化行業(yè)等。

圖9：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分地區(qū)構(gòu)成

圖10：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分行業(yè)構(gòu)成