北京合康億盛變頻科技股份有限公司專注于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售各種高壓變頻器。目前已進(jìn)入國(guó)內(nèi)高壓變頻器行業(yè)前三名，2008年國(guó)內(nèi)高壓變頻器市場(chǎng)占有率10%，樹立了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高壓變頻節(jié)能和控制專家形象。

　　2007，2008年公司營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)118%、68%，凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)955%、129%。2009年前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.04億元，其中高壓變頻器占比為99%。公司生產(chǎn)的高壓變頻器產(chǎn)品可細(xì)分為通用和高性能兩類，近年來(lái)公司高性能高壓變頻器的比重逐步提升。

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、節(jié)能環(huán)保意識(shí)進(jìn)一步普及，以及國(guó)內(nèi)眾多工業(yè)企業(yè)工藝技術(shù)升級(jí)需求的進(jìn)一步增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)變頻器產(chǎn)品的需求將不斷增長(zhǎng)。不考慮未來(lái)新增高壓電機(jī)變頻調(diào)速的需求，國(guó)內(nèi)高壓變頻器的潛在市場(chǎng)高達(dá)812億元。隨著國(guó)家近年來(lái)頻繁出臺(tái)了相關(guān)扶持增持，鼓勵(lì)電機(jī)節(jié)能技術(shù)的發(fā)展，預(yù)計(jì)2012年中國(guó)高壓變頻器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到150億。

　　我國(guó)高壓變頻器起步較晚，近年來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)的市場(chǎng)份額不斷增加，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了主導(dǎo)地位，擁有80%左右的市場(chǎng)份額。隨著眾多新進(jìn)入者的參與，通用高壓變頻器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，價(jià)格不斷降低，未來(lái)行業(yè)面臨整合；高性能高壓變頻器具備更好的市場(chǎng)前景與利潤(rùn)率。

　　合康億盛公司此次擬使用募集資金投入3.32億元，投資項(xiàng)目圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行，可以有效解決公司目前面臨的產(chǎn)能不足、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所分散等問(wèn)題。項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容主要包括三個(gè)部分：建設(shè)高壓變頻器生產(chǎn)線，達(dá)產(chǎn)后公司年生產(chǎn)能力達(dá)1200臺(tái)；新建研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，進(jìn)一步加大研發(fā)投入；加大信息化建設(shè)投入，進(jìn)一步提高公司信息化管理水平。

　　預(yù)計(jì)公司09-11年EPS分別為0.57元、0.93元及1.28元，參考目前A股上市的可比行業(yè)公司估值水平，同事考慮公司的行業(yè)地位及高成長(zhǎng)性，我們建議詢價(jià)區(qū)間為27.90-32.55元，對(duì)應(yīng)2010年30-35倍PE。