國家電網(wǎng)公司公布了首批智能電表招標(biāo)結(jié)果，共有二十多家公司分享了這批近300萬只的電表訂單。智能電網(wǎng)包含從發(fā)電、調(diào)度、輸變電、配電和用電各個環(huán)節(jié)，智能電表屬于智能用電的環(huán)節(jié)，這次智能電表的招標(biāo)可以算是在智能電網(wǎng)名義下的第一次批量招標(biāo)。

　　在經(jīng)過07年、08年的試點之后，國網(wǎng)公司原計劃在2009年初就開始投資約800億元的用電管理系統(tǒng)改造計劃，智能電網(wǎng)理念提出之后，多功能電表也隨之要求符合智能電網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)，原計劃建設(shè)的進(jìn)度推后執(zhí)行。原來在各省網(wǎng)招標(biāo)的模式也改為國網(wǎng)統(tǒng)一招標(biāo)的模式。由于智能電表標(biāo)準(zhǔn)到11月底才出臺，各省電力公司從09年中期就處于無表可用的情況。國網(wǎng)公司是電表廠商國內(nèi)最主要的客戶，由于關(guān)系到今后能否進(jìn)入國網(wǎng)，這次智能電表招標(biāo)承載了國內(nèi)600多家電表廠商太多太重的期望。

　　價格下降令人擔(dān)憂：本次招標(biāo)共290萬只，招標(biāo)的電表為1級三相費控智能電表和2級單相遠(yuǎn)程費控智能電表。之前市場預(yù)計招標(biāo)的金額約10億元左右，但最后中標(biāo)總金額為6.4億元，大大低于市場預(yù)期。以2級單相為例，在08年試點階段的價格大約在250-300元/只，但這次招標(biāo)的結(jié)果均價僅為約180元/只，比試點階段的價格下降30%以上。三相表的報價差異極大，最低價和最高價幾乎差一倍，從表1的中標(biāo)情況仍可看出中標(biāo)價格差異非常明顯，為能夠第一次中標(biāo)，部分廠家?guī)缀跏浅杀緝r來報價。據(jù)業(yè)內(nèi)介紹，統(tǒng)一電表標(biāo)準(zhǔn)后，今后的研發(fā)費用會下降，成本降低，部分公司報價大約按照30%的毛利率，但部分公司以成本價來競標(biāo)太過離譜，如果國網(wǎng)公司不改變招標(biāo)的規(guī)則，今后的價格戰(zhàn)不可避免。

　　市場份額不具有代表性：由于從發(fā)布智能電表標(biāo)準(zhǔn)到進(jìn)行招標(biāo)時間太短，部分公司如長城開發(fā)來不及送檢樣表，沒有參與第一次招標(biāo)。低價競標(biāo)，使得龍頭公司如威勝集團(tuán)和科陸電子等由于報價偏高，三相表沒有中標(biāo)。國網(wǎng)信通公司、中國電科院、國網(wǎng)電科院是智能電表標(biāo)準(zhǔn)的制定者，國網(wǎng)的電表檢測中心就放在國網(wǎng)電科院，國電南瑞和國網(wǎng)信通以自己的名義參加競標(biāo)，但由于以自己的品牌沒有過往業(yè)績也沒有中標(biāo)。我們認(rèn)為本次招標(biāo)中標(biāo)結(jié)果沒有充分體現(xiàn)廠家的實力，這次的市場份額不意味著今后也會如此，樣表通過檢測更有意義。涉及上市公司情況：東方電子三相表中標(biāo)第一名，但中標(biāo)價格最低，單相表沒有中標(biāo);許繼電氣兩款電表都通過檢測，三相表市場份額較低，單相表沒有中標(biāo);威勝集團(tuán)(3393.HK)和科陸電子的兩款電表都通過檢測，三相表沒有中標(biāo)，單相表份額較高;浩寧達(dá)(已過會未發(fā)行)三相表份額較高，單相表未中標(biāo);杭州百富電子技術(shù)有限公司是高陽科技(0818.HK)的子公司，高陽科技電表業(yè)務(wù)之前被市場忽視，三相表和單相表市場份額都是第二;國電南瑞兩款電表都通過檢測，都沒有中標(biāo);長城開發(fā)沒有參與競標(biāo)。

　　行業(yè)評級與重點公司：我們維持電氣設(shè)備行業(yè)“領(lǐng)先大市-B”投資評級，智能用電設(shè)備細(xì)分行業(yè)我們重點推薦威勝集團(tuán)、科陸電子、國電南瑞、許繼電氣。

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